一只估值低，业绩有保障的燃气龙头，值得长线配置！

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今天（9.29）A股震荡回落，截至收盘，沪指跌0.13%，深成指涨0.18%，创业板指涨0.83%，沪深两市全天成交额6246亿元。

昨晚老美终于大反弹了，然后羊妈也对汇率贬值发话了，不过都敌不过长假的节前效应。

今天是卖股取钱的最后一个交易日，明天卖了也转不了钱，所以明天收红的几率大，但意义不大，大的方向选择还是需要等节后。

聊完今天市场的整体表现，我们继续来做低估值好公司的淘宝。

这一期，我们来看看燃气行业有没有值得投资的宝藏公司。

行业概念

燃气，是气体燃料的总称，主要有天然气、人工燃气、液化石油气和沼气、煤制气。

行业特点

1. 属于不可再生的稀缺能源。应用于城市燃气、发电、化工和工业染料等领域。

2. 行业呈现人均消费水平较低；管道气化率较低；消费结构以居民用气为主等特点。

3. 属于资金庞大，技术密集型行业。具有公用事业、自然垄断的特性。实行全成本定价和联动机制。

4. 季节性。我国北方用气量随季节的变化而变化。

5. 区域性。资源主要分布在西北和西南，进口天然气主要是从西北通过管道进来的中亚天然气和沿海LNG。

6. 燃气企业一般利用边际成本低的优势，提升企业规模经济效益。

7. 进入障碍有特许经营权、固定资产投资巨大、安全生产管理、进口液化石油气批发、码头条件等。

行业淘宝

燃气板块在最近比较受市场关注，主要是俄乌冲突造成的欧洲天然气价格大涨和能源短缺，既有概念性质，也有基本面变化的逻辑在里面。

申万燃气板块结构比较简单，没有过多的三级行业分类，上市公司数量大约30个左右，不算多。老规矩，我们排除亏损企业后选择具有代表性个股来分析。

燃气行业个股列表：

新奥股份：公司业绩基本平稳增长，2021年业绩增长来源于燃气价格上涨和销售的增加。

目前估值17倍PE-TTM。按券商业绩预测，2022年业绩均值为47.9亿，目前市值对应12倍市盈率，目前估值偏低。可以考虑。

深圳燃气：历史业绩稳定，但购入天然气成本上升，2022年半年报归母净利润同比下降36.77%，短期内改善几率不大。不过公司2021年收购的全球第二大光伏胶膜公司斯威克处于积极扩充产能阶段。

目前估值19倍PE-TTM，结合未来两年业绩增速预测，目前估值处于合理区间。暂不考虑。

九丰能源：2021年上市的次新股，业绩下降，氢能和特种气体会是公司新的看点。不过上市未满三年，暂不考虑。

佛燃能源：广东省内区域城市燃气经营企业，业绩平稳，目前估值20倍PE-TTM，估值不具备优势。不考虑。

重庆燃气：重庆最大的燃气运营商，历史业绩成长性不足，目前估值16倍PE-TTM，估值太高，不考虑。

成都燃气：缺乏成长性，17倍PE-TTM，估值上没有低估。不考虑。

新天然气：2021年业绩大增来源于出售子公司股权带来5.53亿的非经常性损益，以及煤层气的价格上涨。

但公司股价在2021年被炒高，目前估值14倍PE-TTM，估值上没有明显的低估。暂不考虑。

中泰股份：历史业绩成长性一般，2019年进行了收购山东中邑燃气的重大资产重组，业务重点由设备制造销售转向“制造+运营”。公司还有氢能源概念，不过公司在互动平台表示，内蒙制氢项目因多方原因无明确进展。

目前估值22倍PE-TTM。估值没有性价比，暂不考虑。

总的来说，燃气运营商并不算一个好的行业，上游受制于各大供应商，特别是是国际天然气价格高涨的背景下，成本压力挤压运营利润，下游关系民生，上涨空间受限。所以行业内公司的成长性都比较有限，目前估值大多处于合理偏高的区间。

其中，新奥股份是绝对的行业龙头，营收规模超千亿，利润超三十亿，远超行业排名第二的两百亿营收和十亿利润规模。2022年预测估值在12倍市盈率附近，距离15倍的合理估值有25%左右的提升空间，2023年正常增长15%+也是有保障的。作为长线配置，性价比不错，可以考虑。