来医保谈判？不，我要出海

今天a股整体演绎的还是风格轮动，之前调整较多的黄金、有色、消费转涨，昨天下跌较多的银行板块今天也回来了。这两天市场轮动的节奏明显变慢了，没有说一个板块突然拉升之后又埋人的，可能是量化层面收到了相关指导，其实这个感觉从上周五就有点感觉了，没有了量化的干扰，市场也稳定了。

市场涨跌中位数为-0.59%，全天成交额为7400多亿元，北上净流入34亿元。从全年来看，市场涨跌中位数为-18.14%，大部分股民都是亏钱的，只有1063只股票的收益是正的，约占21%。这也是为什么很多人说上证在2800的时候没亏钱，3100点的时候反而亏钱了。

今年以来，“以大为美”风格持续发酵，代表权重股的上证50、沪深300大幅跑赢代表小微盘的中证2000、国证2000指数。从个股角度来看，不计算年内上市新股，总市值超1000亿元的个股中近7成年内收涨，平均涨幅近12.9%，而不足20亿元的个股仅有1.2%年内“红盘”，平均下跌近35.6%。

有人总结了自己的炒股节奏：

拿着绩优股的时候它炒垃圾股；

拿着垃圾股的时候它炒绩优股；

拿着大盘股的时候它炒小盘股；

拿着小盘股的时候它炒大盘股。

买在无人问津时，卖在人声鼎沸日。

今天最亮眼的就是医药板块，继昨日险创下阶段性新低之后，今天大涨，但是看着医药板块的这个K线图，总觉得很伤感，因为我曾经在这个板块赚到钱的，如果当初没走的话，不知道现在是什么心情。

医药板块的上涨更多的来自于创新药板块。2024年5月31日至6月4日在美芝加哥举行的美国临床肿瘤学会（ASCO），是世界上规模最大、学术水平最高、最具权威的临床肿瘤学会议，汇集了众多世界一流的肿瘤学专家。在此前公布的摘要中，有21项中国研究入选口头报告，27项中国研究入选快速口头报告，7项中国研究入选临床科学研讨会。

创新药出海是未来药企发展的一个重要战略目标。从2018年，我们经常能看到医保谈判对创新药的灵魂砍价，看的人拍手称快，创新药的研发一般投入大，周期长，上市即谈判，打击了药企创新的积极性。

因此像恒瑞这些大型药企，就选择了“联合出海”模式，与美国Hercules公司合作，不仅获得授权许可费，还获得Hercules公司19.9%的股权，参与公司决策。对于早期发展阶段的中国创新药企来说，国际化经验至关重要，有助于与当地监管机构沟通，加快产品注册上市和商业化。“出海”已成为创新药企开拓市场、获得更高回报的重要途径。

天风证券表示，创新药商业化价值兑现加强，交易形式灵活，临床价值重要性凸显，板块呈现多主线投资机会。逻辑上看，出海兑现商业化价值，高度创新品种，交易形式灵活，有望分享欧美高支付市场。中国创新药出海趋势明确，2024年亦有多项海外权益授权达成，并且形式更加多元化。经过十余年积累以及近几年的迭代升级，中国创新药出海将迎来更多元、更高质量的发展。

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昨晚又有9家公司收到交易所的问询函，今天这9家的走势就泄了。

从交易所的问询函中，我们可以学学怎么看财报来避免买到垃圾股。

一般来说，监管关注点会覆盖经营状况、财务指标、前期会计差错变更、公司治理等多个维度。

交易所的问询函有几大共性。

一是，对于营收、净利润、经营活动现金流等明显下滑的公司，监管层多会要求结合上下游行业发展、主要客户变化、经营模式等分析原因及合理性，并重点关注净利润、成本费用、存货等指标与营收变动方向、幅度存在差异的情况。

二是，在公司经营业绩变差的背景下，监管层会重点关注公司应收账款、存货等科目减值计提的充分性。

三是，关联方通过非经营性资金占用等侵害上市公司利益也是监管重点关注的事项，常见于控股股东质押比例较高、存在“存贷双高”现象的公司。

四是，对外投资必要性、募投项目进展及资金使用。“在自身业绩下滑或被投资公司、项目存在亏损情况下，公司对外投资项目的必要性等亦被监管重点关注。”

奔着这四条，基本上踩到坑的概率会小很多。

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总之：

1、从这两天市场的运行情况来看，创业板走势明显更强，现在走势更弱的创业板已经止跌反弹了，而且从宁德时代的走势来看，阶段性的筑底已经完成了，这对于创业板来说是个好事。

另外，上证指数今天仍然收在年线之上，虽然盘中一度跌到近3050点，但是3000点是国家队救市的临界点位。今天证监会罕见的在盘中发消息，将在2024陆家嘴论坛期间发布资本市场相关政策举措。这无疑是想给市场释放利好消息。

2、创新药板块的异动，也代表了未来医药板块的一个投资方向。仿制药在集采的压制下，已经没有了机会。未来创新药是一个值得投资的方向，但是这里专业性很强，需要投入的精力更大，建议重点研究龙头企业。

3、市场现在对于垃圾股的态度不像之前那样犹豫了，像年报问询函这种，都被视为爆雷的一种，这在以前完全是不可能的，说明不炒垃圾股逐渐的被市场所接受。

今年将会有退市潮，大家注意避让。