明年最猛的科技赛道，基本定了！

  12月23日，长征十二号甲火箭发射升空，二级火箭进入预定轨道，但一级箭体未能成功回收。

  这已经是12月我国发射的可回收火箭试验中，第二个失败的项目了。

  上一个是民营航天龙头之一——蓝箭航天的朱雀三号遥一火箭，同样是二级成功入轨，一级回收失败。

  有意思的是，资本市场的表现也完全复制了——

  12月3日，朱雀三号发射回收失败当天，商业航天板块出现小幅资金流出，概念板块指数下跌1%。

  但第二天开始，各路资金就大幅加仓，拉动板块指数在随后的半个月里涨幅高达15%以上。

  12月23日，长征十二号甲火箭发射回收失败当天，商业航天板块指数也是出现了回调，整个板块指数跌幅超过1%。

  但第二天，也就是今天，市场预期便迅速逆转，商业航天板块暴涨4%，创下新高，资金录得大幅流入。

  究竟发生了什么？

  火箭回收的一次又一次失败，丝毫不影响市场的热情？

  核心原因有两点：

  第一，火箭回收技术本身门槛非常高，失败是合理的，市场早有预期。

  要知道，当年SpaceX进行火箭回收实验的时候，可是经历了5年时间，8次失败的发射试验后，才最终获得成功的。

  所以从业内人士的经验来看，想一次发射就成功，本身概率就很渺茫。

  但俗语说，失败是成功之母，每一次失败都是经验的积累，加以改进，下一次成功的概率就在提升。

  SpaceX既然已经验证了技术的可行性，那么后面就是工程问题而已，成功不过是或迟或早。

  所以，对于商业航天板块的专业投资者来说，回收失败并不是风险，只是离下一次的成功又近了一步。

  第二，放眼当下，中国的商业航天新势力实在是太多了，他们正在陆续排队进行可回收发射试验。

  长征十二号甲回收失败后，市场的焦点已经迅速转向另一家民营航天龙头——天兵科技的天龙三号。

  按照规划，天龙三号将在12月下旬发射，也就是元旦前，当然也可能临时调整时间，推迟几天。

  这是天龙三号的首飞试验，主要验证 17-22 吨近地轨道运力、“一箭 36 星” 部署能力，为 2026 年 2 月回收试验做技术铺垫。

  再接下来——

  1月份，会有深蓝航天的可回收火箭星云一号的发射回收试验；

  2月份，会有天龙三号的发射回收试验；

  3月份，可能会有国家队的长征十二号甲（遥二）火箭、星际荣耀的双曲线三号回收试验。

  ……

  随着时间的推展，这个名单会不断增加，各个商业航天龙头的火箭回收试验将一波接一波，密密麻麻的排满明年的各个月份。

  综合各方消息，目前国内在研制可回收火箭的企业有10多家，分为国家队与民营企业两大派。

  国家队方面——

  主力是航天科技集团，次主力是航天科工集团。

  航天科技集团下面，有两个单位在赛马：

  一个是航天八院（上海航天技术研究院），主打产品就是12月23日发射回收失利的长征十二号甲火箭，会在明年3月份进行第二次试飞。

  另一个是中国火箭公司（航天科技集团下属商业平台），在研的5 米直径可重复使用运载火箭，聚焦大运力需求，预计明年上半年首飞。

  航天科工集团方面，依托 “快舟” 系列固体火箭技术，正在研制 “固体火箭可回收” 技术（难度高于液体火箭），核心目标是 “低成本、快速响应发射”。

  仅国家队方面，就有三个单位的不同型号可回收火箭在同时研制中。

  民营航天方面——

  1，蓝箭航天。

  国内民营航天 “液氧甲烷火箭领军者”，研制了国内首款不锈钢箭体可回收火箭朱雀三号，12月3日第一次发射回收失利，明年上半年将进行第二次试验。

  2，天兵科技。

  主攻 “中大型可回收火箭”，即将发射试验的天龙三号近地轨道运力 17-22吨，可以跻身全球第一梯队，在非美系火箭中排名第一。

  要知道，SpaceX的主力产品猎鹰 9 号的近地轨道运力也只有22.8吨，跟天龙三号相差无几。

