锡华科技启动申购，风电齿轮箱部件龙头以技术优势拥抱行业增长新

  12月12日，江苏锡华新能源科技股份有限公司（以下简称“锡华科技”）迎来上交所主板IPO申购，标志着这家全球风电齿轮箱专用部件的主要供应商正式登陆资本市场。锡华科技深耕行业20余载，凭借领先的技术实力和稳固的客户关系，成为全球风电齿轮箱头部企业的长期合作伙伴，市场占有率在铸件细分领域达到20%。公司产品覆盖1MW至22MW风电机组，尤其在大型化趋势下，大兆瓦产品销量占比快速提升，驱动业绩增长。2025年前三季度，锡华科技扣非后归母净利润同比大增58.62%，展现出强劲发展势头。此次IPO拟募集资金14.98亿元，主要用于风电核心装备产业化项目和研发中心建设，有望进一步打破产能瓶颈，强化技术优势。在风电行业持续增长和注塑机需求稳定的双重利好下，锡华科技正迎来加速发展的黄金期，致力于成为全球顶尖的大型高端装备专用部件制造商。

  锡华科技作为全球风电齿轮箱专用部件的主要供应商，其IPO申购不仅是一次资本市场的亮相，更是公司20余年深耕行业的里程碑。公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品以风电齿轮箱专用部件为主，注塑机厚大专用部件为辅。凭借优质的产品和高效的服务，锡华科技锁定了南高齿、弗兰德、采埃孚、德力佳等全球风电齿轮箱头部企业，并与其中多家客户建立了长达十年以上的合作关系，例如与南高齿的合作已超过二十年。这种长期战略伙伴关系，为公司铸就了坚实的客户资源优势，使其在高度集中的市场中稳居领先地位。

  风电齿轮箱行业具有较高的市场壁垒，由于风力发电机组要求可靠使用寿命在20年以上，海上风电更达25年，下游厂商对上游供应商的选择极为谨慎。一旦形成合作，双方往往在质量、交货期和价格上建立长期绑定关系。锡华科技正是凭借这一优势，在2022年至2024年度实现了铸件细分领域全球市场占有率20%的佳绩。同时，在注塑机领域，公司作为海天国际的长期主力供应商，受益于其全球超30%的市场占有率，进一步巩固了多元化的业务布局。

  公司的市场地位不仅体现在客户网络上，更反映在稳定的财务表现中。2022年至2024年，锡华科技营业收入分别为9.42亿元、9.08亿元和9.55亿元，扣非后归母净利润分别为1.79亿元、1.65亿元和1.40亿元，业绩整体保持平稳。进入2025年，增长动能显著增强，前三季度营业收入和扣非后归母净利润分别同比增长35.35%和58.62%，显示出行业复苏和公司内部优化的双重驱动。

  在领先的市场地位背后，锡华科技的核心竞争力源于其行业先进的技术水平。公司通过材料研发、球化孕育和机械加工等环节的多项核心技术，成为国内少数可提供大型风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业。其产品以高强度性、高塑性、高精密度与高可靠性著称，能够长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒等复杂环境，这为公司赢得了技术领先的美誉。

  截至招股意向书签署日，锡华科技已获得117项授权专利，其中发明专利27项，并荣获国家级专精特新“小巨人”企业和国家高新技术企业认定。这些成就不仅彰显了公司的创新能力，还为其在激烈市场竞争中提供了坚实支撑。近年来，随着风机大型化趋势加速，陆风新增装机以5.0-6.9MW为主，海风以8.0-13.9MW为主，锡华科技紧跟技术潮流，加大研发投入，攻克“厚大断面”技术难题，保持了在大型部件领域的先进水平。

  研发的持续投入直接转化为产品优势。报告期内，公司7MW及以上风电齿轮箱专用部件销量占比从4.09%快速上升至48.72%，10MW及以上产品销量占比从0.60%提升至16.21%，大兆瓦化趋势显著。这种产品结构的优化，不仅提升了公司的议价能力，还带动了毛利率的改善。报告期内，锡华科技毛利率分别达到29.18%、30.24%、25.91%和27.81%，处于行业较高水平，体现了技术驱动下的盈利韧性。

  在注塑机领域，锡华科技同样注重技术创新。随着塑料制品产业升级和对大型注塑机需求的增加，公司不断开发厚大注塑机模板新产品，以适应市场变化。这种全方位的技术布局，确保了公司在多个细分市场的竞争优势。

  展望未来，锡华科技所处的行业前景广阔。全球风电行业正保持快速增长，根据GWEC数据，2009-2024年全球风电累计装机容量年复合增长率为14.02%，中国更是达到22.18%。预测显示，2025-2030年全球风电新增装机容量复合年增长率将达7.05%，2030年新增装机容量增至194GW。这一趋势将直接带动风电齿轮箱市场的扩张，为锡华科技提供持续的需求动力。

  技术路线的变化也为公司带来新机遇。相较于直驱式，双馈式和半直驱式更符合大型化及平价降本需求，预计未来占比将提高，进一步提振风电齿轮箱需求。同时，在注塑机领域，受益于新能源汽车等产业的高速发展，中国注塑机行业市场规模预计从2023年的44.80亿美元增长至2030年的60.10亿美元，年复合增长率约4.30%，这将支撑注塑机专用部件的稳定增长。

  此次登陆资本市场，为锡华科技提供了加速发展的平台。公司IPO拟募集资金14.98亿元，其中14.48亿元用于风电核心装备产业化项目（一期），0.49亿元用于研发中心建设。风电核心装备项目作为江苏省省级重点项目，总投资约30亿元，一期投资15亿元，旨在突破产能瓶颈、提升智能化水平，并优化产品结构。

  产能数据印证了扩张的必要性。2022年至2025年上半年，锡华科技机械加工的产能利用率分别为93.33%、81.11%、85.05%和94.31%，高端装备专用部件的产销率分别达到91.92%、98.87%、88.70%和84.95%，显示出现有产能接近饱和，新项目将有效缓解压力，提升整体盈利能力。

  研发中心建设则将缩短样品交付周期，改善研发环境，为长远发展注入动力。通过资本市场的加持，锡华科技有望加快实现其战略目标，成为新能源风电领域全球顶尖的专用部件制造商，进一步巩固在绿色能源产业链中的关键角色。

  在行业增长和资本助力的双重推动下，锡华科技正站在新的起点上。公司以技术为引擎，以市场为导向，不仅为投资者带来价值，更为推动全球风电产业和高端装备制造贡献力量。随着IPO的顺利完成，锡华科技的成长故事或将翻开更精彩的篇章。