蜕变中的苏豪时尚：一场关乎前途的深度转型

  作者|深水财经社 纳兰

  在江苏国企改革历史中，苏豪控股的整合是规模最大的一次。

  在整合落地两年之后，我们想从旗下各个上市平台披露的信息，来看看他们未来的发展思路。

  第一家研究对象我们放在苏豪时尚（600287），这家公司就是曾经赫赫有名的江苏舜天，很多人对他们的记忆更多停留在当年的舜天足球队。

  而在2026赛季的“苏超”联赛，苏豪控股成为总冠名商之一，也算是延续了这家老牌国企的足球情怀。

  江苏舜天是在2025年9月改名为苏豪时尚的，公司的2025年财务数据出彩的地方不多，公司无论是规模还是利润均在下降。

  但是在详细研究公司年报和其他公开媒体报道内容后，我们发现如果只停留在数据表层，就会错过这家老牌省属外贸企业，正在经历的一场脱胎换骨、关乎长期生存的战略大转型。

  过去很多年，江苏舜天和绝大多数传统服装外贸公司一样，靠信息差、靠人脉、靠接单代工过日子，核心竞争力不强，在充分竞争的服装进出口赛道里，越来越像一个“走量的中间商”。

  但从更名、从苏豪控股专业化整合、从研发投入、从全球建厂、从跨境电商、从牵手苏超这些动作就能清晰地看出，这家公司不想再走出传统外贸的老路，而是要真正成为聚焦时尚服饰、拥有原创设计、掌控全球供应链、面向全球市场的现代化时尚产业平台。

  深水财经社下面就跟大家好好聊聊苏豪时尚这一年到底经历了什么、正在做什么、未来又要走向哪里——看懂它，也就看懂了一代传统外贸企业，如何在大变局里找到自己的新活路。

  核心提示

  业绩承压是事实，但主业底子仍稳健

  2025年苏豪时尚的成绩单，确实不算亮眼。

  全年营业收入24.73亿元，同比下降23.88%；归母净利润2510万元，同比下降48.69%。单看这两个数据，很容易让人觉得“公司不行了”。

  所以我们要仔细看下，公司数据背后的信息，分析他们业绩变幻的原因。

  第一个问题是营收为什么下滑？

  第一块是内部历史因素的短期影响。公司此前因行政处罚，导致援外项目、核电钢材这类招标类业务资质暂时受限。这部分业务以前是营收“稳定器”，如今订单承接能力明显下降，直接体现在财报里就是：黑色金属及制品收入暴跌63.97%，成为拉低总营收最主要的一块。

  第二块，是外部大环境的普遍压力。纺织服装外贸行业2025年整体承压：欧盟反倾销直接压制木制品出口，收入下滑44.05%；美国关税波动、海外需求走弱，让服装贸易收入也小幅下滑10.47%；国内消费复苏节奏温和，酒水等内贸业务同步收缩。

  第三块，是公司主动在“做减法”。沿着苏豪控股专业化整合方向，苏豪时尚开始主动退出低毛利、非核心、不聚焦时尚产业的业务，把资源往自己真正有核心竞争力的时尚服装出口业务上收。营收规模短期回落，本质是战略收敛、结构优化的必经过程。

  第二个问题是净利润为何腰斩？主要是去年投资收益大幅回落。

  从之前的年报可以看到，苏豪时尚持有一些华安证券股权，由于持股比例较小，所以投资收益会收到股价波动的影响，在2024年开始，公司开始逐渐减持华安证券，到2025年已经全部清仓了。

  但是由于2024年投资收益基数较高，导致2025年这部分收益直接少了约2900万元。再叠加计提投资者诉讼相关的预计赔偿，营业外支出同比大增130.69%，导致报表利润一下子就被“吞”掉一大块。

  上面这些损失与公司核心业务关系，所以可以归为非经常性损益。

  那我们重点来看公司的核心主营业务表现，这个才是观察公司竞争力和发展前景的关键。

  如果把上面那些偶然的、一次性的、非主营的收益和损失全部剥掉，看扣非归母净利润是2153.28万元，同比只微降0.32%，基本和上年持平。

  这才是苏豪时尚最真实的“打底实力”。

  主营业务的盈利能力最主要看毛利率。2025年公司整体毛利率同比提升近2.8个百分点，服装、木制品、钢材等几乎所有主力品类毛利率都在提升，这才是代表是公司盈利能力。

