汇添富基金量利背离之谜，净利14.21亿元逆势下滑8%，背后

  随着2025年年报密集披露，公募基金行业的分化格局愈发清晰。作为头部机构的汇添富基金，在管理规模突破1.13万亿元、主动权益业绩亮眼的背景下，净利润却逆势下滑8.14%，与行业普遍“报喜”的趋势形成鲜明反差

  这一“量增利减”的背离现象，凸显了汇添富在战略投入与短期盈利之间的艰难平衡。

  规模与部分基金净值双升，主动权益成“吸金”引擎

  2025年，汇添富基金交出了一份部分基金的成绩单。截至年末，公司管理资产总规模达11328亿元，较2023年一季度增长近2600亿元，稳居行业“万亿俱乐部”第二梯队。其中，剔除货币基金后的公募规模突破6800亿元，增幅达37%，成为拉动整体增长的核心动力。

  在被动投资爆发的行业浪潮中，汇添富精准踩中“新质生产力”与“硬科技”风口，股票型指数基金规模增幅逼近70%。

  目前，公司已布局72只ETF产品，总规模达1382.33亿元，占股票型基金比重超70%，构建起覆盖宽基、行业、主题的完整产品线。

  主动权益领域，汇添富延续“选股专家”的市场口碑。2025年，公司393只可比产品中，仅22只收益为负，且多为被动指数型基金。其中，汇添富香港优势精选A以112.69%的涨幅领跑，自主核心科技一年持有A、中证细分有色金属产业主题ETF分别实现102.40%、97.03%的高增长，彰显出强大的投研实力。

  净利润逆势下滑

  然而，在规模与业绩双升的光环下，汇添富2025年净利润14.21亿元、同比下滑8.14%的业绩，与华夏基金、兴证全球等同行的正增长形成强烈对比。

  业内分析称，这一“量利背离”现象，背后是多重因素叠加的转型阵痛。一是战略性投入的短期成本压力。2025年，汇添富在AI智能服务、国际化布局、REITs创新等领域持续加码。公司推出“DeepSeek in 现金宝”AI智能服务，新加坡与香港子公司业务同步推进，这些前瞻性布局虽为长期发展蓄力，但短期内已体现在成本端，对利润形成挤压。

  二是产品结构变化的费率冲击。指数基金等低费率产品占比快速提升，虽拉动规模增长，却拉低了整体利润率。非货规模大增37%的同时，费率结构的变化对利润端形成“剪刀差”效应。行业整体降费背景下，管理费收入增速放缓，进一步加剧了盈利压力。

  三是行业竞争加剧下的“规模-利润”博弈。在“万亿俱乐部”中，汇添富与博时、天弘、富国等机构竞争激烈，需在规模扩张与利润留存间做出取舍。

  此外，公司人均管理资产达114.17亿元，是行业平均水平的2.2倍，高负荷运营下，人才梯队的动态优化与成本控制也成为挑战。