上周A股急跌，或为策略转向砸出空间 | 热点扫描

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出品｜氢媒体
作者｜巴哈迪尔·原榭
头图｜氢媒体

对于A股市场的投资来说，过去一周并不轻松，诸多股票杀跌。

上周末，监管机构公布了7月份社融数据，显示社融数据录得新低。

具体来看，7月社融增量为5282亿元，同比少增2703亿元；7月人民币贷款增量为3459亿元，同比少增3498亿元。

在低基数背景下，本次社融增量再度创下2016年8月以来新低。

社融数据录得新低，或反映出当下经济相对低迷的情况，以及社会对未来经济的信心相对不足。

但是，客观来说，社融数据录得新低，也跟银行业绩考核模式相关——银行每年3月、6月是考核大月，4月和7月的数据就比较平淡。

反馈到市场，社融数据创下新低，对未来股市走向，投资者多了一份担忧。

分析后进一步发现，7月社融数据之中，人民币信贷成为最大的“拖累项”——人民币贷款增加3459亿，同比少增了3498亿，远不及历史同期均值（2018-2021年）的1.15万亿元。

细分来看，人民币信贷之中，居民短期贷款减少1335亿，中长期贷款减少672亿，显示出消费意愿的变化。

结合微观体验来看，高铁及汽车等出行消费、电影演唱会等文娱消费明显增长。无疑，这显示出一种消费逻辑——居民消费更加理性，使用现金（例如消耗存款）理性消费＞使用信贷“盲目”消费。

居民中长期贷款与房贷的关联性较强，其数额的减少，与楼市低迷氛围一致：7月份，30个大中城市日均商品房销售面积同比下降27.3%，环比下降16.3%。

对此，有一种观点认为，地产行业有待提振，如行业长时间低迷下行，或在一定程度上影响经济及消费信心。

除了居民信贷部分，企业部门贷款也是并不理想——数据显示，企业贷款中的短期贷款减少3785亿，同比多减239亿；中长期贷款增加2712亿，同比少增747亿；票据融资增加3597亿，同比多增461亿。

短期贷款减少，是因为信贷需求被提前透支；中长期贷款增加，主要是银行加大对科技创新、绿色发展等重点领域的中长期信贷投放力度。

流动性方面，7月末广义货币M2同比增长10.7%，M1同比增长2.3%。

M2-M1剪刀差扩大至8.4%，表明经济修复动力相对较弱，新增的流动性并没有如预期般的大量进入实体行业，部分资金依然在金融体系内流动。

但好的消息是，7月份的工业企业利润、PMI等数据反映出内需已有好转的迹象。

在此基础上，制造业去库周期或将转为补库，期待后期稳增长，提振市场信心等政策措施的进一步落实和发力。

而在A股投资者悲观情绪体现的当下，氢媒体数研团队认为——投资者应该保持耐心和冷静。

关于这次A股的急跌，我们判断，政策底出现后，资本在检验政策的决心，并为策略的转向砸出空间。

熟悉中国投资市场的投资者应该明白，“活跃资本市场，提振市场信心”绝不是一个口号，不要低估监管机构接下来在政策、资金等方面一系列的组合拳。

*投资有风险，本文不构成投资建议，不代表本公众号立场。

截止上周五（2023年8月11日），氢媒体Baron Hara一号组合的当日详情如下：

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出品人：Awoo｜编辑：Rachel
      视觉设计：韩悦｜助理分析师：川崎

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