股权变卖、银行抽贷，锦龙股份拉响债务风险警报

  《星岛》记者 应晓倩 深圳报道

  近日，锦龙股份（000712.SZ）接连曝出风险事件。在被平安银行宣布提前收回4.99亿元借款之后，其第二大股东所持1050万股股份又将遭到司法变卖。

  伴随着股东债务风险的持续发酵蔓延，自2025年初以来，锦龙股份股权已经历8轮法拍，控股方持股出现大幅被动减持。在此背景下，作为锦龙股份核心资产之一的东莞证券或也受到波及，让这家已排队十余年的券商IPO之路恐再添变数。

  股权流拍遭变卖，控股方持股已“腰斩”

  6月8日晚间，锦龙股份发布公告称，公司股东朱凤廉女士所持1050万股公司股份将于2026年6月22日至8月21日进行司法变卖。

  据《星岛》了解，朱凤廉是锦龙股份实际控制人杨志茂的配偶，为公司第二大股东。截至公告披露日，朱凤廉持有锦龙股份7361.05万股，占公司总股本的8.22%。此次变卖的股份占其持股的14.26%，占公司总股本的1.17%。京东司法拍卖平台页面显示，上述股份被拆分为3个350万股的标的，单个标的变卖价为3495.56万元。

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  ▲京东司法拍卖平台网页截图

  公开信息显示，朱凤廉所持有的上述股份此前已经历两轮司法拍卖，但均以流拍告终。

  2026年1月8日，朱凤廉持有的6900万股公司股份首次被司法拍卖，该笔股权被拆分为20个标的，最终仅有两笔交易合计600万股成交，剩余6300万股全部流拍，流拍比例高达90%。

  3月5日，剩余6300万股股份进行第二次拍卖，共有5250万股股份成交，仍继续流拍的1050万股本次进入司法变卖程序，变卖价格也与二拍的流拍价格相同。

  《星岛》梳理公告发现，2025年初以来，锦龙股份已经历8轮法拍，拍卖股份数量合计20,980万股，占公司总股本23.42%；其中成交16,930万股，占公司总股本18.90%。

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  值得注意的是，锦龙股份在公告中同时提示称，公司股东朱凤廉女士与债权人就债务解决方案基本达成共识，将于近期向法院申请撤回本次变卖。

  公司还表示，此次变卖预计不会对公司的经营管理产生重大影响，公司控股股东和实际控制人不会发生变化。不过，伴随着多轮被动减持，锦龙股份实控人阵营的持股比例在一年多时间内已接近“腰斩”。

  2024年末，锦龙股份控股股东新世纪公司及其一致行动人朱凤廉、杨志茂合计持有上市公司股份比例超过50%，而截至2026年4月，其合计持股比例已降至27.02%。其中，新世纪公司持股占比由27.9%降至14.79%，朱凤廉持股由14.74%降至8.22%，杨志茂持股由7.40%降至4.02%。

  债务风险持续蔓延，上市公司承压加剧

  锦龙股份股权资产持续遭遇司法处置，凸显出其控股股东长期积累的巨大债务压力。

  2026年2月13日，锦龙股份披露的《股东股份解除质押及质押公告》显示，控股股东新世纪公司各类借款总余额15.04亿元，未来半年内需偿付13.54亿元，一年内需完全清偿，短期偿债压力较大。截至2026年第一季度末，公司控股股东及其一致行动人质押股份达2.67亿股，质押比例高达98.87%。由于融资到期未清偿，新世纪公司已被广东中信资管、重庆信托等多家金融机构和债权人申请强制执行或提起诉讼。

  与此同时，控股股东的债务风险也逐步向上市公司蔓延。锦龙股份2025年年报披露称公司多笔债务出现逾期，逾期借款本息合计约7.35亿元，主要包括广东南粤银行东莞分行长期借款4亿元、短期借款2亿元，以及广州金保供应链科技有限公司的8000万元短期借款。

