联合动力登陆创业板：新能源汽车动力系统龙头开启增长新篇章

  小财米

  2024年，全球新能源汽车市场规模达5821亿美元，中国作为全球最大的新能源汽车市场，贡献了其中 63% 的份额，当之无愧地成为新能源汽车的 “世界工厂”。2025 年上半年，中国新能源汽车市场规模达 547 万台，同比增长 26.8%，新车销量占比突破 44.3%，彻底超越燃油车成为市场 “主角”。新能源汽车发展如火如荼的同时，对整车的驱动性能、行驶安全、驾乘体验以及续航 里程均起到决定性影响的新能源汽车动力系统也备受瞩目。

  我国在“十四五”规划中，明确提出高效驱动电机和高性能动力系统是新能源汽车制造业的核心竞争力提升的关键技术。以此为契机，新能源汽车动力系统的行业龙头苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称联合动力，301656.SZ）于今日将正式挂牌创业板，正式登陆资本市场。

  联合动力主要产品包括电驱系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC/DC转换器、二合一/三合一电源总成）等动力系统核心部件。2022年至2024年（下称报告期），公司实现营业收入分别为502,703.07万元、936,540.28万元、1,617,753.13万元，三年复合增长率为79.39%。

  招股书披露，联合动力预计2025年1-9月实现营业收入的区间为1,400,000万元至1,550,000万元，同比变动30.62%至44.61%，实现归属于母公司股东的净利润的区间为75,000万元至90,000万元，同比变动31.05%至57.26%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的区间为70,000万元至85,000万元，同比增长24.64%至51.35%，公司2025年1-9月经营业绩预计较2024年1-9月整体保持增长。

  公司的高速发展一方面取决于产品竞争力，另一方面则是产业链的市场空间。而对产品竞争力起决定作用的则是科技研发。作为新能源汽车动力系统龙头企业，联合动力积累了深厚的竞争优势。

  自设立以来，联合动力始终聚焦终端市场和客户需求进行技术融合与迭代，打造了多产品、多层次、多学科的核心技术矩阵，通过融合结构动力学、电力电子学、热力学、电磁学、声学与材料学等多学科技术，持续优化提升系统性能，为公司产品在在复杂工况下，保持高性能与高稳定性奠定了夯实基础。

  历经十年的发展，联合动力已形成深厚的核心技术积累，取得98项发明专利及407项实用新型专利，产品在效率、功率密度、NVH 等关键性能指标对标国际先进水平。公司技术储备与研发实力受到产业认可，牵头或参与科技部“十四五”国家重点研发计划“新能源汽车”重点专项技术开发项目、工信部“重点新材料研发及应用国家科技重大专项”、工信部“产业基础再造和制造业高质量发展专项”、国家发改委“核心技术攻关专项”、吉林省科技厅“重大科技专项”等国家级、省级重大科研项目，以科技创新引领动力系统行业技术浪潮。

  报告期内，联合动力累计研发投入超过21亿元，组建了超过1,800人的专业研发团队，其中硕士及以上人员比例超 50%，团队成员覆盖结构动力学、电力电子学、热力学、电磁学、声学与材料学等多学科背景，并具备深厚的汽车行业经验，为公司产品的竞争优势以及高效创新提供了有力支撑。

  在看产业链的市场发展。数据显示，2024年，全球新能源汽车市场规模达5821亿美元，中国作为全球最大的新能源汽车市场，贡献了其中 63% 的份额，自2009年中国首次成为全球第一大汽车产销国以来，已连续 16 年蝉联全球第一，全球一半以上的新能源汽车行驶在中国。根据中汽协数据显示，2025年上半年，我国汽车销量818.0万辆，同比增长11.6%；其中，乘用车批发销量711.0万辆，同比增长13.0%，商用车批发销量107.1万辆，同比增长3.4%。新能源汽车作为政策和产业的共振抓手，今年继续保持良好的增长，根据Wind相关数据，今年上半年累计销量693.41万辆，同比增长40.30%。中国国内汽车市场增长迅速。

  中国汽车继续强化出海，出口规模已跃居全球第一。中国汽车产业立足本土、逐步拓展海外市场，汽车出口规模日益扩大。2023 年，中国汽车出口量达491.00万辆，成为世界第一大汽车出口国，其中，中国新能源汽车出口规模已达到 120.30 万辆，占整体汽车出口规模比例提升至24.50%。根据海关总署数据，2024 年我国新能源汽车出口数量首次跨越 200 万辆大关，占比进一步提升至31.20%。

  市场的持续扩容带动了联合动力相关产品的销售持续走高。根据NE时代统计，在2025年上半年中国新能源乘用车市场中，公司电控产品份额约10.1%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）；电机产品份额约11.3%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）；驱动总成产品份额约7.1%，在第三方供应商中排名第二（总排名第四）；车载充电机产品份额约5.1%，总排名第七。

  此次IPO，联合动力拟募集资金计划建设新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目等，上述项目的顺利实施将进一步增强公司核心竞争力，持续促进中国新能源汽车高质量发展，为更好地实现全球“双碳”与国家能源安全战略目标而贡献力量。