天润云盈喜报捷 AI引擎撬动60%至90%净利高增

3月11日，国内AI客服赛道龙头天润云（2167.HK）发布2025年正面盈利预告，公司全年净利润预计达5500万-6500万元（人民币，下同），较2024年的3400万元同比增长60%-90%，盈利能力实现跨越式提升。公告指出，业绩高增核心源于AI产品组合快速扩张，以及AI Agent技术驱动的研发流程全面优化，这标志着公司AI战略落地成效显著，盈利拐点正式确立，龙头价值迎来重估窗口。

2025年9月，公司重磅推出AI生产力平台Zenava，定位为面向营销与服务场景的对话式AI智能体平台，核心使命是帮助企业完成从“人力驱动”到“AI驱动”的生产力跃迁。Zenava旗下分设两条产品线：Zenava Automate，作为“AI员工”，实现7×24小时标准客户交互的端到端自动化；Zenava Enhance，作为“AI伙伴”，与人工座席协同，在复杂场景中提升人效与决策质量。

与此同时，公司SaaS基本盘的护城河同样不容忽视。天润云深耕客户联络领域20年，服务网络覆盖全球，客户矩阵遍布金融、汽车、物业、零售等多领域，目前年ARPU超1万元的大客户数量已增至1357个，优质且多元的客户基础，为公司构筑起深厚的行业壁垒。衡量SaaS客户忠诚度的关键指标——金额净留存率（NDR）已连续多年维持在100%以上，2025年上半年NDR达108%，远超行业平均水平，这意味着现有客户不仅续约，还在持续追加采购，印证了客户对公司服务的高粘性，以及新兴AI功能的驱动力。

从估值来看，当前天润云的估值水平显著低于行业平均，PS（市销率）仅1.1倍左右，与公司的行业龙头地位及AI转型增速形成鲜明反差，估值修复空间巨大。此次盈喜公告的发布，不仅验证了天润云AI转型的商业价值，更彰显了公司在AI时代的核心竞争力。未来，随着AI智能体成为核心订阅模块、千亿AI员工市场红利持续释放，叠加公司规模化盈利能力的持续提升，天润云有望迎来业绩与估值的双重提升。