  在成本控制方面，去年公司营业成本同比下降26.35%，快于营收降幅，售费用下降、财务费用由正转负，坏账和存货跌价损失明显减少，这主要得益于他们的精细化管理开始见效；

  再看现金流状况，经营活动现金流净额依然有1.3亿元，主业造血能力完全在线。

  综合上面这些关键信息，我们可以得出一个基本结论，苏豪时尚的服装主业仍然比较稳健，由于公司之前是一家传统服装外贸企业，核心竞争力不突出，但是凭借公司数十年的深厚积淀，还是守住了自己的主业阵地。

  核心提示

  从贴牌代工，到有设计、有科技、有品牌的时尚玩家

  如果说业绩解读，是看清苏豪时尚“现在怎么样”；那设计研发、科技赋能、品牌破圈，就是看懂它“未来要成为谁”。

  之所以要将江苏舜天这个名字改为“苏豪时尚”，是因为在苏豪控股的整体布局里，给苏豪时尚的定位非常明确，那就是做纺织服装研发生产和贸易平台，主攻时尚服饰。

  改个名字并不能给公司带来业务，更不能提升业绩，这只是一个信号，告诉外界他们要做什么。

  名字改了，只是第一步。深水财经社认为，苏豪时尚未来真正的变化，是要从一家传统外贸中间商转向时尚服饰的设计研发生产和渠道商。

  以前外贸公司最缺的就是设计，别人给样、我们照做，利润薄、话语权低。如果没有设计研发能力，那苏豪时尚和传统外贸企业并没有区别，所以未来公司必须要真刀真枪补这块短板。

  我们去年以来搜索到了很多公司在设计研发方面的新闻，从公司年报中也看到，苏豪时尚专门搭建苏豪国际时尚品牌设计实验室，组建专业设计团队，这几年拿到很多国际大奖，如伦敦设计奖银奖、法国时尚设计奖金奖、美国MUSE设计奖、广交会CF创新奖……

  不止是奖，公司还有一批江苏省十佳设计师等人才撑着，在行业里要慢慢构建时尚设计话语权。

  最直观的舞台就是广交会。以前参展主要是“摆货”，但是苏豪时尚已经开始“秀设计”，在今年五一的广交会第三期上，公司的展区比往届明显活跃得多，公司的设计几百款原创作品同台亮相，从都市通勤、户外机能到国潮时尚全覆盖。公司设计的“苏超”主题时尚服饰在广交会中央舞台新品首发首秀，另外央视连续四届广交会报道了苏豪时尚服装面料创新成果。

  这意味着苏豪时尚已经开始靠独立设计吸引客商，未来的市场必须要拼款式、拼面料、拼创意。

  光有设计还不够，传统服装开发慢、打样贵、迭代慢。苏豪时尚的解法很清晰，那就是用科技提效率、用数字降成本，在AI设计大模型已经成熟的今天，很多工作已经不能靠人力来完成了。

  公司在年报里披露，他们已经上线了苏豪智尚云平台，打造“六库九智一平台”，把几千款样衣、版型、面料全部变成数字资产，再配上AI设计+3D虚拟打样，以前打样要几周，现在几小时搞定，成本大降、反应快得多。

  今年苏豪时尚披露了一个重要成果。公司自主研发的“生成式AI赋能3D服装设计”操作法，获评江苏省职工十大先进操作法，是全省纺织服装行业唯一入选的项目。

  这种硬实力，是普通贸易商根本比不了的。

  但其实上面做的一切都是围绕了一个核心方向，那就是“苏豪的时尚范”，这家老牌外贸企业，必须要摆脱To B传统，主动走向消费者，打造具有自己风格的时尚辨识度。

  如上所述，江苏舜天是江苏几代人的记忆，这次苏豪控股替他们延续了江苏舜天的历史情怀，但是苏豪时尚并没有置身事外，而是主动牵手苏超联赛，发挥自己在时尚服饰设计方面的优势，把江苏城市文化、非遗元素、体育潮流融进球衣和周边，让“苏豪时尚”跟着足球出圈，实现“体育+文旅+时尚”的破圈传播。

