健尔康：从中国制造到高端敷料的医疗突围之路

  小财米

  健尔康医疗科技股份有限公司（以下简称健尔康，603205.SH）是一家主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售的高新技术企业，公司产品根据使用用途分为手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类、防护类、高分子及辅助类和非织造布类六大系列。

  2021年至2024年6月（以下简称报告期），健尔康实现营业收入分别为78,204.31万元、109,323.22万元、103,352.67万元、50,452.54万元，同期扣非净利润分别为8,083.90万元、14,810.18万元、12,052.38万元、5,850.93万元。公司扣非净利润整体呈上涨趋势，近三年复合增长率为22.10%，上涨趋势明显。

  招股书披露，健尔康产品根据使用用途分为手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类、防护类、高分子及辅助类和非织造布类六大系列。其中，伤口护理类占比最高，其次是手术耗材类，两者收入占比近60%，是公司主要收入来源。

  健尔康生产的手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类（除湿巾）以及防护类等产品均属于医用敷料范畴。近年来，全球医用敷料市场规模基本保持稳定增长。根据市场调研机构 BMI Research 的数据，2015-2019 年，全球医用敷料市场规模由 105.31 亿美元增长至124.83 亿美元，预计 2020 年全球医用敷料行业市场规模将达到 132.84 亿美元。

  我国医用敷料行业规模较大的企业多以 OEM 生产、出口销售为主，出口产品主要为传统手术耗材类、伤口护理类等产品。随着我国医疗保障制度和基础医疗设施不断完善，医疗条件、居民健康意识和医疗消费水平不断提升，医用敷料市场增长迅速。根据 BMI Research 和智研咨询数据，2015-2021 年，我国医用敷料市场规模由 46.87 亿元增长至 92.33亿元，2022 年中国医用敷料市场规模达到 108.86 亿元。

  2016-2022 年，中国医用敷料出口规模快速增长，2022 年达到 23.10 亿美元，复合增长率达到 10.13%。凭借国内人力成本优势及产业链优势，我国成为全球最大的医用敷料出口国。

  报告期内，健尔康医用敷料出口销售收入分别为 62,348.76 万元、77,606.65 万元和 86,321.40 万元。整体来看，公司医用敷料出口规模呈增长态势，报告期内复合增长率为 17.66%，高于中国医用敷料出口规模增速。

  国际市场方面，健尔康产品已销往美国、欧洲、中东、拉丁美洲、非洲等多个国家和地区，与境外知名医用敷料品牌商建立了长期稳定的合作关系，主要包括Cardinal、Medline、Owens & Minor、Mckesson 和 Hartmann 等，上述客户均为全球性医疗服务提供商和医疗用品品牌商或生产商，市场基础牢固、销售渠道通畅、产品需求稳定，为公司业务持续稳定发展和市场开拓提供了充分保障。

  近年来，从全球趋势来看，下游市场对多功能、新材质、高附加值的医用敷料的需求日渐迫切，高端医用敷料产业迎来了良好的发展机遇。高端伤口敷料主要针对的是更为复杂的伤口护理，包括慢性伤口、烧伤、复杂手术伤口等，具有减轻换药痛苦、缩短愈合时间、减少换药次数、降低医务人员的劳动强度、降低综合治疗成本、换药操作简便易行等优点。

  根据 BMI 的统计，2018 年全球高端敷料市场规模达 58.45 亿美元，预计 2022 年达到 70.15 亿美元。随着人们生活水平及医疗防护意识的不断提高，人们对新型高端敷料的需求日益迫切，未来新型敷料将迎来更好的发展机遇。

  目前，健尔康已成功登陆在上交所主板，募集资金净额为3.86亿元，用于高端医用敷料和无纺布及其制品项目、研发中心建设项目、信息化系统升级改造项目等。其中，公司高端医用敷料和无纺布及其制品项目拟投入募集资金金额为2.10亿元，占总募集资金净额的54.40%，是健尔康主要建设项目。

  健尔康高端医用敷料和无纺布及其制品项目是在公司现有主营业务发展的基础上进行扩展和深化，综合考虑未来行业的发展趋势、国家产业政策、公司资金情况等因素而拟定的。该项目建成后，将显著提高健尔康的产能和生产技术水平，进一步增强公司核心竞争力，提升公司在国内外市场的竞争力和抗风险能力。