货币政策凸显宽松氛围，市场仍处价值重塑阶段

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出品｜氢媒体
作者｜巴哈迪尔·原榭
头图｜氢媒体

8月15日，央行开展4010亿元一年期MLF操作，中标利率下调15个基点，报2.5%，前值为2.65%。

8月21日，央行调低了一年期的LPR报价，调低至3.45%，但五年期以上的LPR未变动。

对此，分析人士称，今日上午，央行非对称降息超预期，对于经济及市场的中长期影响还有待观察。

目前来看，相关措施并没有立即给市场带来热度，但已凸显目前的货币政策宽松迹象。

A股市场方面，上周，市场表现出信心不足，行情随之下行。

具体来看，个股中位数下跌-1.4%，中证500跌-2.29%，中证1000跌-2.97%，市场持续走弱，与强政策干预形成明显反差。

关于上周的急杀，氢媒体数研团队维持此前判断：政策底出现后，各方力量检验政策决心，并为策略的转向砸出空间，不要低估监管层接下来在政策、资金方面一系列的组合拳。

政策预期方面，政策预期拐点强烈。

回溯历史发现，当前的政策拐点预期，与2019年相似——2018年10月31日，重要会议发布的政策组合之中，也包括了“激发市场活力，促进市场长期健康发展”这样的要求。

而对于其他政策——例如逆周期政策和产业政策等方面的预期，推出节奏偏慢，或仅意味着拉长磨底时间，并不意味着市场的进一步下行风险。

结合过往的经验看，市场脱离底部氛围，离不开券商指数的积极作用。即券商指数重回行情，是全A指数从底部脱离的必要条件。

逻辑上也很好理解，券商是典型的周期性行业，新周期预期越强烈，资本重新定价的意愿越强烈。

分析人士进一步指出，强烈的政策预期，带来经济修复、A股市场重塑价值的预期。

政策加持之下，国内宏观环境随之改善，市场主体对于经济的预期更趋稳定。

人民币汇率的企稳，有利于吸引外资净流入，从而带动经济和相关产业的发展。

同时，资金供求改善，引导中长期资金入市等，让金融对于实体经济更具加持意义。

下一步，预计市场主体将更有空间实现自我价值，产生正反馈效应。

预计A股市场交易量回升之后，将与高贝塔券商、互联网金融等板块相互成就。

而当前资本的博弈、股票价格波动等，是市场重塑自我、重新焕发活力的过程。

策略上，政策组合拳无疑在往“激活金融市场，提振市场信心”的大方向上聚力，但市场仍处于观望阶段。此时，信心和定力就很重要。当下，可适当沪深300ETF和医药ETF的低位配置价值。

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截止上周五（2023年8月18日），氢媒体Baron Hara一号组合的当日详情如下：

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出品人：Awoo｜编辑：Rachel
      视觉设计：韩悦｜助理分析师：川崎

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