江苏天鼎证券投资咨询有限公司谈银行可转债或迎新一轮赎回潮

  近年来，银行可转债市场表现强劲，随着银行股价持续上涨，银行可转债价格普遍逼近甚至超过提前赎回触发线，市场或将迎来新一轮提前赎回潮。

  银行可转债提前赎回潮的背景

  杭州银行于2025年5月20日发布公告称，其发行规模达150亿元的杭银转债即将触发提前赎回条款，距离赎回仅一步之遥。

  南京银行发行的南银转债价格已超过130元，超过了提前赎回价格，进入赎回倒计时阶段。

  其他银行可转债如齐鲁转债、重银转债、上银转债等价格均超过124元，均逼近赎回线。

  2024年至今，中证银行指数涨幅高达44.84%，推动银行可转债价格持续走高。

  供需失衡加剧蓝筹可转债稀缺性

  银行可转债作为可转债市场最大板块，权重接近25%，其提前赎回对市场影响显著。

  今年可转债新券发行规模仅约170亿元，远低于退市规模，导致市场供需失衡，蓝筹可转债稀缺性凸显。

  随着银行可转债加速退出，场内蓝筹品种数量减少，投资者配置难度加大。

  中小规模可转债供给相对较多，预计未来市场波动性将显著增加。

  提前赎回及强赎现象普遍

  2024年以来，可转债强赎比例持续攀升，2024年上半年为52.94%，下半年升至64%，2025年接近70%。

  多只可转债因触发强赎条款被强制赎回，投资者若未及时操作，可能面临较大亏损，最高甚至超过50%。

  可转债市场整体估值处于较高水平，受益于权益市场回暖及政策利好，促使提前赎回频繁。

  市场影响及投资策略

  银行可转债提前赎回将导致市场存量规模缩减，尤其是未来两年随着多只银行可转债到期，市场空间必然收缩。

  以杭银转债为例，若顺利赎回，将成为2025年又一只“功成身退”的银行可转债。

  银行可转债以稳健著称，抗跌性强，适合作为长期底仓配置，但随着价格普遍走高，低价可转债策略面临挑战。

  存量低估的银行可转债仍是市场配置主力，但整体市场需关注赎回风险和波动性提升。

  综上，受益于银行股价强劲上涨，银行可转债价格普遍逼近提前赎回线，杭银转债、南银转债等多只品种已进入赎回倒计时。随着银行可转债加速退出，蓝筹可转债稀缺性日益凸显，市场供需失衡现象加剧，预计未来可转债市场将迎来新一轮赎回潮及波动性提升。投资者需密切关注相关公告和市场动态，合理调整配置策略以应对赎回风险和市场变化。

  注：以上数据、信息均来源市场公开消息，观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。