地缘缓和叠加利率预期压制，黄金小幅回调，静待 CPI 指引

价格方面：

截至 2026 年 5月11日8时52分，伦敦金、纽约金、沪金及黄金 T+D 的价格表现如下：

伦敦金现（国际现货）最新报 4690.27 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4691.25 美元 / 盎司 下跌 0.98 美元，跌幅 0.02%。今日开盘于 4690.75 美元 / 盎司，日内震荡，最高上探至 4692.81 美元 / 盎司，最低下探至 4675.39 美元 / 盎司。

纽约金（COMEX 黄金期货）最新报 4700.2 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4730.7 美元 / 盎司 下跌 30.5 美元，跌幅 0.64%。今日开盘于 4690 美元 / 盎司，日内震荡，最高触及 4710 美元 / 盎司，最低下探至 4680.1 美元 / 盎司。

黄金 T+D（上海现货延期）最新报 1035.63 元 / 克（上海黄金交易所），较昨日收盘价 1033.76 元 / 克 下跌 0.7 元，跌幅 0.07%。今日开盘于 1034.4 元 / 克，日内震荡，最高上探 1040.5 元 / 克，最低下探至 1030.82 元 / 克。

沪金（上海期货主连）最新报 1037.2 元 / 克，较昨日收盘价 1038.22 元 / 克 下跌 2.22 元，跌幅 0.21%。今日开盘 1038 元 / 克，日内震荡，最高触及 1042.58 元 / 克，最低下探至 1032 元 / 克。

基本消息面：

周末黄金市场核心围绕美国就业数据、美联储政策预期、地缘局势及央行购金四大主线展开。上周五（5 月 8 日）美国 4 月非农新增就业 11.5 万人，远超市场预期，数据公布后美元指数一度冲高，强化了市场对美联储 “高利率维持更久” 的预期，压制黄金避险与抗通胀需求。美联储官员表态仍偏模糊，古尔斯比称所有利率选项均在考量范围，降息预期反复波动，加剧金价震荡。地缘层面，中东局势持续扰动，美伊相关动向引发市场对避险资产的关注，同时俄乌冲突仍存反复风险，为金价提供阶段性支撑。此外，各国央行购金逻辑未变，中国央行已连续 18 个月增持黄金，呈现 “高位缓买、回调加码” 特征，3-4 月金价回落至 4500-4600 美元区间时，单月增持量显著提升，长期购金需求对金价形成底部支撑。整体来看，周末消息面多空交织，非农数据利空与地缘、央行购金利多相互博弈，金价维持震荡格局。

今日黄金市场受地缘局势缓和、美元走强及市场对通胀数据的前瞻预期主导，金价承压下行。当地时间 5 月 10 日伊朗对美国相关方案作出回应，中东局势阶段性缓和，市场避险情绪快速降温，现货黄金跳空低开，一度下探至 4669.68 美元 / 盎司，日内跌幅扩大。美元指数延续强势，叠加非农数据后高利率预期升温，进一步施压以美元计价的黄金。市场焦点转向明日（5 月 12 日）即将公布的美国 4 月 CPI 数据，该数据将直接影响美联储后续政策走向，当前市场对通胀粘性的担忧升温，提前交易 “高利率更久” 逻辑，导致黄金多头离场、价格走弱。国内市场方面，沪金、黄金 T+D 跟随国际金价同步下跌，沪金主连最低下探至 1025.58 元 / 克，黄金 T+D 触及 1024.02 元 / 克，内外盘联动性显著。短期来看，地缘缓和与政策预期利空主导市场，金价弱势震荡，明日 CPI 数据将成为决定短期方向的关键变量。

  技术方面：

  日线级别上，金价延续上周回调态势，今日跳空低开后震荡下行，最低触及 4669.68 美元 / 盎司，跌破 5 日、10 日均线支撑，短期均线拐头向下形成压制，空头趋势明显。MACD 指标在零轴上方死叉后持续向下发散，绿柱逐步放大，显示空头动能增强；RSI 指标回落至 40 附近，处于弱势区间但尚未进入超卖，暗示仍有下行空间。4 小时级别，金价运行于布林带下轨附近，下轨持续开口，布林带中轨（约 4700 美元）构成短线强压，反弹难以有效突破；同时，价格形成清晰的下降通道，高点逐步降低，低点不断下移，短期下行趋势明确。

  关键支撑与阻力位

  短线支撑位：第一支撑 4670-4680 美元区间，此为日内多头最后防守位，也是近期多次测试的密集成交区，若跌破将打开进一步下行空间；第二支撑 4660 美元，为前期回调低点，具备较强心理支撑；强支撑 4630-4600 美元区间，是中期震荡格局的下沿，若失守则趋势转空。

  短线阻力位：第一阻力 4700 美元，为日内跳空缺口下沿与布林带中轨重合处，反弹首要压力位；第二阻力 4720-4730 美元，是 10 日均线与前期震荡平台上沿叠加区域，突破难度较大；强阻力 4750-4765 美元，为周线级别强压区，也是近期多次上攻未果的顶部区域，有效突破前难以开启新一轮上涨。

  后市展望：

  短期来看，在明日 CPI 数据公布前，市场情绪偏谨慎，金价大概率维持 4670-4700 美元区间弱势震荡，反弹乏力、回调为主。若 CPI 数据超预期走强，强化美联储高利率维持更久预期，金价大概率跌破 4670 美元支撑，下探 4660 甚至 4630 美元区间；若 CPI 数据不及预期，通胀压力缓解，金价有望反弹测试 4700-4720 美元阻力，但在未突破 4750 美元强压前，中期仍以宽幅震荡思路对待。中期而言，只要 4600 美元关键支撑不破，黄金多头趋势未改，地缘政治不确定性与央行持续购金仍将为金价提供底部支撑，待市场消化利率预期后，有望重回震荡上行通道。

   投资有风险，本文不构成任何形式的投资建议、操作指导或收益承诺。市场决策需自主判断，本人不承担他人因参考本文产生的任何盈亏责任。