“万亿”狂欢之下，重庆银行的代价是什么？

  导读：在规模狂奔、利润高增的背后，重庆银行正面临增长动力单一、零售风险暴露、资本消耗过快的结构性挑战。

  3月24日，重庆银行交出了一份乍看之下极为“提气”的成绩单：营收、净利双双增长超10%，资产规模历史性地突破万亿大关，成为全国首家万亿级“A+H”股上市城商行。年报中，“迈入万亿银行之列”“A+H股市值增幅近20%”等字眼高调亮相，管理层的喜悦几乎要溢出纸面。

  然而，资本市场的反应却有点“不给面子”。次日早盘，在业绩喜报的背景下，重庆银行股价一度跌超5%，最终午间收盘仍下跌1.46%。市场用“脚”投出的这张票，和财报里那些跳动的数字形成了微妙反差。拨开浮华的数据外衣，一场关于“万亿规模”的狂欢背后，一些深层结构性问题正在浮出水面。

  规模狂奔，资本“踩了刹车”

  如果把银行比作一个长跑运动员，重庆银行现在的状态是：为了冲刺终点，正在疯狂燃烧自己的肌肉。

  重庆银行的扩张步伐确实快得惊人。截至2025年末，其资产规模达到10337.26亿元，同比增长20.67%，存贷款业务也齐头并进。在银行业普遍求稳的当下，这种“开足马力”的节奏显得格外显眼。

  然而，快速扩张的代价是资本充足率的全线承压。财报数据显示，截至2025年末，重庆银行的核心一级资本充足率从上年末的9.88%骤降至8.53%，下降了1.35个百分点。这一数字已经逼近监管红线，反映出银行在消耗自身“家底”来支撑业务增长。一级资本充足率和资本充足率也均有不同程度的下滑。

  一家银行的资本充足率，好比一个人的体力储备。当你在跑马拉松时，体力消耗过快而补给跟不上，后半程就可能力不从心。重庆银行目前的处境，恰恰类似这样一种状态。如果资本补充跟不上，未来的信贷投放就会受制，这匹“黑马”的引擎迟早得降速。

  这构成了一个典型的“增长悖论”：银行通过扩大信贷规模来驱动收入和利润增长，但信贷资产的扩张会迅速消耗资本。当资本消耗的速度超过自身利润留存或外部补充的速度时，银行的可持续发展能力就会受到根本性挑战。重庆银行当前正处在这一矛盾的焦点上。虽然2025年利润增长了10.49%，但30.95%的公司贷款增速显然在“烧”掉更多的资本金。

  资本充足率的下降，不仅是数字上的警讯，更预示着未来发展的天花板。如果不能及时补充核心资本，或者有效控制风险加权资产的增长速度，重庆银行未来的信贷投放能力将受到限制，其引以为傲的增长引擎也将面临“熄火”的风险。

  收入“偏科”

  利息扛大梁，非息“掉链子”

  如果说资本吃紧是扩张带来的“外伤”，那么收入结构的严重失衡，就是重庆银行必须正视的“内伤”。

  2025年，重庆银行的利息净收入同比增长22.44%，达到124.59亿元，在营业收入中的占比高达82.44%。这意味着，银行收入的绝大部分都来自于传统的存贷利差。相比之下，代表银行创新能力和综合服务水平的非利息净收入，却出现了24.24%的大幅下滑。

  重庆银行的赚钱模式，正变得越来越“原始”。

  尤其值得警惕的是，手续费及佣金净收入同比下降32.66%，公允价值变动损益更是出现了8.30亿元的巨额亏损。这些数据揭示了重庆银行在财富管理、投资交易等中间业务领域的短板。非息收入的下滑，一方面使得银行营收过度依赖息差，抗风险能力脆弱；另一方面，也反映出其在市场波动面前，投资交易能力欠缺，甚至成为了拖累业绩的“包袱”。

  重庆银行在年报中将业绩增长归功于“负债成本改善幅度更大”。这确实是亮点——在生息资产收益率下降27个基点的背景下，该行计息负债成本率下降了40个基点至2.18%，从而推动净息差逆势回升至1.39%。

  在息差下行的大趋势下，这种“单腿走路”的盈利结构极其脆弱。所谓的“营收增长”，很大程度上是靠压缩负债成本“省”出来的，而非靠业务能力“赚”回来的。

  一家健康的银行，应该是利息收入和非息收入两条腿走路。重庆银行眼下，明显还是个“偏科生”。当息差下行成为行业大趋势，仅靠压缩负债成本来维持利润增长，终究空间有限。而中间业务的发展乏力，可能预示着其在金融科技、产品创新、客户服务等方面的投入和成效不足，长此以往，将在激烈的市场竞争中逐渐丧失“软实力”。

  资产质量的两张面孔

  对公向好，零售“失守”

  在资产质量方面，重庆银行的整体不良贷款率从1.25%降至1.14%，乍看之下风控做得不错。但拆开细看，会发现一冷一热两张面孔。

  一面是公司贷款“高歌猛进”且质量向好。截至2025年末，公司贷款同比增长30.95%至4098.67亿元，不良率还下降了0.19个百分点至0.71%。这表明，在对公业务领域，重庆银行不仅在激进扩张，且风控能力似乎经受住了考验，新增贷款的资产质量较为优良。

  在全力冲刺万亿规模的过程中，重庆银行的脚步显得有些凌乱。

  但另一面，零售贷款业务却亮起了“红灯”。报告期内，该行零售贷款不良率从2.71%大幅上升至3.23%，提高了0.52个百分点。这一数字在城商行中处于较高水平，意味着面向个人客户（如信用卡、消费贷、个人经营贷）的信贷资产正在加速劣变。

  这种“对公好、零售差”的结构性风险，对重庆银行来说可能更加棘手。零售贷款虽然单笔金额小，但客户分散，一旦出现系统性风险，化解的难度和成本极高。不良率的快速攀升，不仅侵蚀当期利润，也意味着银行在零售业务的风险定价、客户筛选、贷后管理等方面可能存在漏洞。

  资产规模迈上新台阶，存贷业务协同增长，息差企稳回升，这些都为未来发展奠定了规模基础。但真正决定一家银行能否行稳致远的，从来不是规模的“面子”，而是业务结构、资产质量和资本效率的“里子”。

  万亿资产只是起点，而非终点。对于重庆银行而言，真正的考验在于，如何从规模的“量变”走向质量和效益的“质变”。在行业息差企稳、资产质量向好、政策环境改善的大背景下，这家西部城商行能否抓住转型窗口期，破解当前的困局，将决定其在下一轮银行业竞争中的座次和未来。