  以前只做外贸的公司，消费者根本不知道你是谁；现在通过苏超、通过广交会的数字化展示、通过SAINTY自有品牌出海，苏豪时尚正在变成一个年轻人能看懂、能穿上、能认同的时尚品牌，而不是躲在后台的中间商。

  到这里你就能看明白：苏豪时尚要做的，不是“服装贸易商”，而是以原创设计为灵魂、以数字科技为骨架、以品牌运营为窗口的时尚平台。

  核心提示

  构建“研发在中国、生产在亚非、市场在全球”

  如果说设计研发是“向上补短板”，那全球化供应链布局，就是苏豪时尚“向下筑高墙”，彻底摆脱“中间商”身份最关键的一步。

  过去传统外贸的痛点太明显了，况且这已经是一个充分竞争行业，苏豪时尚的前身历史是江苏的部分外贸部门转制而来，在改开的初始阶段，拥有很多的政策优势，说白了就是计划经济的尾巴。

  但是外贸行业从20年前就已经彻底告别管制，成为充分竞争行业，特别是纺织服装行业，国企的机制根本无法和民企抗衡，所以江苏舜天虽然早早上市，但是业绩一直不温不火。

  如果苏豪时尚还是以前的那套玩法，别说没法突破，连能不能生存都很说了。

  按照苏豪控股的板块定位，苏豪时尚不能纯粹做一个贸易商，必须要自己掌控供应链，把生产、市场都搬到全球去。

  公司这两年在海外的动作，密度和力度都非常大。

  比如2025年孟加拉代表处正式运营，这个不是简单办事处，而是集产能开发、客户接待、样品展示、技术支持、业务保障于一体的区域总部，直接把供应链管理扎进当地核心产区。根据孟加拉电视台报道，苏豪时尚孟加拉代表处开业在孟加拉服装产业产生很大影响，孟加拉服装制造商和出口商协会主席Mahmud Hasan Khan Babu还出席了开业典礼。

  他们还在埃及服装产能基地开工建设，这是公司第一个海外自建、自主拿地、自主运营的工厂，靠近欧洲主市场，物流、关税优势明显，投产后将成为辐射欧非中东的核心产能支点；

  同时公司继续强化越南、缅甸供应链，把成熟产能做深做透。

  一圈布局下来，公司已经形成东南亚、北非、南亚等跨洲制造体系。哪边成本优、哪边交期稳、哪边政策好，订单就往哪边调度，真正实现全球生产、最优配置。

  这是什么概念？苏豪时尚未来就要彻底从中间商，变成产业链组织者。

  生产走出去，市场也要走出去。

  公司同步推进纽约、柏林办事处建设，在欧美传统主力市场建起“前哨站”。当地团队直接对接客户、捕捉潮流、现场改款、快速谈单，把“远程沟通”变成“本地服务”，市场灵敏度和客户粘性完全上了一个台阶。

  光有线下网点还不够，苏豪时尚专门成立跨境电商中台，搭建多个海外独立站，把原创设计、全球产能直接搬到线上。海外客户甚至不用等展会、不用跑现场，在线就能看款、对接产能、下达订单。

  在广交会上，公司更是直接把“AI设计+全球产能”做成一张名片，现场展示3D虚拟样衣，同时循环播放孟加拉、埃及基地画面，告诉所有客商，他们不只是接单，他们有设计、有产能、有全球网络、有快速交付，是能全程掌控的时尚合作伙伴。

  这套组合拳打下来，苏豪时尚的全新格局已经成型，将效率、利润、话语权，全部握在自己手里。

  核心提示

  新的苏豪时尚正在到来

  回到最开始的问题。一家传统服装外贸企业，在充分竞争的行业里，凭什么活下去、活得好？

  苏豪时尚用一整年的行动，给出了非常清晰的反向，那就是“引领时尚、投入研发、走向国际”。

  总而言之，公司必须要重塑自己的核心竞争力。

  今天的苏豪时尚，依然处在转型攻坚期，历史问题还在化解，海外基地还在建设，品牌影响力还在提升，业绩也还没有完全回到高增长轨道。

  对一家老牌国企背景的上市公司来说，抛弃原有模式是不容易的，构建新的竞争力肯定更加困难，但方向无比正确，阵痛总会过去。

  未来当我们再提起苏豪时尚，希望不再是“那家做外贸的公司”，而是中国时尚走向全球的一支重要力量——这一天，希望不会太远。