中华企业逆袭启示录：国企盈利能力提升的另一种可能

  去年还在为亏损发愁的中华企业，今年交出了一份强劲增长的亮眼业绩。2025年，中华企业实现营业收入105.57亿元，同比增长51.71%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，相较于2024年的亏损3.17亿元，成功实现扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润也从亏损4.31亿元转为盈利0.73亿元，标志着公司主营业务的内生增长动力已得到实质性修复。

      公司带息负债平均利率从3.87% 下降至3.22%，资产负债率从70.12% 降至67.40%，利息保障倍数从1.36提升至2.39。这些指标的变化，不仅反映了经营效益的提升，更体现了财务健康度的根本性改善。

      这份成绩单背后，不仅是一串亮眼的财务数据，更是一家国有房企在治理理念、业务模式与合作方式上的系统性创新。正如企业治理新趋势所展现的，企业可通过内部优化管理、外部跨界合作实现创新发展，比如有企业通过优化供应链管理实现绿色低碳运营，通过项目管理平台提升跨部门协作效率，中华企业正是在这样的创新逻辑下，在“十五五”开局之际，结合数字化转型、产业升级等行业创新方向，以自身实践，书写着上海国有地产企业转型升级的“样板答卷”。

    模式创新：从“控股主导”到“专业操盘”

      如果说业绩数据是中华企业改革成果的“面子”，那么其在投资与经营模式上的创新，则是支撑这些成果的“里子”。其中最具代表性的案例，当属徐汇区枫林路街道119街坊39丘——沈家里项目。

      在该项目中，中华企业持股70%，宸嘉发展仅持股30%。依照传统国企的运作逻辑，控股方本应主导项目全流程事务。然而，中华企业却做出了一个大胆而理性的决定：将项目操盘权让渡给持股比例更低的宸嘉发展。

      这一决策的背后，是中华企业对合作方专业能力的高度信任。宸嘉发展核心人物崔帅，曾在中海发展上海公司积累丰富的高端住宅开发经验，其操盘的普陀“宸嘉100嘉佰道”等项目在市场上有口皆碑。在中华企业看来，与其固守股权比例的控制逻辑，不如将项目交给“最能做好的人”。

      这种“资本控股、专业操盘”的模式，打破了国企长期以来“重股权、重程序、重控制”的惯性思维，体现出三重创新。

      其一为投资理念创新：将资本优势与专业能力进行市场化精准匹配，不再以股权比例作为权力分配的唯一标尺。

      其二为决策机制创新：以核心管理者的专业能力与职业信誉为依托配置经营权，彰显了对专业人才的尊重。

      最后是合作模式创新：从“控制型合作”转向“协同型合作”，在筑牢国资安全底线的前提下，实现效率与品质的双重跃升。

      中华企业敢于在总价值近30亿元的项目上作出这样的决策，既需要魄力，更需要制度支撑。而这一案例，也为国资房企探索“市场化操盘+国资控股”模式提供了可复制的范本。

    多元布局：城市生活服务的新赛道探索

      作为一家传统房地产开发企业，中华企业并未固守单一业务，而是积极拓展新赛道。2025年年报显示，公司已形成房地产开发、资产经营、城市生活服务三大板块协同发展的业务格局。

      在物业管理领域，子公司古北物业年内新接管项目39个，其中第三方市场拓展25个，签署合同金额约4.28亿元，位列上海市物业服务综合百强企业第6名，成为上海首家同时获得公众物业与住宅物业“上海品牌”认证的企业。

      在都市农业领域，子公司新弘农业深化“产—加—销”一体化产业链布局，其“崇明大米”入选《全国名特优新农产品名录》，并获全国品鉴会“特等奖”“金奖”。智慧餐厅、食材供应链等新业态的落地，进一步拓宽了企业的发展疆域。

      这些布局看似与地产主业有所距离，实则围绕“城市生活服务”这一主线展开，体现了中华企业对“城市更新综合开发运营企业”战略定位的深度践行。

    国企改革样本：中华企业的示范意义

      中华企业2025年的表现，之所以值得作为“样板”向外界推荐，不仅在于其业绩的逆袭，更在于其探索出了一条国有地产企业高质量发展的可行路径。

      首先，企业可以敢于打破陈规，放手合作伙伴，由后者通过更优的资源配置，大幅提升盈利能力。比如， 沈家里项目的操盘权让渡，说明中华企业已建立起以专业能力为导向的决策机制，敢于突破传统国企的条条框框，为上海乃至全国国有房企探索混合所有制合作提供了有益借鉴。

      同时，中华企业还创造了一个低负债，高增长的模式。2025年，公司通过发行低息债券、置换高息贷款等方式，将融资成本降至行业低位，资产负债率稳步下降，为后续发展留足空间。最为关键的是，中华企业还在多元化探索中，通过 城市生活服务板块的拓展，并未分散主业资源，反而与房地产开发、资产经营形成协同，提升了整体抗风险能力。

      最重要的是中国企业在去年创造了一种全新的混合所有制经济模式。国企输出高价值资源，借民营企业的能力与活力赋能，实现投资收益的跃升与产品开发的溢价。

      2025年，中华企业交出的不只是一份亮眼的财报，更是一份国企改革的“上海答卷”。这份答卷里，有逆袭的勇气，有创新的胆识，更有对“专业”二字的敬畏。未来，当更多国企迈出舒适区，迎接它们的，必将是更为广阔的舞台。