金尧点金：CPI重磅数据来临，黄金冲高回落！

  周二（8月11日）国际现货黄金走出冲高回落的行情，盘中一度站上逾两个月以来的阶段新高，不过多头没能守住胜利果实，收盘小幅收跌。整个交易日里，市场情绪反复摇摆，一边是地缘政治带来的避险担忧，另一边是投资者紧绷神经，等待即将出炉的美国重磅通胀数据，两股力量来回拉扯，直接压制金价进一步向上打开空间。

   这一轮上涨当中，4400美元/盎司关口成为短期非常关键的心理关卡，金价尝试向上突破，但没能站稳这一位置，最终回落至高位区间震荡。不过即便出现回调，金价整体位置依旧维持在相对偏高的水平，这也说明，此前弱非农就业数据催生的多头买盘力量，并没有被完全消化掉，下方支撑依旧存在，多头的底气还没有彻底消失 。

   对于黄金市场来说，现在所有人的目光，几乎都集中到周三即将公布的美国消费者物价指数CPI上。这一份通胀数据分量很重，会直接改写市场对于美联储后续货币政策的判断，美联储到底会偏向收紧还是放宽，市场的定价会随之重新调整，而这也将直接决定黄金接下来一段时间的短期运行方向。通胀数据如果高于预期，意味着通胀压力依旧顽固，美联储会保留偏强硬的政策立场，黄金大概率会承压下行；反之，通胀数据降温，市场会进一步交易降息预期，黄金就有机会再度发起上攻。

   来到周三亚市早盘时段，现货黄金当前交投在4370美元/盎司附近。站在当下这个时间点看，金市正处在宏观基本面与地缘风险双重博弈的特殊节点，多空双方都不敢贸然大举进攻，观望氛围浓厚。

   回顾前一段时间的行情，上周公布的美国非农就业数据意外走弱，是推动这波金价走强的重要推手。就业数据不及预期，市场迅速做出反应，大幅下调美联储9月继续加息的可能性。简单来讲，就业表现变差，代表美国经济有走弱迹象，市场就会预判美联储不需要继续强硬加息，实际利率下行预期升温，而黄金作为无息资产，利率预期回落，就会给金价带来实实在在的支撑，这也是这一波黄金能够持续走高的核心宏观逻辑之一。

   但我们也要客观看到，非农只是前菜，通胀才是真正的重头戏。就业数据只能反映经济冷热，而通胀才是美联储制定政策最核心的参考标尺。就算就业走弱，如果通胀依旧居高不下，美联储依旧很难转向宽松，黄金这一轮上涨逻辑就会遭到挑战。所以市场并没有盲目追高，资金选择暂时落袋为安，等待通胀数据给出明确指引。除了周三的CPI消费者物价指数，周四还会公布美国生产者物价PPI数据，两份通胀报告前后接踵而至，会完整给市场展示当下美国通胀的真实面貌，连续两组数据会共同塑造接下来一段时间美元和美债收益率的走向，黄金也会随之产生明显波动。

   地缘层面的不确定性同样不能忽视，地区冲突随时有再度升级的可能性，一旦风险发酵，避险买盘就会快速涌入黄金，给金价提供额外向上推力。但地缘行情有一个特点，来得快，去得也快，往往是脉冲式上涨，很难形成持续推动，更多是短期扰动因素。所以就出现了现在这样的局面：宏观利率预期托底大方向，地缘消息时不时制造短线脉冲，而重磅数据落地之前，资金又不敢轻易押注单边方向，盘面就表现为高位来回震荡。

   从技术盘面来看，短期现货黄金进入震荡整理阶段。下方首要支撑看4360美元/盎司，这里是近期多头重要防守位置，如果这个位置被有效跌破，意味着高位买盘进一步消退，行情会迎来更深幅度回调；上方短期阻力位于4404和4434美元/盎司，也就是此前冲高未能站稳的关口，只有重新站稳这一线，多头才有机会再次挑战阶段新高。

  如果CPI数据符合或者低于市场预期，前期多头逻辑会再次强化，金价有望再度冲击上方阻力；倘若通胀超预期反弹，那么前期依靠非农走弱带来的涨势，就会面临较大回调压力。

   整体来看，黄金大的多头支撑基础还在，数据落地之前，市场大概率维持区间来回震荡，操作上需要格外留意数据带来的跳空波动，做好风险把控。

  今日操作建议：

  黄金4380多，损4360，目标4430！

  风险提示：以上内容仅为行情客观分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。