科技股杀估值挤泡沫，洗洗更健康《柳哥财经》早评07.30

  科技股杀估值挤泡沫，洗洗更健康

  一、行情综述

  周三A股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨0.40%，收报3828.47点；深证成指涨1.10%，收报13658.44点；创业板指涨1.55%，收报3378.70点。沪深京三市成交额2.31万亿，较昨日放量逾2700亿，主力资金流出119亿元。

  行业板块多数收涨，教育、游戏、食品饮料、乘用车、能源金属、影视院线、一般零售板块涨幅居前，电子化学品板块逆市走弱。个股方面，上涨股票数量4253只，101只股涨停，25只跌停。

  二、后市展望

  近期A股科技股受韩国股市踩踏式下跌、韩国综合指数多次熔断影响，调整幅度有所加大，科技股持续下跌也吸引部分资金入场布局。韩国股市此前出现全民加杠杆现象，此前已提示相关风险，韩国股市开启暴涨暴跌走势，预示崩盘式下跌风险临近。

  1、科技股调整周期或已临近尾声，低吸高成长科技龙头股

  2026上半年市场行情表现极端，资金集中涌入热门板块，积累大量风险。该情形容易引发抱团资金松动，催生深度调整，此前市场走势已印证该逻辑。市场前5%个股成交额一度占据全市场50%，属于交易拥挤的明确信号。经过阶段性调整，板块获利回吐压力显著缓解，科技股调整周期或已临近尾声，大部分科技股本轮调整幅度50%已成了标配。5月底，已建议大家保持谨慎，规避单一行业集中持仓带来的大幅回撤风险，同步建议降低杠杆、缩减仓位，均衡配置科技与红利板块，规避贪婪情绪应对潜在大跌。

  当前市场进入理性布局阶段，具备稳定业绩、行业龙头地位的科技企业后续存在修复上涨空间。高位未完成减仓且无杠杆持仓的投资者可长期持有等待下一轮行情，优质科技龙头存在再度创出新高的可能；仅依托题材、概念炒作的科技标的，修复行情空间有限。前期已提示板块泡沫破裂风险，当前部分科技龙头股价近乎腰斩，板块泡沫充分出清，现阶段应当理性布局。市场环境发生变化，投资策略需同步调整。市场深度下跌阶段可保持乐观，本轮行情暂不存在转入熊市的基础，科技创新仍是经济转型核心受益方向。后续需等待市场完成震荡筑底，迎接新一轮行情。

  2、科技创新、产业升级催生新质生产力

  宏观层面，国内经济处于转型升级关键周期，传统经济景气度偏弱，消费增速回落幅度较大；高新技术产业、先进制造业保持高速发展，新质生产力长期发展空间广阔。2026年国内出口增速实现两位数增长，成为经济复苏核心驱动力之一，下半年国内经济有望延续修复态势，高质量发展进程持续推进。经济复苏核心动力来源于科技创新、产业升级催生的新质生产力，为后续科技产业行情再度启动奠定基础。

  譬如，芯片半导体领域，存储芯片技术实现突破，存储芯片龙头企业完成上市，登顶市值榜首，市值规模大幅领先同业，反映资本市场对国内存储芯片产业发展具备充足信心。同时国内大模型、先进光刻机领域相继取得技术突破，人形机器人等先进制造产业项目将逐步落地。本轮AI科技竞争周期内，中美两国技术发展并驾齐驱，不存在国内技术被美方大幅拉开差距的情形。

  3、AI科技大跌是挤泡沫，科技龙头价值逐步显现

  本轮AI科技行情起源于纳斯达克市场，纳指已维持多年上行走势。当前市场对AI科技巨头高额资本开支产生分歧，成为近期美股科技股调整的核心诱因。高额资本开支短期能够拉动芯片企业订单与盈利，但若科技巨头同步缩减资本开支，或将引发市场踩踏式下跌。美股纳斯达克、七大科技龙头后续走势为重点风险观测指标，知名空头机构加大做空七大科技龙头力度，属于风险预警信号。

  因此，投资过程中需持续跟踪美、日、韩三国股市波动，重点关注美股走势，动态调整持仓策略，规避资产泡沫、减少频繁交易，依托中长期产业逻辑把握市场机会。科技产业长期行情具备持续性，后续存在布局窗口。人工智能、半导体、人形机器人等新兴产业是本轮AI科技革命核心板块，长期维度下，相关科技创新行业对国内经济转型、资本市场发展具备关键推动作用。过去一年多，市场资金集中布局半导体、算力算法两大板块，前期股价涨幅过高催生深度回调，经过本轮调整，优质龙头标的逐步具备逢低布局价值。

  本轮科技股下跌并非产业基本面恶化，主要由市场挤泡沫，杀估值，投资者情绪波动引发的结果，无需过度悲观，科技牛仍在。

  4、后市展望之技术分析

  目前A股大盘整体仍处于低位震荡筑底的磨底阶段，底部构筑并非一蹴而就，市场尚未形成全面回暖的赚钱效应，多数板块仍以结构性休整为主，难以支撑指数快速突破上行。

  从技术看，周一的低位放量十字星并非弱势信号，而是市场情绪触底后的变盘前奏，意味着空头动能持续释放后，多头承接力量开始进场，市场即将迎来方向选择窗口。

  从盘面看，市场核心矛盾清晰聚焦于科创板走势，作为市场风向标，科创板能否率先止跌企稳、开启反弹行情，直接决定了整体市场赚钱效应的扩散节奏与底部夯实进度。市场持续调整充分释放了估值风险，市场整体估值已回归合理低位，随着权重波动逐步趋稳、虹吸效应持续弱化，前期深度调整的硬科技赛道估值优势凸显，即将迎来修复窗口期。

  整体而言，市场底部区间已逐步明朗，短期震荡磨底仍是主基调，无需过度悲观，投资者可耐心等待放量突破信号确认，把握低位硬科技板块的布局机遇。

  综上，科技股杀估值挤泡沫，科技牛仍在，洗洗更健康。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002