TCL科技收购LG热门资产：面板行业迎来新篇章

事件概述：

8月1日，LG电子正式宣布将广州LCD业务的优先谈判权授予华星光电（TCL科技旗下），标志着双方即将进入排他性谈判阶段。此次交易涉及LG在广州的两大核心资产：乐金显示（中国）70%股权的8.5代线运营主体，以及乐金显示（广州）100%股权的模组工厂。这两大资产在2023年均表现出色，分别贡献了63.34亿元和118.60亿元的营业收入，净利润分别达到6.02亿元和5.36亿元。

市场背景与影响：

LG广州8.5代线作为切割TV面板的高世代线，其盈利能力随着TV面板价格的持续上涨而显著增强。这一趋势不仅提升了该资产的市场价值（从去年的约1万亿韩元涨至当前的超过2万亿韩元），也加剧了国内外企业对其的争夺。TCL科技若能成功收购，将极大地提升其在全球TV面板市场的份额和竞争力。

TCL科技的潜在收益：

1. 市占率提升：据群智咨询预测，TCL华星在成功收购后，其全球LCD产能占比有望在2025年大幅提升至25.2%，较2024年增长5.5个百分点，进一步巩固其在面板行业的领先地位。

2. 业绩增长：TCL科技凭借其产业链优势，有望提升LG广州线的盈利能力，使其净利润超过2023年的水平。同时，结合乐金显示（广州）的整机与模组业务，这两项收购有望为TCL科技带来显著的业绩增长点。

行业利好与国产化进程：

LG向国内企业出售高世代线资产，是面板行业的一大利好，标志着面板产线进一步向中国大陆集中。这一趋势不仅有利于增强国产企业在产业链中的议价权，还将全面带动多个产业的国产化进程，包括上游的设备、材料端，附属的模组、芯片端，以及下游的电视等消费电子端。

未来展望与投资建议：

根据群智咨询的测算，到2025年，京东方和TCL科技在全球LCD产能中的合计占比将超过50%，达到52.6%，而中国大陆厂商在全球LCD面板供应中的份额也将达到72.7%，较2023年提升6.9个百分点。这一趋势为相关产业链企业提供了广阔的发展空间。

投资建议：

• 重点推荐：TCL科技，作为此次收购的潜在主角，其未来增长潜力巨大。

• 受益标的：京东方A、彩虹股份、深天马A、兆驰股份、三利谱、天德钰、联得装备、天禄科技、骏成科技等，这些企业均有望从面板行业的国产化进程中受益。

风险提示：

投资者需注意收购落地的不确定性以及行业需求波动可能带来的风险。