板块轮动加剧，科技股仍然领涨《柳哥财经》早评08.11

  板块轮动加剧，科技股仍然领涨

  一、行情综述

  周一A股三大指数涨跌不一，沪指日线五连阳。截止收盘，沪指涨0.67%，收报3966.59点；深证成指涨0.04%，收报14316.96点；创业板指跌0.73%，收报3537.21点。沪深京三市成交额2.54万亿，较上一交易日缩量1447亿，主力资金流出415亿元。

  行业板块呈现普涨态势，地面兵装、贵金属、医疗服务、酒店餐饮、能源金属、影视院线、农林牧渔、食品饮料板块涨幅居前，机器人、保险、元件、通信设备板块逆市下跌。个股方面，上涨股票数量4068只，129家涨停，8家跌停。

  二、后市展望

  近期，市场逐步走出反弹行情。特别是前期跌幅较大的科技板块，最近出现了明显回升，市场信心也得到一定修复。这表明持续两个多月的单边下跌过程已经结束，市场进入震荡反弹阶段。

  1、市场调整是是挤泡沫，而非泡沫破裂

  这一轮市场调整，是科技股挤泡沫的过程，而不是泡沫破裂。科技行情并没有结束，这也打消了很多投资者的疑虑。前段时间市场出现较大幅度下跌，一些知名财经分析人士甚至认为熊市来了，大盘还要跌回到3600点。柳哥坚定认为3741点是市场底，3800点是政策底。其实，当前市场仍然处于一轮慢牛、长牛行情之中，只不过这轮行情的特点是结构分化，行业板块之间存在轮动，而不是像以往牛市一样鸡犬升天、所有板块都涨。板块之间存在联动，但赚钱效应一直存在。

  2、科技股仍是领涨板块之一，位板块轮动加剧

  上周，大盘四连阳，并以红三兵姿态收复3900点，市场已有挤泡沫接近尾声的信号，个股之间有筑底的迹象，柳哥及时建议大家可以逢低布局一些被错杀的优质龙头股，特别是一些科技龙头股。因为这轮科技行情没有结束，调整结束之后，再次领涨的板块仍然是这些科技创新板块。传统板块虽然有估值修复机会，但从弹性来看还是不如这些科技创新板块。

  上半年，芯片半导体等赛道一枝独秀；下半年，更多板块有望轮动起来，市场热点有望扩散，这会使行情持续性更强，走势也更加健康。创新药板块，近期就出现了逆势上涨，几乎成为7月份表现最好的板块。进入8月份，依然保持强势表现。其背后的逻辑非常清晰：有关部门已经明确，对于创新药不进行集采，对于处于专利保护期的创新药价格进行保护。这极大打消了很多投资者的担忧，创新药板块也迎来了趋势反转的机会。

  3、推动黄金价格上涨的因素

  近期国际金价再次走强，从最低3800美元每盎司反弹至4300美元每盎司。这轮回升逻辑主要有六个因素：

  一是中东局势缓和，提升了投资者对于黄金的配置热情，降低了美国通胀预期，也使得美联储加息的可能性降低，这对黄金价格形成利好支撑。

  二是去美元化是大势所趋。虽然美元依然是主导的国际支付货币，但其占比将来会逐渐下降，这一趋势没有改变。

  三是美国政府债台高筑，负债40万亿美元远超美国GDP是30万亿美元。投资者对美国政府信用产生质疑。各国央行通过增持黄金来提高本币含金量，减少美债配置量，避免美债可能出现的违约风险。

  四是美联储货币政策的调整，是影响金价走势的核心因素之一。大概率来看，9月份加息的可能性并不大。

  五是11月份美国将面临中期选举，如果9月份加息可能会刺破美股科技泡沫，这对特朗普在中期选举中的表现不利，特朗普也会极力阻止美联储加息，利好金价超强。

  六是中东冲突何时结束、霍尔木斯海峡能否放开，这对油价的影响更加直接。油价如果能够保持在低位，对金价上涨是有利的，因为它会直接降低美国通胀水平。

  这一轮黄金价格回暖，更多是趋势性的反转，后期再次大幅跌回去的可能性已经大大降低。

  4、芯片半导体是AI时代最受益的方向，看业绩兑现

  经过前期挤泡沫之后，很多科技龙头股已经逐步体现出投资价值，吸引资金入场布局，重点还在六大科技赛道。六大赛道也是AI时代先后受益的方向，有望出现轮番表现，包括芯片半导体、算力算法、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药等。下半年这些板块有望出现一定轮动，但比较强势的板块仍然是芯片半导体和算力，因为这两个方向属于AI时代最受益的方向，也是业绩兑现最好的方向。

  下半年，科技板块将出现一定分化。业绩优良、能够拿到订单、兑现利润的科技龙头股，可能会受到资金追捧，进一步走高，甚至创出新高；但是一些炒题材、炒概念的股票，可能很难有大的表现。因此，下半年投资科技股一定要回归基本面研究，抓住科技龙头股的机会，远离那些炒题材、炒概念的股票，这样才是真正落实价值投资理念。

  下半年，我们也要密切关注美股变化。只要美股没有出现大幅杀跌，A股和港股估值回升的过程就不会出现大的变化；但如果美股科技股突然大跌，特别是纳斯达克指数跌幅较大，对A股科技股行情会形成较大影响，到时候大家又要大幅减仓来进行避险。就目前来看，美股走势依然较为强劲。

  综上，板块轮动加剧，科技股仍然领涨。

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  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002