  单次运力越大，意味着发射成本越低，商业化竞争力越强，这是未来商业航天发展的主流趋势之一。

  3，深蓝航天。

  聚焦 “中小型液体可回收火箭”，国内首家完成液氧煤油火箭垂直回收低空验证的民营企业，星云一号预计在明年1月开展首飞试验。

  4，星际荣耀。

  此前已完成 “百米级垂直起降试验”，目前聚焦 “双曲线三号” 可回收火箭（近地轨道运力 2 吨，液氧煤油动力），计划 2026 年上半年首飞并开展一级海上回收验证。

  5，中科宇航。

  依托中科院技术背景，探索“可回收火箭 + 商业航天港” 模式。

  在研的力箭二号可回收火箭，全球首创 “集束回收”技术，LEO运力10吨，目前处于 “发动机试车” 阶段，计划 2026 年首飞；

  同时在广东东莞建设 “商业航天港”，配套回收着陆场，目标实现 “发射 -回收 - 维护” 本地化闭环。

  6，宇石空间。

  国内唯一采用 “不锈钢箭体 + 筷子机械臂捕获回收” 技术路线的企业，聚焦 “低成本规模化复用”。

  在研的AS-1 号，起飞重量 570 吨，近地轨道运力 15 吨，目前已完成二级火箭总装总测，进入动力系统试车阶段，计划 2026 年底完成首飞状态验证，2027 年实现 “机械臂捕获回收”。

  机械臂捕获回收技术的目的是避免着陆腿重量损耗，进一步降本。

  7，箭元科技。

  国内首个实现 “液氧甲烷 + 不锈钢 + 海上回收” 闭环验证的民营企业。

  在研的元行者一号，目前已完成首次海上飞行回收试验（验证型火箭），将在2026 年开展入轨级海上回收试验。

  8，新空间航天。

  在研产品赤兔1号，2025 年已完成发动机测试与整箭静态点火、2026 年将开展首飞（满载 + 回收测试）、预计2027 年进入批量化发射。

  ————

  可以看到，以上就是我国商业航天的十多家单位，技术上百花齐放，产品定位各异。

  既有定位于战略主赛道的中大型可回收火箭，如天龙三号的LEO运力22吨，朱雀三号的LEO运力21.3吨，AS-1 号的LEO运力15吨。

  也有定位于细分赛道的小型可回收火箭，如双曲线三号的LEO运力2吨，星云一号的LEO运力2吨。

  中大型可回收火箭聚焦主流市场，优势是单次发射成本更低，可以做到单次载荷成本2000美元/公斤左右，远低于小型可回收火箭的5000美元/公斤左右。

  而且，中大型可回收火箭能够一次发射几十颗卫星，非常适合星座这类组网规模高达上万颗的发射项目。

  而小型可回收火箭主要的优势是研发成本低、迭代快、发射窗口灵活，主要针对定制化的细分需求市场。

  从上面的资料中也能看到，由于在研单位数量众多，并且都有2026年首飞试验或二次改进试验的计划，预计明年每个月都会有商业航天的发射回收试验，技术突破将呈现大爆炸式状态。

  从这个月开始，一直到明年年底，其实不过都是商业航天从0-1的阶段。

  业界一般判断，我国首次商业火箭发射回收试验成功，可能最快也要到2027年才能看到。

  如果明年就能提前看到，那都是大超预期了。

  看到这里，你就该心中有数了——

  现在的可回收火箭试验失利，并不是风险，相反每一次失利、调整，其实都是产业链走向成熟迈出的一步。

  现在和明年的商业航天板块，就跟去年的人形机器人是一样的，离大规模商业化其实还有一段距离。

  但由于商业天花板非常高，潜力巨大，全球的风险资本都在涌入，技术突破逼近临界点，产业链在迈向成熟，趋势就在那里……

  所以每一次调整，都将是下一轮更凶猛上涨的起点。

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（以上内容根据公开信息客观梳理，仅作为研究研讨之用，不构成任何参考依据）