智昇黄金原油分析：加息概率升 黄金压力增

  黄金方面：

  美伊冲突爆发后，油价大幅上涨，通胀担忧不断发酵，全球利率市场开始转向“鹰派定价”，投资者从年初的押注美联储降息转向下半年加息。

  不过高盛却持相反的意见，高盛的分析报告认为，市场对加息押注反应过度，并且与历史经验不符。理由是高油价推升通胀，属于供给侧冲击，而不是需求侧过热，因此美联储不会收紧货币政策。另外，高盛预计美国衰退的概率从冲突前的20%上升至30%。

  智昇研究黄金高级分析师欧文认为，通胀上升压力增大，美联储降息的时间点被推迟，甚至不排除会加息，黄金承压。

  技术面：黄金延续上周以来的震荡走势，早间一度突破4600美元，但并未出现强势上涨走势，预计大概率延续震荡上行。小时图来看，从上周五（3月27日）开始小幅震荡上行，或将测试4700美元一线的阻力，日内关注4540美元的支撑。

  原油方面：

  数据显示，由于霍尔木兹海峡运输受阻，海湾地区约有1500万桶/日的原油供应中断，同时由于战争的影响，部分基础设施和炼油厂暂停运行。法国兴业银行预计，鉴于霍尔木兹海峡重开时间将会推迟至4月，油价将维持高位运行。

  美国总统特朗普已向幕僚明确表示，即使霍尔木兹海峡目前仍处于基本关闭状态，他也愿意结束美国对伊朗的军事行动。同时警告，若短期内无法达成协议且海峡未立即恢复通航，美国将保留对伊朗能源设施采取强硬措施的权利。

  技术面：原油上周从85美元一线持续上涨，从小时图来看，暂未出现明显的见顶信号，低点不断上移，上涨结构完好，有望进一步走高。短线来看，下方关注101.50美元的关键支撑位，若不能跌破则将继续保持震荡上行走势；若跌破则将出现深回调。

  美元指数：

  据芝商所“美联储观察”工具，美联储4月加息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为97.4%；到6月累计加息25个基点的概率为5%，累计加息50个基点的概率为2.5%，维持利率不变的概率为92.5%。

  多位美联储官员表示希望未来几年缩小资产负债规模，被提名美联储主席候选人的凯文·沃什也倾向于通过降息体系中的准备金来实现这一目标。美联储在后续或将更加注重流动性回收，而不是依赖资产到期自然缩减。

  技术面：美元日线从1月底开始震荡上行，方向为多头，暂未出现见顶信号，进一步上涨的概率大。小时图来看，100.50阻力位已经突破，继续上涨的概率大，上方可以看向101.60一线。

  日经225方面：

  日经225上月底自60000一线大幅回落，4小时图呈现宽幅震荡下行，结构上仍未止跌。小时图来看，走势偏弱，进一步下跌的可能性较大，上方关注52600的阻力。

  铜方面：

  铜价上周最低触及5.19美元的低点后开始反弹，但受阻于5.51美元的位置，反弹力度有限，结合近两个月的跌势来看，需警惕进一步下跌的风险。小时图来看，若能上破5.51美元则反弹幅度扩大，可以看向5.60美元一线。

  3月31日市场速览：

  1、鲍威尔在讲话中表示，能源冲击通常是短暂的，央行的标准应对方式是“耐心等待其自行消退”。政策目前处于有利地位，可等待观察当前形势如何发展。

  2、特朗普表示，正与伊朗进行严肃谈判，若谈判破裂将摧毁伊能源、电力设施和哈尔克岛。白宫表示，特朗普希望4月6日前与伊朗达成协议，与伊朗对话仍在持续进行，且进展顺利。

  3、美联储理事米兰表示，美联储可在一年内逐步降息一个百分点。

  3月31日重磅数据/事件预览：

  1、21:00 美国1月FHFA房价指数月率、美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率。

  2、21:45 美国3月芝加哥PMI。

  3、22:00 美国2月JOLTs职位空缺、美国3月谘商会消费者信心指数。

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