百日地量磨底，九月向上变盘无忧《柳哥财经》早评09.04

  百日地量磨底，九月向上变盘无忧

  一、行情综述

  周四A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指涨0.02%，收报3942.09点；深证成指涨0.10%，收报13625.12点；创业板指涨0.01%，收报3312.54点。沪深京三市成交额仅1.78万亿，较昨日小幅缩量401亿，主力资金流出115亿元。

  行业板块涨少跌多，贵金属、保险、航运港口、电源设备、元件板块涨幅居前，地面兵装、房地产服务、广告营销、教育、航天装备、农林牧渔板块跌幅居前。培育钻石概念股大涨，个股方面，沪深京三市股票共1846家上涨，59家涨停，23家跌停。

  二、后市展望

  1、要做中国特色的价值投资者

  价值投资照样适合A股市场，确切地说是中国特色的价值投资，所以要认真的解读政策，无论是财政政策、货币政策还是产业政策，以及资本市场本身的调控政策都要积极关注。当市场过快上涨出现降温措施的时候，要及时的减仓，规避下跌风险；当市场出现恐慌性抛售引发救市的时候，这时候又是一个底部布局的时机。掌握好市场节奏，紧跟政策指挥棒，是今年比较好的一个操作策略。价值投资理念一定要结合A股市场的实际，而不能机械的照搬巴菲特的价值投资，毕竟巴菲特是在美股这种成熟市场做的价值投资，散户投资者很少，市场的走势更加符合这个规律。如果照搬巴菲特投资理念，很可能在A股市场不适应，所以一定要进行本土化的改造，做中国特色的价值投资。

  2、投资要做到风险第一位，收益第二位

  上半年的行情属于科技板块一枝独秀，特别是芯片、算力这两大板块大幅上涨，很多投资者也因为抓对了方向，获得了比较好的回报。但是进入到下半年，市场的走势出现了很大的变化，首先市场风格已经切换，从超科技转向板块轮动。以银行、煤炭、电力为代表的高股息板块受到了资金的追捧，出现一波比较好的回升。而很多科技板块则是出现了比较大的下跌，特别是还没有释放业绩的板块，比如人形机器人、商业航天等，调整幅度较大。这些属于产业发展的前期，到明年后年释放出业绩之后可能会迎来业绩爆发，现在还要耐心的等待。

  很多大资金，包括险资披露的半年报显示，大量增持四大行以及部分股份制银行的股权，这也体现出险资追求稳定分红、稳定回报，坚持价值投资、长期投资的理念。所以红利板块有它自身的吸引力。过去一段时间我一直建议大家一手科技一手红利，不要押注单一板块，完全押注在科技上，波动是比较大的，而且很容易出现投资上的亏损。押注单一板块波动太大，很可能对投资者的心理是一个很大的考验。

  在投资路上，始终把控制风险放在第一位，把追求收益放在第二位，所谓剩者为王，剩是剩下的剩，而不是胜利的胜，投资不是看你曾经赚过多少钱，而是看能走多远。

  大家一定要回归价值投资，选择好行业、好公司、好价格，这三者缺一不可。如果真的是只做炒题材、炒概念、追涨杀跌，那早晚都会亏损的。

  3、医药医疗生物的七大投资逻辑：

  1）社会刚需、永续存在，永远不会淘汰，只会随着科技进步而进步、社会发展而发展。对于一个不会死的行业指数，没有归零风险，这是最大的安全底线。

  2）老龄化加速到来，市场需求持续释放，不是需求萎缩走下坡路的夕阳行业，而是大势向上蓬勃发展的朝阳行业。

  3）经过四五年杀跌，暴跌百分之七十多，风险释放极其充分，所有悲观预期已在走势上充分反映，还有比集采、反腐、贸易争端、局部战争更大的利空么？如果有，那就只有全球性经济危机、金融危机了，如果真爆发了危机，趴在历史性大底部区的医疗生物反而会体现防御属性，成为机构避险的重要底仓资产。

  4）位置超低、估值超低、性价比超高，生物医药指数目前还在月线大底部，距离上轮熊市低点仅涨了27%，距离上轮牛市高点则有231%空间，之所以看好并重仓，就是冲着未来三五年翻倍以上的潜力，不相信它永远不会创新高。

  5）基本面回暖，发展态势向好。在政策支持与技术突破双重驱动下，国产创新药进入行业加速发展、成果加速产出的黄金阶段，国际竞争力持续增强，BD交易一浪高过一浪，上市新药频出，商业价值重构，成功渡过烧钱阶段，进入成果收获期，这不正是很好的投资潜伏期么？

  6）这轮牛市中严重滞涨，牛市末段是填补估值洼地的阶段，有补涨预期。

  7）牛市还有下半场，医疗生物如今仍处于历史性大底部区，这轮慢牛行情就没怎么涨过，股市里最大的利好就是跌过头。

  4｜后市展望之技术分析

  沪指日K收缩量假阴星，继续刷新4月7日以来地量新低，持续缩量是多空博弈进入极致均衡的典型特征，经过前期充分换手与情绪消化，场内浮动抛压已基本出清，持股资金惜售情绪浓厚，仅待增量资金入场催化，市场大概率迎来否极泰来的变盘行情。

  从结构性看，市场板块轮动格局清晰、高低切换有序，前期持续走强的银行板块高位收出射击星形态，预示权重护盘波段行情大概率即将见顶，后续权重资金有望逐步兑现回流，带动市场整体情绪修复，打破当前缩量震荡的僵局。而作为市场情绪与行情突破的核心风向标，科创板弹性充足、资金敏感度高，历来是大盘变盘的先锋板块，在市场底部蓄力、情绪逐步回暖的背景下，科创板有望率先启动反弹行情，成为带动大盘向上突破的核心力量。

  整体而言，当前A股处于底部磨底尾声，极致地量、指数企稳、风险出清多重信号共振，短期无需过度悲观，把握科创板先锋行情及市场情绪修复带来的结构性机会，静待九月向上变盘行情落地。

  综上，百日地量磨底，九月向上变盘无忧。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002