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  ▲锦龙股份逾期未偿还短期及长期借款情况  来源：公司2025年年报

  值得一提的是，锦龙股份此次遭司法变卖的1050万股股份，也正是源于南粤银行这笔6亿元融资债务，而该笔融资最初借款人实际为控股股东新世纪公司。

  据公司年报披露，此前广东南粤银行东莞分行向新世纪公司提供6亿元借款，朱凤廉以其持有的6900万股锦龙股份为该笔融资提供质押担保。为保障债务履行，新世纪公司及朱凤廉于2024年通过债权转让安排，将其对锦龙股份合计6亿元债权及相关利息转让给南粤银行。但由于相关债务到期仍未能偿还，南粤银行随后向法院申请强制执行，朱凤廉此前质押的6900万股锦龙股份被进行司法处置，经过两轮司法拍卖后，剩余的1050万股最终进入了此次司法变卖程序。

  除南粤银行外，另一债权人广州金保供应链也已对锦龙股份及关联方提起诉讼。法院一审判决显示，锦龙股份需偿还借款本金7606.82万元及相关利息和诉讼费用，锦龙股份不服该判决，已提起上诉。

  银行“抽贷”背后，东莞证券IPO再添变量

  不仅如此，锦龙股份近期还被银行要求提前收贷，本已糟糕的局面更为雪上加霜。

  6月2日，锦龙股份公告称，此前公司于2025年8月向平安银行广州分行借款4.99亿元，借款期限18个月，以持有的东莞证券7000万股股份作为质押，并由新世纪公司、杨志茂及朱凤廉提供保证担保。而平安银行广州分行以保证人涉及多起重大诉讼为由，宣布该笔借款提前到期，向广州公证处申请出具执行证书。

  锦龙股份表示，该笔借款的约定借款期限尚未届满，且公司在借款期间一直按约支付利息，公司认为平安银行广州分行上述主张不成立，将尽快向广州公证处提交异议。

  市场关注的另一个焦点在于，如果相关争议最终无法妥善解决，被质押的东莞证券股份可能也将面临处置风险，不排除会对东莞证券股权稳定性及IPO推进造成负面影响。

  东莞证券的IPO“长跑”已持续十余年，公司早在2015年便首次提交上市申请，期间一度受到股东锦龙股份实控人杨志茂涉刑影响导致中断。今年3月，东莞证券已经第八次更新招股书，但至今尚未进入实质性审核阶段。

  目前，锦龙股份持有中山证券67.78%股权，持有东莞证券20%股权。作为锦龙股份的核心资产之一，东莞证券既是其最重要的利润来源，也是化解债务压力的重要筹码。

  事实上，为缓解资金压力，锦龙股份对东莞证券股权进行转让。2025年7月，公司作价22.72亿元向东莞金控资本转让东莞证券20%股权，对东莞证券的持股比例由40%下降至20%。而在这20%的持股中，目前也有半数被质押。东莞证券最新招股书显示，锦龙股份累计质押的东莞证券股份达1.5亿股，占东莞证券总股本的10%。其中，向平安银行质押的7000万股约占其总股本的4.67%。

  从经营表现来看，东莞证券仍保持较强盈利能力。2025年，东莞证券实现营业收入33.86亿元，同比增长约23%；实现净利润12.45亿元，同比增长约35%。相比之下，中山证券2025年实现营收6.19亿元，净利润仅0.18亿元，同比分别下降约24%、88%。

  受到东莞证券业绩增长及股权转让收益等因素影响，锦龙股份2025年获得的投资收益大幅增加，实现营业收入9.30亿元，同比增长40.33%，实现归母净利润2.83亿元，同比大增417.70%，成功扭转此前连续四年的亏损局面；但公司扣非净利润仍亏损1.39亿元，可见其主业经营能力尚未得到实质性改善。

  针对公司股权及债务风险事项，以及对东莞证券IPO相关影响的问题，《星岛》分别向锦龙股份及东莞证券相关部门致函咨询，但截至发稿均未获得正面答复。