华维设计：主业韧性显现，新业务蓄势，经营结构优化进行时

4月28日，公司同步披露了2025年年度报告及2026年第一季度报告。

2025年，华维设计（920427.BJ）通过“主业深耕+新赛道布局”的双轮驱动战略，展现了较强的经营韧性。2026年一季度，随着新业务逐步理顺，公司营收实现强劲反弹，盈利质量显著提升，基本面呈现出企稳向好的积极态势。

营收增长与盈利质量双提升

根据公司同步披露的2025年年度报告及2026年第一季度报告，公司财务状况呈现显著的向好趋势。

营收规模实现跨越式增长。2025年，公司实现营业收入9，458.42万元，同比增长18.12%。进入2026年，增长动能进一步释放，一季度实现营业收入2，552.25万元，同比增幅高达69.27%。公司表示，这主要系报告期勘察设计业务收入增 长、九江华维芯销售收入增长共同 影响所致

盈利指标展现强劲复苏势头。尽管2025年因新业务处于整合及产能爬坡期，固定资产折旧等一次性影响较大，导致公司当年净利润出现波动，但进入2026年一季度，核心盈利指标已迅速修复。一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润191.12万元，同比增长27.44%；更能反映主营业务的扣除非经常性损益后的净利润达183.38万元，同比大幅增长55.84%。这一系列数据清晰地表明，公司主业的盈利能力依然稳固，新业务的负面影响正在边际递减，经营拐点已初步显现。

毛利率结构优化，主业护城河稳固。年报显示，2025年公司核心的勘察设计业务毛利率保持在30.02%的较高水平，作为公司多年深耕的主营业务，其稳定的盈利能力和良好的现金流创造能力，为公司整体经营发展提供了坚实的财务基础。与此同时，集成电路封测业务作为战略性投入，其当前的负毛利率状态是产能利用率提升前的阶段性特征，随着订单增长，规模效应将逐步显现。

双轮驱动战略深化，内生外延并举

报告期内，公司管理层坚定执行“差异化”经营战略，在稳固传统优势的同时，精准切入高成长赛道。

传统主业方面，深耕细作，保持区域领先。公司作为江西省内工程勘察设计领域的龙头企业，拥有涵盖工程勘察、设计、规划、咨询在内的6项甲级资质。年报指出，近几年传统交通基础建设领域投资放缓，行业面临一定压力。对此，公司将采取“加大品牌推广力度”“持续优化项目含金量”“拓展优质客户资源”等举措以应对。截至报告期末，公司勘察设计业务在手订单未确认收入金额仍达2.26亿元，为公司后续业绩转化提供了充足的项目储备。

新拓业务方面，战略卡位集成电路，蓄力未来增长。2025年初，公司果断完成对九江华维芯51%股权的收购，成功切入集成电路领域。九江华维芯拥有高标准无尘车间及先进设备，其子公司武汉乐芯在音频、射频芯片领域具备多年技术积累。尽管2025年处于整合投入期，但2026年一季度已实现显著突破，直接带动公司整体研发费用同比增加133.53%，但这也是公司构筑核心技术壁垒、培育新质生产力的必要投入。公司正积极协助其拓展客户资源，提升产能利用率，力争早日将其打造为新的长期利润增长点。

受益政策红利，竞争力持续增强

公司所处的工程技术与设计服务行业，直接受益于国家稳增长、扩投资的宏观政策导向。2026年政府工作报告提出今年拟安排中央预算内投资7,550亿元，安排8,000亿元超长期特别 国债资金用于“两重”建设，单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度。此外，江西省实施的“十百千万”工程，亦为公司创造了广阔的市场空间。

作为北交所上市企业，华维设计凭借齐全的资质矩阵、丰富的项目经验和良好的品牌声誉，在区域市场中构建了坚实的竞争壁垒。公司持续加大研发投入，2025年研发投入达913.06万元，同比增长87.83%，公司已在“海绵城市、绿色建筑”等特色专业技术领域维持稳定的研发投入，并完成了“智慧海绵技术驱动的屋面雨水源头调控系统研究与应用”、“建筑全周期碳排放量动态测算与设计技术研究”等多个研发项目，相关成果已实现转化。凭借齐全的资质矩阵和持续的技术创新，公司在行业发展中保持了稳固的竞争地位。

展望未来，公司的发展逻辑清晰且具可行性。短期看，传统勘察设计业务庞大的在手订单将保障公司基本盘的稳定；中期看，随着对九江华维芯帮扶力度的加大及市场开拓的见效，其产能利用率有望快速提升，亏损将逐步收窄并实现盈利，为公司贡献业绩弹性；长期看，公司坚持“投资引领”战略，通过对产业链上下游的适度延伸，有望持续孵化新的业务增长点。

公司管理层已明确将“加大品牌推广、推进人才战略、优化项目含金量”作为经营重点。同时，通过优化内部股权架构、强化子公司管控等举措，公司治理水平持续提升，为高质量、可持续发展奠定了坚实基础。