近六折“流血”赴港：国民技术挂牌港交所，开盘涨41.39%

  3月23日，国民技术股份有限公司（02701.HK）正式在香港联交所主板挂牌上市。

  据招股书，国民技术港股上市的独家保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为中信证券；整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为交银国际；联席账簿管理人及联席牵头经办人为浦银国际、金洛证券和富途证券。

  截至3月23日午市收盘，国民技术港股股价报12.52港元/股，开盘涨41.39%后回落，涨幅15.93%，成交量4313万股，成交额5.62亿港元，总市值84.90亿港元；国民技术（300077.SZ）A股股价报21.12元/股，下跌3.07%，成交量20.06万股，成交额4.33亿元，总市值143.22亿元。

  国民技术于3月13日正式启动H股全球发售招股，最终发行价为10.8港元，每手200股，共发售 9500万股；其中香港公开发售950万股（占比10%），国际发售8550万股（占比90%）；募资总额为10.26亿港元，扣除应付上市费用8210万港元，募资净额为9.44亿港元。

  认购方面，根据招股结果，国民技术香港公开发售部分获得了131.83倍的超额认购，国际发售部分则获得2.51倍超额认购。由于香港公开发售认购倍数触发回补机制的条件未达成，本次发售未进行股份重新分配。

  招股书显示，国民技术基石投资者分别为国华人寿、Harvest Oriental II、戴婉琴、安江波、欣旺达财资，一共认购1.4亿港元。其中Harvest Oriental II是一家于2026年3月成立的基金，全权基金管理人为嘉实国际投资有限公司；安江波、戴婉琴皆为个人基石投资者及独立第三方，戴婉琴现任宁波港德创新电子有限公司首席执行官。

  ▲来源：国民技术港股招股书

  数据显示，国华人寿认购5000万港元，Harvest Oriental II认购4000万港元，戴婉琴女士认购3000万港元，安江波、欣旺达财资分别认购1000万港元。

  从发行定价来看，国民技术本次港股发行价较其A股3月18日23.57元/股的收盘价折价约59.7%，折让幅度近六成，或将成为2025年至今“A+H”IPO项目中，发行折扣最大的项目。

  业内人士分析，国民技术大幅折价源自项目供给增多，2026年至今已有15家“A+H”项目发行上市，而2025年一共才20家。投资者选择范围扩大、对标的资质要求高，导致2026年整体发行折扣水平已高于2025年。且国民技术的自身资质并不占优，在2026年已启动的A转H项目中，其最新市值仅131亿元人民币，在一众参与企业中处于垫底水平。

  国民技术依托“909”工程成立，2010年A股上市。此次赴港上市，市场普遍认为其核心为缓解资金压力。据此前报道，国民技术四年多累计亏损超9亿，现金流告负、短期债务高企，账面资金无法覆盖，且A股超募后未再股权融资，历史投资失利更加剧困境。国民技术近三年也未进行分红，而在2025年4—6月，国民技术部分高管在递表前减持股份，也引发“提前套现”的质疑。