创9年最低增速！西部第一城商行，何以突然降速

  来源 | 深蓝财经

  撰文 | 王鑫

  曾经被视作A股银行“优等生”的成都银行，突然慢了下来。

  4月22日，西部城商行一哥成都银行财报出炉。粗看之下，业绩增速下滑有点大。

  同一天，齐鲁银行、杭州银行披露的年报和一季报营收净利都是双位数增长。

  对比之下，成都银行全年营收236.03亿元、净利132.83亿元，虽为上市以来连续第八年营收净利“双增长”，但同比仅增2.70%和3.31%，为近9年最低增速，确实太平淡了，失去了成长性银行的成色。

  好在2026年一季度增速有所回升，营收61.98亿元、净利31.57亿元，同比分别拉升至6.54%和4.81%。

  截至一季度末，成都银行总资产规模为1.48万亿元，继续稳居西部城商行第一。

  成都银行这份财报，透露出什么信号？

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  董事长履新，业绩增速降档

  对于这份成绩单，有股民认为，新董事长上任背景下，市场本就有“财报洗澡”的预期，当前业绩其实尚可。

  2025年8月，成都银行与成都农商银行互换了董事长，老将黄建军回来掌舵。恰逢业绩大幅降速，坊间免不了议论：新官上任，会不会把包袱一次性甩干净？

  2025年，成都银行净息差从上年同期的1.66%降至1.59%，下降了7个基点。这是行业共性难题——利率下行周期，银行靠存贷利差赚钱越来越难。全行业都在承压，成都银行不可能独善其身。

  但仔细拆解，在贷款保持双位数增长的拉动下，利息净收入其实跑得不错，2025年达200.06亿元，同比增长8.37%，撑起了营收基本盘。

  真正的拖累项有两个：

  一是手续费及佣金净收入大幅缩水。从上年7.1亿元降至4.99亿元，同比降幅29.59%。其中，理财及资产管理业务收入从4.11亿元直接腰斩至2.04亿元，降幅超过50%。

  二是公允价值变动损益。从上年6.92亿元暴跌至1944万元，同比降幅97.19%。原因很简单，2025年债市震荡下行，银行持有债券的估值全面缩水。2024年央行多次喊话“不要炒债”，如今后果在银行报表上清晰可见。

  这不是什么财务洗澡，是经营层面的真实波动。理财业务做不起来、债市浮亏，成为实打实的业绩减分项。

  2025年可以说是成都银行的业绩增速换挡年，量仍在增，但利和费两头挤压。近一年股价走势也印证了这种“换挡慢行”。

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  底子依然厚实，ROE与分红率领先

  说穿了，成都银行的底子还是厚。

  2025年加权平均净资产收益率（ROE）15.39%，虽然也下滑了，但继续稳居行业前列，大概率锁定A股上市银行ROE六连冠。

  销售净利率高达50.93%，这是什么概念？贵州茅台去年的净利率也就50.53%，成都银行的盈利质量毋庸置疑。

  资产质量方面，不良贷款率0.68%，全行业最低一档。银行股里，不良率能压在0.7%以下的凤毛麟角。

  但注意，拨备覆盖率较去年的479.29%明显下降了53个百分点。说明成都银行选择了在资产质量仍处顶峰的窗口期，加大核销力度，降低拔备计提力度，主动卸下超额安全垫，用存粮反哺利润。

  成本收入比23.73%，继续保持同业优秀水平，说明内控和运营效率没掉链子。

  2025年2月，成都银行完成约80亿可转债转股，显著提升了资本安全垫。叠加盈利内生积累，截至2026年一季度末，核心一级资本充足率回升至9.10%，这为后续业务扩张打开了空间。

  分红方面，每10股派9.21元，比去年的8.91元多了0.3元，分红率达30.04%，连续三年稳定高比例分红。按年报发布当天股价计算，股息率约5.24%，在42家A股上市银行中位居头部。

  整体来看，经营底盘扎实，资产质量顶级，ROE和分红持续高水位。就是成长性确实下来了。

  2025年，成都银行职工薪酬33.06亿元，算下来人均薪酬约42万，在城商行中属于中上游水平。

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  降低城投依赖，发力科技金融

  成都银行的崛起，离不开政务金融。

  而政务金融的背后，是成都这座城市的高速发展。

  成都是成渝地区双城经济圈的极核城市，叠加新时代西部大开发、公园城市示范区等国家级战略。成都银行作为本地法人银行，天然就是这些重大项目的主办行。

  过去十年，正是靠着深度绑定地方基建和政务项目，成都银行实现了资产规模从千亿到万亿的跨越。

  但任何红利都有天花板。

  此前，这家银行的三大“护城河”是政务金融、实体业务、零售负债。

  但这次年报里，董事长致辞的措辞变了：强调政务金融、储蓄存款、科技金融优势不断巩固，意味着三大“护城河”有了更具体的指向。

  口径变化传递的信号很清晰，科技金融被正式提到与政务金融并列的位置。

  数据也能印证：租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业、电力热力燃气这三块政务金融核心行业，2023年贷款合计占比46.85%，2024年跳升至51.33%，2025年稳在51.64%，规模约4432.59亿元。

  这反映出，受城投平台剥离政府融资功能及债务置换等影响，政务金融的红利期正在收窄，这块业务的增长空间肯定不如从前。

  增长逻辑变了，科技金融就成为必选项。

  2025年，科技贷款同比增长 24%，对成都市专精特新“小巨人”、科创板上市企业等创新主体的服务覆盖率超80%，落地全国首批科技创新债券。这些动作，都是在给未来铺路。

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  结语

  转型从来不是一蹴而就的。

  成都银行科技企业贷款体量还小，远不能替代政务金融的支柱地位。财富管理业务也一样，理财手续费收入大幅下滑，说明想要学招商银行的财富管理路径，确实不是谁都能学得来的。

  2026年是“十五五”开局之年，也是成都银行成立30周年。新班子、新战略、新起点。成都银行能否在城投时代谢幕之后，找到新的增长引擎，未来一到两年，答案就会浮现。