作者｜任天勤

  编辑｜陈肖冉

  扩产卡位AI

  AI将先进封装推至风口，深科技（000021.SZ）也在持续加注筹码。

  继2025年末及2026年5月连续扩充高端存储封测产能后，深科技再抛18.5亿元投资计划。与以往重在扩产不同，此次目标已不限于“多封一点存储芯片”，而是向2.5D、3DS先进封装再进一步。

再砸18.5亿

  9月9日，深科技披露公告，全资子公司沛顿科技（深圳）有限公司（简称：深圳沛顿）拟进一步实施高端存储芯片封测产能扩充项目，总投资18.5亿元。

  其中12.2亿元用于新设深圳沛顿半导体封测有限公司，在深圳宝安建设新厂。按规划，新厂可承载传统封测9万片/月、2.5D先进封装1万片/月产能，计划2028年12月建成，税前投资回收期12.01年。

  另有6.3亿元建设2.5D/3DS先进封装研发线，新增约52台（套）设备，达产后预计形成2.5D、3DS各100片/月研发产能，同样计划2028年底建成。

  不过深科技明确表示，这部分研发项目效益主要体现为提升技术研发等核心竞争力，不直接产生经济效益。

  算下来，这已是深科技不到一年内的第三轮封测扩产。

  2025年11月，深科技披露深圳沛顿、合肥沛顿合计7.4亿元扩产；2026年5月再宣布14.7亿元高端存储芯片封测项目；加上此次18.5亿元，三轮公开方案合计约40.6亿元。

  与之前两轮相比，此次投资最关键的转变在于，开始从DDR、UFS等传统存储封测能力向2.5D和3DS先进封装延伸。

  深科技要抢的，已经不只是存储周期复苏，而是AI算力时代封装环节的技术位阶。

沛顿的底牌

  深科技并不是突然跨界先进封装。

  子公司深圳沛顿是存储半导体业务核心平台，主要提供DRAM、NAND Flash及嵌入式存储芯片封装测试服务，产品覆盖DDR4/DDR5、LPDDR4/LPDDR5、UFS、uMCP等，业务以深圳、合肥双基地运营。

  2026年上半年，深科技实现营业收入82.78亿元，同比增长6.96%；归母净利润5.43亿元，同比增长20.28%。

  其中，存储半导体收入21.38亿元，同比增长仅1.83%，但产品毛利率达到22.72%，同比提升9.16个百分点。

  这个组合值得注意，收入增长并不快，盈利能力却明显改善。

  换句话说，沛顿科技眼下真正贡献业绩的底盘，仍然是成熟存储封测，并非2.5D/3DS已经大规模放量。

  半年报显示，深科技晶圆级封装业务良率稳定，多项晶圆级封装及存储封装技术已经完成攻关并通过客户认证，同时成立先进封装研究院继续推进相关技术储备。

  2026年5月的14.7亿元项目也主要扩充现有高端存储封测能力。其中，深圳沛顿计划新增每月500万颗晶粒封装、800万颗芯片测试产能；合肥沛顿则计划新增每月2880万颗晶粒封装产能。

  到了这次9月扩产，“2.5D先进封装1万片/月”第一次成为新厂明确规划的承载能力，并另设6.3亿元建设2.5D/3DS研发线。

  所以，这笔投资真正要买的不是眼前利润，而是进入下一轮AI存储与异构集成供应链的门票。

周期与筹码

  先进封装的产业逻辑已经越来越清晰。

  AI芯片单纯依赖制程微缩越来越昂贵，GPU、ASIC、HBM等不同芯粒需要通过更高密度互连组合，先进封装正在从传统意义上的制造后道，变成决定系统性能的重要环节。

  SEMI数据显示，2025年全球半导体封装与组装设备销售额同比增长19.6%至60亿美元，预计2026年还将增长9.2%。

  TrendForce则指出，AI需求自2023年以来持续造成2.5D/3D先进封装产能紧张，全球2.5D封装严重短缺，预计要到2027年才开始缓解。与此同时，2026年HBM用量预计仍将同比增长70%以上。

  机会很明确。

  一方面，存储封测正从传统封装向高带宽、超高堆叠和异构集成升级，封装在芯片价值链中的重要性提升；另一方面，全球头部先进封装产能仍较紧张，AI客户需要更多供应来源，具备存储客户基础和量产经验的封测企业，有机会承接产业链外溢需求。

  不过，风险同样不能忽视。

  18.5亿元项目要到2028年底才能建成，厂房项目税前投资回收期长达12.01年，研发线还不直接产生收益。

  更重要的是，先进封装的竞争核心不是“把厂建出来”，而是客户认证、良率、工艺稳定性、设备匹配以及持续迭代能力。一旦产能先到、订单没有同步到位，新增固定资产折旧很快就会转化为利润压力。

  资金端也值得观察。截至2026年6月末，深科技货币资金约109.35亿元，但短期借款同比增长27.46%至88.71亿元。

  此次12.2亿元新厂项目中，约6.4亿元由公司自筹，另外约5.8亿元计划通过借款或申请银行贷款解决。

  因此，深科技这轮扩产真正的看点，不是18.5亿元有多大，而是未来两三年，能否把现有存储客户、封测经验和晶圆级能力，真正转化成2.5D/3DS量产订单。

  AI先进封装确实处于高景气区间，但从技术投入到财务兑现，中间隔着客户认证、良率、产能利用率，以及一个完整的半导体周期。

  40亿元级连续扩产已经把筹码摆上桌。

  下一步，深科技需要证明的，是这些筹码能够换来更高的产业位置，而不只是更重的固定资产。

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