江苏天鼎证券投资咨询有限公司谈美联储10月降息25个基点的概

       据 CME “美联储观察” 最新数据，截至 10 月 20 日，市场预计美联储在 10 月 28 日至 29 日货币政策会议上，降息 25 个基点的概率已达 99%，降息 50 个基点概率仅 1%；同时，12 月累计降息 50 个基点的预期概率高达 94%。这一近乎确定的信号，意味着美联储货币政策转向宽松进入倒计时，全球资本流动与资产定价将迎来调整。

       从经济背景看，美国本土经济承压是降息主因。美联储《褐皮书》显示，尽管就业市场整体稳定，但多地雇主通过裁员缩减人力，制造业 PMI 连续两季低于荣枯线，消费信心回落，内需动力不足。更关键的是，美国通胀连续多月低于 2% 政策目标，美联储理事斯蒂芬・米兰指出，贸易紧张带来的 “新尾部风险” 加剧经济下行，需政策应对。

        全球政策环境也推动美联储行动。欧洲、日本等已启动宽松周期，部分维持负利率。若美联储按兵不动，可能导致美元强势压制出口，加剧全球资本向美元资产集中的失衡。当前货币政策偏紧，渐进降息是维持劳动力市场稳定的必要举措。不过，美联储内部存在分歧，米兰呼吁降息 50 个基点，鲍曼、沃勒等多数官员倾向先降 25 个基点观察效果，但市场已基本消化 “10 月降 25 基点” 的路径。

         降息预期已引发市场连锁反应。汇市方面，美元指数震荡下行，人民币对美元汇率中间价 10 月 15 日至 20 日稳定在 7.12-7.13 区间，体现我国外汇市场韧性。股市与债市利好初显，历史数据显示，降息周期初期美股及新兴市场股市活跃，科技、新能源板块受益；债市中，利率下行推高存量债券价格，长期国债成配置热点，债基净值有望修复。大宗商品分化，黄金受美元走弱与避险需求推动刷新纪录，原油则因供需制约震荡。

        对于投资者，需警惕政策落地后 “买预期、卖事实” 的回调风险。若降息后美国经济数据无改善，市场或重估宽松效果。后续，鲍威尔暗示美联储可能数月内停止缩表，与降息形成政策组合拳。随着会议临近，市场将密切关注美联储对经济前景的判断及 2026 年政策路径暗示，此次降息也将为全球经济复苏注入稳定预期。

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