天海电子登陆深交所：深耕汽车“神经网络”，五十余载铸行业龙头

  天海汽车电子集团股份有限公司（以下简称"天海电子"，股票代码：001365）已完成首次公开发行股票申购，即将登陆深交所主板。公司本次IPO由招商证券承销保荐，公开发行7900万股，发行价格27.19元/股，预计募集资金总额约21.48亿元，扣除发行费用后募集资金净额约20.06亿元，将分别投向连接器技改扩产建设项目、线束生产基地项目、汽车电子生产基地项目、智能改造及信息化建设项目以及天海智能网联汽车产业研究院及产业园配套项目。

  公司系广州工控集团旗下企业，实际控制人为广州市国资委，本次上市后将成为广州工控第九家上市公司，从而为公司长期价值增长与产业链资源整合提供支撑。此外，公司还是中国汽车工业协会"电子电器十强"、"中国汽车零部件（连接器）龙头企业"，其"THB"商标被认定为中国驰名商标。

  国产汽车电子线束与连接器领军企业

  天海电子前身可追溯至1969年，从一家街道集体企业起步，历经五十余载产业淬炼，已成长为国产汽车电子线束与连接器领域的领军企业，其产品广泛应用于新能源汽车和传统燃油汽车的整车制造。

  线束和连接器，是汽车的"神经网络"，驱动着汽车的每一次前进。在连接器领域，公司已量产高低压连接器、板端连接器、高频高速连接器等产品。在线束领域，公司紧跟新能源汽车轻量化趋势，积极布局以铝代铜等轻量化线束技术。公司拥有强大的产品垂直整合能力，为客户提供汽车电子电器系统解决方案。从主营业务收入结构来看，2025年公司汽车线束收入130.0亿元，占比85.5%；汽车连接器收入19.3亿元，占比12.7%。

  表：公司2025年主营业务收入结构情况（%）

  在汽车产业电动化、智能化、网联化加速推进的大背景下，中国汽车市场持续扩容，新能源汽车渗透率快速提升。作为汽车核心零部件供应商，天海电子充分受益于行业变革带来的结构性机遇。随着本土整车厂商积极扩产、自主品牌市场份额持续提升，以及欧美日对我国相关产品和技术的限制背景下国产替代进程加速，国产汽车零部件需求将大幅增加，市场前景广阔。根据国家统计局和弗若斯特沙利文数据，2024年中国乘用车零部件制造业营业收入为4.04万亿元，同比增长5.8%，预计2029年中国乘用车零部件制造业营业收入达到5.21万亿元。

  从汽车线束市场来看，根据EV Wire披露的关于新能源汽车线束单车价值和传统乘用车线束单车价值数据，并结合汽车工业产量，估算2024年国内汽车线束市场规模为1196亿元。2024年，天海电子公司汽车线束业务营收突破101亿元，在主营自主汽车线束业务的A股上市公司中排名第一，在中国汽车线束行业的市场份额为8.45%。汽车连接器市场方面，根据Bishop&Associates等机构统计，2024年国内连接器市场规模估算达到2183亿元，其中汽车连接器占比21.9%，市场规模约478亿元。公司汽车连接器业务规模16.8亿元，在主营汽车连接器业务的A股上市公司中位列前三，对应市场占有率为3.52%。

  从传统燃油车到新能源汽车，从低压线束到高压快充系统，天海电子的产品单车价值量实现了显著提升，从2500元跃升至5000元以上，叠加行业需求不断释放，公司2023年至2025年实现营业收入分别为115.5亿元、125.2亿元和159.7亿元，年均复合增速达17.6%，增长强劲；同期归母净利润分别为6.52亿元、6.14亿元和6.41亿元。这一趋势在今年得以延续。根据最新招股书披露，公司预计2026年一季度营业收入约33.0亿元至35.0亿元，同比增长7.8%至14.3%；归母净利润约9850万元至1.10亿元，同比变动-4.0%至7.2%，经营态势持续向好。

  客户群星闪耀：从传统豪强到新势力顶流

  天海电子具备坚实的研发能力与生产制造能力，已形成覆盖高压连接器、高速连接器、线束总成、汽车电子控制单元等产品的完整技术体系。公司是国内少数实现汽车线束与连接器多品类供应、规模化量产的企业之一，产品技术处于国内领先地位。公司掌握的一系列关键核心技术包括线束轻量化连接技术、线束轻量化传输技术、0.13高强度汽车电线生产及线束应用加工技术、线束三维布置和原理设计仿真验证技术、线束图纸智能化设计技术等。截至2025年末，公司已取得的有效授权专利高达549项，其中发明专利100项。

