美国通胀骤降，全球央行分道扬镳！黄金能迎来突破吗？

  昨天的的全球政策和通胀数据对黄金来说，整体很友好——美国通胀明显降温、美联储降息预期升温，而欧美货币政策出现明显分化，加上地缘制裁持续加码，黄金正迎来一个“天时地利”的窗口期。

  先看最核心的美国11月CPI数据：整体CPI年率仅2.7%，远低于预期的3.1%；核心CPI更是降至2.6%，创2021年3月以来新低。这说明高利率确实在压制通胀，而且效果比预想更快。数据一出，市场立刻上调了明年1月降息概率（从26.6%升至28.8%），虽然幅度不大，但方向明确。更关键的是，白宫经济顾问哈塞特直接喊话：“美联储仍有很大降息空间”，而美联储官员古尔斯比也承认“终端利率将远低于当前水平”——等于官方和准官方都在为宽松铺路。尽管他个人对“前置降息”有点犹豫，但大势已定：降息只是时间问题，不再是会不会的问题。

  再看全球货币政策分化加剧。欧洲央行连续第四次按兵不动，官员甚至暗示“降息周期可能已经结束”；英国虽小幅降息25基点，但行长贝利强调“步伐将放缓”。而日本那边，财政大臣罕见出席央行会议，市场猜测日央行可能在酝酿进一步加息。这意味着，美元相对其他主要货币的利差优势正在收窄，美元指数承压，间接利好以美元计价的黄金。

  地缘方面也没消停。欧盟一口气制裁41艘俄罗斯“影子舰队”油轮，英国再加码24个制裁对象，说明西方对俄金融和能源围堵仍在升级。这种长期制裁不仅推高能源市场波动风险，还加速全球“去美元化”进程——各国央行为了规避资产被冻结风险，正持续增持黄金。世界黄金协会数据显示，央行购金已成结构性趋势。

  综合来看，黄金现在面对三重支撑：一是美国通胀快速回落+降息路径打开；二是全球货币政策分化削弱美元；三是地缘制裁强化黄金的避险与储备属性。短期金价或因市场情绪震荡，但只要12月非农或PCE数据不反弹，降息预期就会继续发酵。眼下不是追高的时候，但回调就是机会——在这个“美元松动、乱局未解”的阶段，黄金依然是最硬的通货。

  昨天现货黄金在美盘时段一度冲上4370美元，但随后回吐日内全部涨幅并转跌，最终收跌0.14%，报4332.31美元/盎司。日线级别在历史高位附近收出阴线十字星，从技术面上来讲，对行情有一定的压制，有望成为行情回调的开端。当然，目前的位置距离历史高位很近，后续如果突破，预计将会开启一波新的涨势，有望到达4500附近。

  从小时线上看，黄金在近期是一个震荡走势，昨晚在CPI数据发布后，行情短暂向上破位，随后再次回到震荡区间，后续行情有两种走势可能，一种是继续维持震荡，向下回调，下方也有不错的空间，4310/4291/4271附近提供支撑，行情到位附近可以先尝试空单进场，如破位，则可继续追随南下。一种是再次向上试探顶部，昨晚的高点4374-81区间将提供阻力，到位附近仍可尝试空单进场，如破位，可以尝试追涨进场，目标看向4400以上。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。