江苏首份上市银行年报来了

  作者 | 深水财经社 冰火

  作为全国首家A股主板上市农商行，无锡银行（600908）打响江苏9家A股上市银行2025年业绩“头炮”。

  2025年，该行总资产首次突破2800亿，营收与净利润“双增”，不良率“9年连降”，资产质量持续领跑同业。

  在净息差收窄的大背景下，无锡银行如何实现逆势破局？小强在年报中找到答案。

  无锡银行成立于2005年6月，2016年登陆A股，成为全国首家A股主板上市的农商行，该行深耕本土多年，与地方经济发展同频共振。

  年报数据显示，截至2025年末，无锡银行总资产跃上新台阶，首次突破2800亿元大关，达2806.27亿元，较年初增长9.28%，资产体量稳步壮大。

  依托无锡地区发达的经济环境，当地旺盛的金融需求为该行发展注入强劲动力。

  2025年，该行各项存款余额2356.21亿元，较年初增长10.89%；各项贷款余额1706.29亿元，较年初增长8.94%。

  作为无锡本土唯一地方法人银行，无锡银行在扶持当地实体经济中主动担当“急先锋”。

  截至2025年末，该行在无锡地区贷款投放达1323.12亿元，同比增长超8%，无锡地区贷款占总贷款比重高达77.54%，深度融入地方产业发展脉络。

  对公业务作为该行传统强项，核心优势进一步巩固。

  截至2025年末，公司贷款余额达1220.36亿元，同比增加12.79%，增速显著高于全行贷款平均增速；公司贷款占总贷款比重提升至71.52%，同比增加2.43个百分点。

  2025年，无锡银行实现营收48.19亿元，同比增长1.98%；归母净利润23.09亿元，同比增长2.53%；扣非净利润23.04亿元，同比增速达4.99%。

  面对全行业息差收窄的普遍压力，无锡银行亦未能幸免，2025年净息差同比减少0.16个百分点至1.35%。

  那么，息差下行，该行为何能实现业绩双增？

  小强观察到，该行“加减法”双管齐下，有效对冲息差下行压力，实现盈利稳增。

  先看“加法”，2025年，该行通过调整自有资金投资配置比例，实现投资收益12.53亿元，同比增长25.55%，成为盈利增长的重要支撑。

  同时发力中间业务，年末代销业务规模突破百亿大关，达115.15亿元，代销理财产品242款，实现收入1368.29万元，多元化收益结构进一步完善，有效分散息差收窄带来的影响。

  再看“减法”，该行强化资产负债定价管理，重点优化存款结构，2025年存款付息率成功压降0.34个百分点。

  制定年度降本增效工作计划，严格管控资本化项目投入，同步提升资本运作能力和使用效率，持续降低经营成本，为盈利增长腾出空间。

  小强还发现，2025年该行经营活动现金流量净额达116.31亿元，同比大幅增长54.27%。

  相较于净利润，经营活动现金流更能反映企业真实“赚到手”的现金，其大幅增长充分彰显了该行盈利质量的提升和资金周转效率的优化。

  提到江苏，多数人的脑海里会自动弹出两座城——作为省会政治中心的南京和经济总量一骑绝尘的苏州。

  但如果你还停留在这个认知里，那么你就out啦，无锡人均GDP已连续4年位居全国大中城市首位，有网友曾戏称，江苏都是散装的，其中无锡人最有钱。

  民间财富充裕，为普惠金融发展提供了良好的土壤。

  作为本土农商行，无锡银行坚守普惠定位，以“大普惠、数字化”双轮转型为驱动，深耕小微探索产品与服务全方位创新，致力于打造普惠、合规、精品、智慧、幸福的“五好银行”。

  为引导客户经理聚焦“做小做散”，该行将普惠贷款年度目标任务精准分解至各支行及个人。

  推行“支行一行一册、客户经理一人一表”的差异化考核机制，实行按日监测、按周通报、按季考核，同时加大普惠贷款指标、贷款户数以及首贷户、民企贷款、“省农担”“惠农贷”等支农支小专项产品的考核权重，倒逼服务效能提升。

  数据见证成效。截至2025年末，无锡银行小微企业贷款余额达1271.34亿元，较年初净增117.36亿元，增速10.17%。

  小微企业贷款占各项贷款余额的比重高达75.09%，成为支持小微企业发展的中坚力量。

  其中，普惠型小微企业贷款余额299.24亿元，较年初增长15.81%；普惠型小微企业贷款户数1.33万户，较年初增长1.6%，服务覆盖面持续扩大。

  针对小微企业“短、频、急”的融资需求，该行精准对接“推荐清单”企业。

  截至2025年末，已为清单内2557户小微企业累计发放贷款203.72亿元，其中首贷户633户，累计放款32.91亿元，有效破解小微企业融资难题。

  在支农领域，该行针对家庭农场、农业合作社等普遍缺乏抵押物、面临较高农业风险的痛点，与市农业农村局合作创新推出“惠农贷”信用贷款产品。

  通过名单共享、风险分担、利率优惠等机制提供精准融资支持，对无锡大市水稻种植户和农业品牌名录内企业实行专项优惠利率。

  截至2025年末，该行累计发放“惠农贷”1257笔，金额5.21亿元，余额5233.74万元，切实助力乡村振兴。

  民生证券研报指出，无锡银行深耕本土，未来普惠贷款投放有望保持较快增长态势。

  在规模扩张和业绩增长的同时，无锡银行始终将风险管理放在突出位置，坚守合规经营底线，资产质量持续领跑A股上市银行。

  截至2025年末，该行不良贷款率为0.77%，较年初下降0.01个百分点。

  从纵向来看，自2016年上市以来，该行不良贷款率已实现连续9年下降，且连续5年保持在1%以下，风险管控成效持续显现。

  从横向对比，在已公布2025年报的13家A股银行中，该行不良贷款率最低。

  风险抵补能力同样充足，“缓冲垫”厚实。

  截至2025年末，该行拨备覆盖率达414.91%，虽较上年略有回落，但在已公布2025年报的13家A股银行中依然稳居第一。

  对于资产质量持续领跑同业的原因，无锡银行在2025年报中表示，该行持续升级前瞻预警机制，紧盯重点行业开展动态监测，同步优化风控模型，不断提升风险识别精度与决策效率。

  同时加大不良攻坚力度，成立贷后管理中心，建立“月度监测、季度分析”机制，精准靶向清收不良资产，筑牢风控防线。

  在实现自身稳健发展的同时，无锡银行始终心系股东，持续加码分红回馈，推进估值提升计划。

  2025年度，该行首次实施“中期+末期”双分红模式。

  其中中期已派发每股0.11元，末期拟再派现0.13元，全年累计派息达0.24元，总分红5.27亿元，分红比例达归母净利润的23.83%。

  不过，从估值表现来看，截至3月27日收盘，无锡银行股价报收5.83元，动态PE（市盈率）和PB（市净率）分别为5.54倍和0.57倍，相较于42家A股上市银行的平均估值水平明显偏低，估值修复空间广阔。

  针对股价持续低于每股净资产的情况，无锡银行积极主动作为。

  3月27日晚，在披露年报的同时，公司同步发布公告称，2025年公司股票已连续12个月每个交易日收盘价均低于每股净资产，为此公司制定并实施估值提升计划暨“提质增效重回报”行动方案。

  据公告显示，该估值提升计划围绕公司高质量发展、金融行业五篇大文章、村镇银行吸收合并改革、股东回报优化、投资者关系管理等核心方面精准发力。

  通过一系列务实举措，持续提升公司投资价值，切实维护股东权益，推动公司估值回归合理水平。

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