  汽车零部件的品质直接关系行车安全，天海电子则始终保持严谨态度，搭建全流程闭环管控体系，配备进口检测设备，严格把控原材料采购、生产加工等每一个环节，产品不良率控制在极低水平，低于行业平均标准，用产品实力赢得市场认可。

  截至目前，公司已与国内外知名整车厂商建立了长期稳定的合作关系，系其一级供应商。在传统燃油车领域，公司客户包括奇瑞汽车、上汽集团、吉利汽车、长安汽车、通用汽车等全球著名汽车厂家。在新能源汽车领域，公司抓住行业发展机遇，与新能源头部车企建立紧密业务联系，形成先发优势，其中新能源汽车线束业务收入占比已提升至2025年的近80%。公司与造车新势力头部企业理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、小鹏汽车等建立了多层次多维度合作关系，同时与T公司、Y公司等国际新能源汽车厂商保持紧密合作。

  公司重视研发投入，具有较强的研发技术创新能力。近三年累计投入超17亿元用于研发，打造了以国家级企业技术中心为核心的强大研发体系。2023年至2025年，公司研发投入分别为4.47亿元、5.87亿元和7.09亿元，持续提升。在这个体系的支撑下，公司主导或参与制定了46项国家及行业标准，填补了多项行业空白。

  图：公司2023年至2025年研发投入情况（亿元）

  值得一提的是，公司参与制定的《道路车辆50Ω阻抗射频连接系统接口》标准，成功解决了新能源汽车高频信号传输过程中的干扰难题，成为行业通用的技术规范，彰显了公司在技术领域的引领地位。此外，在新能源汽车的蓬勃发展和汽车行业对轻量化的需求愈发迫切背景下，用铝导线代替重量大、成本高的铜导线，成为汽车线束顺应这一趋势的解决方案之一。天海集团研究院组建的技术攻关小组，实现了铝和铜的完美融合，相关技术指标优于行业标准。

  募资扩产，紧抓汽车产业变革机遇

  随着汽车新“四化”进程深入推进，国产汽车电子零部件需求大幅增加，为汽车电子供应商提供了广阔市场空间。公司本次公开发行7900万股，募集资金扣除发行费用后，拟投资于以下项目：

  表：公司本次募集资金投向情况

  连接器技改扩产建设项目。项目一方面通过开展"高压大电流连接器生产线"、"换电&储能连接器自动生产线"、"端子产线"等车用连接器方面的升级工作，优化现有产品和新品的产线及产品结构，实现车用连接器的全面覆盖；另一方面，对于现已应用于新能源汽车的高速高压连接器产品进行结构改造，电池系统配电盒提升电池PACK的能量密度，TES系列快插型储能连接器满足TUV与UL的防触指IPXXB要求。

  线束生产基地项目。本项目将在新生产基地购置相应生产、检测、研发和环保设备，增加生产线和设备以提高线束产能，同时引进经验丰富的专业人才，建立完善的质量检测体系。

  汽车电子生产基地项目。实施该项目有助于打造车身与车灯智能控制产品矩阵，实现规模扩张、技术升级与结构优化的三重目的。

  智能改造及信息化建设项目。本项目将围绕智能化改造、数字化转型两方面进行，包括对现有核心设备进行智能化改造，实现设备自动化、网络化、智能化升级，并建设数字化、智能化的管理平台。

  天海智能网联汽车产业研究院及产业园配套项目。项目将建设智能网联汽车产业研究院（主要围绕高频高速、高压连接器、新型电子产品和线束开展研发课题进行深入研究）及产业园配套设施，从而打造产学研一体化平台，助力公司在智能网联汽车时代的战略布局。

  电动化、智能化、网联化浪潮奔涌而至，国产汽车电子正迎来历史性机遇窗口。天海电子深耕行业五十余载，手握覆盖传统豪强、造车新势力和国际头部厂商的优质客户矩阵，产能布局清晰，技术积淀深厚。此次登陆资本市场，既是新征程的起点，更是迈向全球一流汽车电子电器系统供应商的关键一跃。往后看，公司有望凭借"线束+连接器+电子产品"格局、国家级技术中心研发壁垒及标准制定者的话语权，将募资优势转化为持续增长动能，从国产替代参与者进阶为全球竞争挑战者。"再造一个天海"，未来可期！