千呼万唤始出来的CPO

  北京时间5月13日凌晨，中国台湾《经济日报》报道，鸿海集团的CPO交换机已提前出货给大客户英伟达，且鸿海集团的产能非常吃紧，以至于用于对外展示的CPO交换机样机都被英伟达拿走，这导致鸿海集团原本计划在台北国际电脑展用于展示的CPO交换机，也可能看不到实机展示。

  根据《经济日报》报道，原先预估2026年CPO出货量超过1万台，现已上修到2026至2027年超过5万台。

  图片说明：鸿海集团CPO全光交换机进度，数据来源于《经济日报》

  《经济日报》表示，在毛利率方面，传统的服务器代工业务毛利率约只有5%~8%，但CPO交换机代工的毛利率达到双位数，CPO交换机将为鸿海集团的整体盈利带来结构性改变，成为继AI服务器之后的第二增长曲线。

  受该消息刺激，5月13日工业富联(601138.SH)涨停，鸿腾精密(6088.HK)、天孚通信(300394.SZ)等CPO产业链公司涨幅超过10%。

  图片说明：工业富联放量涨停，数据来源于Wind

  从2018年英伟达收购Mellanox布局InfiniBand技术、到2021年英伟达与台积电联合研发COUPE光引擎技术、到2023年完成Quantum X原型机验证，再到今天CPO正式出货，CPO这条路，英伟达走了足足8年，不得不感叹CPO的技术难度和重要性，怎样描述都不为过。

  虽然英伟达在CPO上经常跳票，但这次的重要性在于向CPO注入了确定性，2026年注定是CPO的商业化元年，集中在Scale out场景，但更关键的是，是时候可以展望2027~2028年Scale up场景的CPO放量了（通俗说法是光入柜内），一个空间比Scale out大出好几个数量级的市场。

  图片说明：Coherent关于Scale up场景应用CPO的观点，数据来源于Coherent FY2026Q2 Earnings Call

  Scale out场景的CPO

  根据英伟达的资料，在Vera Rubin这一代，集群基本的形态发生了较大变化，主要体现在英伟达打破了单一机架的限制，形成了跨机架的超节点（POD）。

  在一个标准的POD中，主要由5个机架组成：Vera Rubin NVL72机架、Groq 3 LPX推理机架、Vera CPU 机架、BlueField-4 STX存储机架、Spectrum-6 SPX网络机架。

  图片说明：Vera Rubin POD 包含五个机架级系统，数据来源于英伟达

  其中今年下半年交付的标准Vera Rubin NVL72机架（或双机架NVL144），将采用第六代NVLink交换机，NVLink 6.0通过全对等拓扑，实现3.6 TB/s的双向GPU对GPU带宽，每台NVL72机架配备36个交换机，交换机的端口直接插入机架的铜线，将72块GPU连接在同一机架内，让72个GPU如同一个巨型GPU内部的不同核心。

  图片说明：第六代NVLink的总带宽是260 TB/s，较上一代翻倍，数据来源于英伟达

  换句话说，Vera Rubin NVL72机架中的Scale up场景，英伟达依然采用了极具成本和功耗优势的全铜缆背板直连。因此2026年Scale up场景不会采用CPO，采用CPO的只有Scale out场景。

  更具体地说，在一个标准的POD中，将整个POD连接在一起的是Spectrum-6 SPX网络机架，Spectrum-6 SPX机架现包含102.4 Tb/s的Spectrum-6以太网交换机，且Spectrum-6以太网交换机全面采用CPO方案（英伟达首次），取代了可插拔光模块。

  图片说明：英伟达Scale out场景CPO，数据来源于英伟达

  Scale up场景的CPO

  在Scale up场景中，当单通道数据传输速率在112G时代，DAC有效传输距离为2米、AEC有效传输距离为5米，到了Vera Rubin采用的224G单通道传输速率，DAC的极限传输距离被压缩到了1米，AEC被压缩到了3米。这就是为什么NVL72必须把几十个GPU极其紧凑地塞进一个机架内，并用重达百斤的密集铜缆背板相连。

  图片说明：随着带宽增加，DAC和AEC的有效传输距离快速缩减，数据来源于迈威尔科技

  考虑下一代Vera Rubin Ultra NVL576集群，由8个机架组成的576个GPU超大规模集群。假设单个机架与一个标准的GB300 NVL72机架宽度相同，均为0.6米，则8个机架并排放在一起后，Vera Rubin Ultra NVL576的宽度接近5米，如果Scale up场景继续使用AEC连接，似乎是不太够用的。

  事实上，由于铜缆信号衰减的问题，当未来单通道传输速率达到448G时，物理极限决定了，信号可能连几十厘米都传不出去。如果想跨越机架把576个甚至上千个GPU连成一个Scale up集群，就不得不把电信号变成光信号再传输，因为光在光纤中的衰减几乎可以忽略不计。

  换句话说，未来Scale up场景中，只能用光来传输。

  本次鸿海集团CPO的超预期出货，其意义或许在于，CPO在Scale out场景的落地已经走进了现实，良率、成本等一系列问题已经得到了显著改善，这为未来CPO在Scale up场景的大规模应用，做好了储备和铺垫。

  图片说明：TrendForce对CPO渗透率的预估，数据来源于TrendForce