铟价疯狂翻倍，创十年新高！谁能站上“战略金属”风口？

  近年来，黄金、白银投资热度飙升，带动铂、铜、铟等金属进入大众视野。其中，铟被视为高科技行业“战略金属”，其价格持续上涨并创近十年新高。

  2026年以来，铟价进入加速上涨周期。根据中商信息CCM的数据，1月已涨至4200元/千克，2月突破4700元/千克，截至3月中旬均价约4950元/千克，较2025年初翻倍。截至4月20日，粗铟价格4350元/千克，精铟价格4450元/千克，虽较3月有所下降，但仍处于近十年高点。

  供需与资金共振，铟价连续上涨

  公开资料显示，铟是银白色软金属，可塑性强，延展性好，低熔点高沸点，对光高度透明，可用于制造低熔合金，轴承合金、半导体、电光源等，是电子产品、太阳能电池、国防军工、航空航天等高科技领域不可或缺的稀有资源。

  目前，铟主要应用于平板显示领域，包括ITO靶材等，其次是半导体领域、焊料和合金领域、太阳能发电领域等。

  受供需错配、产业刚需和金属属性共振，现货白银价格在2026年1月末攀升至121.64美元/盎司，较年初上涨超过60%，随后震荡走低，但仍处于历史高位。

  分析人士指出，本轮铟价上涨，或是一次资金驱动的拉升，白银、黄金、铂族等贵金属暴涨进一步带动了铟的投资热。此外，生产厂家惜售情绪普遍，磷化铟等高端领域的需求增长，也从基本面提供了部分支撑。

  需要说明的是，磷化铟是一种由金属铟与非金属磷化合而成的重要化合物半导体材料。根据研究机构The Business Research Company的数据，2025年磷化铟化合物半导体市场规模已达67.3亿美元。预计到2030年将增长至115.2亿美元，复合年增长率为11.5%。其增长动力主要源于磷化铟在航空航天和国防领域的蓬勃发展。

  后续走势如何？

  对于铟价的后续走势，多数机构持乐观态度。

  中商信息CCM表示，短期来看，今年第二季度、第三季度铟价有望站稳5000元/千克，继续震荡上行并冲击6000元/千克关口。其核心支撑在于供给端与需求端的双重利好。在供给端，出口管制收紧、市场库存偏低叠加持货商惜售，形成较强支撑。在需求端，AI光模块与HJT光伏领域需求快速增长，正推动铟市场供需缺口持续扩大，奠定了价格易涨难跌的基础。

  具体来说，HJT光伏领域单GW耗铟量是传统PERC技术的4倍，随着全球HJT产能扩张，将持续释放铟需求；同时，AI光模块对铟的需求也在经历指数级增长，主要源于800G及以上高速光模块的快速普及，以及1.6T、3.2T等更高速率产品的迭代。

  业内人士提醒称，未来如果铟价继续保持上涨，核心驱动力必须来自第二季度终端的备货需求。根据当前市场基本面与市场情绪，支撑铟价继续坚挺的可能性较大。

  国内产能持续释放，相关龙头业绩亮眼

  作为当今世界第四次科技革命不可替代的原材料之一，铟凭借在众多领域的广泛应用需求，展现出极其重要的战略价值。近年来，随着铟的战略价值持续提升，我国正逐步收紧对这一稀有金属的出口管控。

  2025年2月，中国进一步加强关键矿物管制，商务部、海关总署公布对铟、钼、钨等相关物项实施出口管制，涉及仲钨酸铵等25种稀有金属产品及其技术。

  从供给端来看，当前全球铟资源的获取主要通过原生铟提炼和再生铟回收两大渠道。长期以来，中国在原生铟生产领域占据主导地位，2025年我国原生铟产量达到760吨，同比增长10%，占全球总产量接近70%。

  根据《稀散元素铟的地球化学行为及成矿作用》相关研究观点，国内铟产量的增长主要得益于锌精矿进口（高铟含量）与冶炼产能释放。

  具体到上市公司层面，锡业股份（000960.SZ）是国内铟资源领域的龙头，该公司具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工等业务。根据2025年半年报，锡业股份拥有铟冶炼产能105吨/年，根据公司最新披露，2026年第一季度，锡业股份实现归母净利润8.2亿元至9.2亿元，同比增长64.18%至84.2%，主要是公司主营的锡、铜、锌等金属产品市场价格同比有所上行，有色金属产品产量同比提升所致。

  株冶集团（600961.SH）是一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售为一体的综合性公司。据公司透露，通过持续工艺优化与技术创新，株冶集团在综合回收领域取得多点突破，铅、锌及伴生金属金、银、铜、铟等综合回收产品产量实现稳步增长。2025年，该公司铟锭业务实现营收9335.63万元，同比增长5.54%，毛利率高达70.25%。

  锌业股份（000751.SZ）的主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银等。根据公司披露，锌业股份主导产品葫锌（HX）牌锌锭获得国家产品质量免检证书，铟锭获辽宁名牌产品。