商业航天 + 海南/芯片 / CPO的标的

一、商业航天 + 芯片 / CPO：技术协同性强，算力与太空经济共振

1. 中兴通讯（000063）

•   核心逻辑：

•   商业航天：为低轨卫星星座提供 1.6T 光模块，支撑卫星地面站与星载设备的高速数据交互，是商业航天通信系统核心供应商，订单随星座建设快速增长

•   芯片 / CPO：自研光通信芯片适配 CPO 技术，800G/1.6T 光模块进入英伟达、微软供应链，CPO 光模块功率密度高，公司通过硅光集成技术降低能耗，契合算力刚需

•   关键数据：2025 年 12 月 22 日收盘价 37.37 元，总市值 1787.61 亿，换手率 2.71%，市盈率 30.61 倍，估值合理且资金关注度高

2. 华工科技（000988）

•   核心逻辑：

•   商业航天：为商业火箭提供激光加工设备，参与卫星部件的精密制造，技术覆盖火箭结构件、卫星通信终端

•   芯片 / CPO：CPO 光模块量产能力国内领先，1.6T 硅光集成光模块适配 AI 算力中心需求，已进入头部云厂商供应链，2025 年光模块业务收入预计增长 60%

•   关键数据：2025 年 12 月 22 日收盘价 79.78 元，总市值 802.19 亿，换手率 5.72%，市盈率 50 倍，近期涨幅 6.37%，资金活跃度高

3. 长光华芯

•   核心逻辑：

•   商业航天：高功率 VCSEL 芯片适配低轨卫星激光通信，参与北斗导航卫星工程，未来随低轨星座建设规模化应用

•   芯片 / CPO：量产 100G/200G EML 光通信芯片，是 CPO 光模块核心组件供应商，芯片销量随 CPO 需求增长持续上升，技术壁垒高

二、商业航天 + 海南：政策红利叠加，区域与产业共振

1. 中国卫通（601698）

•   核心逻辑：

•   商业航天：国内低轨卫星通信龙头，运营多颗通信卫星，为商业航天提供星地通信服务，市场份额超 40%，受益于低轨卫星星座密集发射（摘要 1、2）。

•   海南：海南封关后，公司在海南布局卫星地面站，承接跨境数据传输、国际通信业务，同时借助海南免税政策降低设备进口成本

•   关键数据：2025 年 12 月 22 日收盘价 25.92 元，总市值 1094.96 亿，换手率 4.72%，涨幅 5.58%，近期资金流入明显

2. 海南发展（002163）

•   核心逻辑：

•   商业航天：参股企业为商业火箭提供特种玻璃材料（如火箭整流罩玻璃），技术适配极端高温环境，间接参与商业航天产业链

•   海南：海南国资控股，承诺 2 年内注入免税资产，同时布局玻璃深加工，受益于海南封关后基建、酒店扩建需求，业务协同性强

•   关键数据：近期股价回调 8%，估值低位，资产注入预期明确，弹性空间大。

三、商业航天 + 芯片 + CPO：三重赛道覆盖，稀缺性突出

1. 永鼎股份

•   核心逻辑：

•   商业航天：1.6T 光模块批量供应低轨卫星星座，高温超导带材独家供应 “洪荒 70” 托卡马克装置（可控核聚变），同时参与 ITER 项目超导部件，技术横跨航天与能源

•   芯片 / CPO：量产 1.6T 硅光集成 CPO 光模块，进入英伟达供应链，硅光技术解决 CPO 高密度、低功耗难题，同时布局超导芯片，稀缺性显著

2. 国光电气

•   核心逻辑：

•   商业航天：为商业火箭提供真空器件、微波部件，适配火箭发动机控制、卫星通信系统，技术壁垒高，外资增持 867 万股

•   芯片 / CPO：研发 CPO 光模块的真空散热部件，解决高功率密度下的散热难题，同时为可控核聚变装置提供特种芯片，三重赛道覆盖

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• （以上内容根据公开信息客观梳理，仅作为研究研讨之用，不构成任何参考依据）