2025年非金融类央企分红率达56%，机构：港股红利资产迎“分红+成长空间”双重价值
同壁财经 
6月1日午后，港股红利类资产走强，首钢资源、华电国际电力股份涨超6%，中国神华涨超5%，港股红利低波ETF招商（520550）盘中涨1.48%。
从行情驱动因素来看，近期煤炭、银行、交运等红利权重板块轮番表现，为高股息策略提供了坚实支撑。港股红利低波ETF跟踪的恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV）近期走势稳中有升，指数成分股中近八成权重为央国企，涵盖金融、能源、通信、公用事业等现金流稳健的行业龙头。
近年来，港股分红率持续提升。根据上市公司公告，中国移动、中国电信过去3年分红比例持续提升至75%以上，加之AI算力业务的成长属性，机构认为，形成“分红稳定性+成长空间”的双重价值。部分央企如中国神华叠加特别分红后，实际股息率已超过7%。
招商证券统计，2025年度，非金融类央企拟分红规模合计6000亿元，分红率达56.0%，较2024年提升3.6个百分点；其中，27%的国资央企上市公司分红频率达两次及以上，分红率在30%以上的企业占比从84.9%进一步提升至85.1%。
宏观层面，当前10年期国债收益率维持在约1.7%左右，恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV）股息率近5%，股债收益差超过3个百分点。在低利率环境下，具备“类债券”替代价值的高股息资产稀缺性持续凸显，保险、年金等长期资金配置需求形成结构性支撑。
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