AI浪潮下硬件隐形冠军之致尚科技

CPO和高速铜缆的逻辑已经不用多复述，在这个阶段，却有一个AI硬件细分赛道的隐形冠军被忽略：致尚科技子公司东莞福可喜玛（FSG），全球高速MT插芯的王者。

子公司福可喜玛已成为华为海信光电等光通讯MPO产品供应商。AI行业有望继续保持快速发展，今年以来，包括基金公司、券商、险资、私募等机构对人工智能领域进行了更加紧密的调研。

MT插芯壁垒有三：1.技术门槛， 2.设备产能扩充， 3.产品稳定性。

目前FSG公司高端插芯供不应求，下游客户包括太辰光等MPO跳线生产厂家，也间接供货中际，新易盛等光模块全球领导者。

MT插芯是什么：在数据中心领域，MPO 光纤跳线被广泛应用于服务器、交换机、存储设备之间的连接，以实现高速数据传输。可以说不论用光模块或者高速铜缆DAC连接，MPO光纤跳线都是必备的线缆，其中MPO光纤跳线的核心零部件便是MT插芯。

2022年以前，福可喜玛市占率全球第三，月产插芯大概在600W粒左右，落后于日本住友和美国conec。2023年公司前瞻到AI硬件（服务器，光模块和线缆）对MT插芯需求即将爆发，对产能和设备进行大幅拓展，23年11月扩产到每月800万只，24年2月产量为1200万，但主流客户订单仍在持续增长，二季度继续保持扩产。

MT插芯是爆发式的需求，日本住友和美国Conec并未扩产，目前部分MT产品出现缺货抢货情况；公司的前瞻性还在于预见到1.6T时代的到来，为此2020年便成功研发16芯多模MT插芯，并早已量产出货。

因为FSG子公司，致尚科技高速光模块MT插芯月产销量已经超过住友和Conec，成为全球第一，其他MT插芯在国内60%市占率，国产替代还在加速。

MT插芯价格因为使用场景不同，价格从1-20元不等，高速光模块插芯价格在10-20元之间，利润极高，根据专家说法短期内缺货原因看翻倍利润也很正常。

计算器环节：保守算，单光模块和高速铜缆新增600万支MT插芯，均价15元，净利80%算，FSG公司今年可为致尚科技（持股51%今年纳入并表）增厚利润约0.72亿，fsg往年利润大概在0.3亿左右，故今年fsg并表致尚科技以后，保守新增利润0.55亿，按照细分高景气赛道FSG公司可以给到20亿左右市值，致尚科技保守市值应该80亿。

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