德邦基金：母公司总经理武晓春代任董事长 能否破解合规困局？

  编者按：公募基金行业在监管“长牙带刺”、推动高质量发展的大背景下，进入了强监管、严问责的时期。去年至今，共有超过25家公募基金管理人被监管部门处罚。

  面包财经基于信披数据，分批透视主要基金公司相关事宜。本篇案例为德邦基金。

  2026年1月，监管部门发布《机构监管情况通报》，点名D基金公司存在与无资质网络大V开展违规营销合作等问题，同时对公司相关责任人启动追责程序。

  2026年2月，德邦基金发布公告，原董事长左畅因工作调整离任，德邦证券总经理武晓春代任德邦基金董事长。

  但是，德邦基金能否破解合规难题仍然有待观察，作为德邦基金的母公司，德邦证券自身的合规情况也不容乐观。

母公司德邦证券：近年吃下多张罚单

  根据监管部门披露的信息，德邦证券及其员工最近两年因为相关业务违规，多次被监管部门处罚。

  2025年3月，因保荐工作报告未完整披露质控内核意见、个别员工违规执业等问题，德邦证券被出具警示函。

  2025年12月，德邦证券私人财富序列个别员工存在推介非公司代销的金融产品的情形，被中国证券监督管理委员会上海监管局出具警示函。

  2026年2月，因在未了解客户情况、未评估客户风险承受能力的情况下通过微信群向客户提供投资建议，提供投资建议时未提示潜在的投资风险，德邦证券证券投资顾问黄某被出具警示函。

  2026年3月，德邦证券及保荐代表人蔡某、陈某在岷山环能向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市项目尽职调查过程中，未勤勉履行相关职责，未能全面准确核查岷山环能关联方及关联交易，未发现岷山环能存在资金占用情况，公司及相关人员被出具警示函。

  德邦基金的公告显示，武晓春于自2017年7月至2025年5月任德邦证券董事，自2025年6月起任德邦证券总经理、财务总监。

  母公司自身合规尚且存在瑕疵、留有监管罚单，如今由母公司总经理空降代任德邦基金董事长，真能解决合规问题？

  德邦稳盈增长：风格激进，单季巨亏超20亿元

  公开资料显示，德邦稳盈增长成立于2017年，为灵活配置型基金，投资目标为：在严格控制风险的前提下，通过大类资产配置与个股、个券的主动投资管理，在相对较低风险下追求基金资产的长期稳健增值。

  该基金目前由雷涛、陆阳两位基金经理联合管理。2026年初，AI 板块掀起一波上涨行情，基金因重仓押注人工智能应用赛道，净值同步快速攀升。同期，一位互联网大 V 在代销平台高调晒出持仓实盘，在粉丝群体中形成强烈的跟风效应，大量投资者被诱导涌入。

  这一“流量狂欢”在基金份额上体现得淋漓尽致：一季度德邦稳盈增长 A、C 两类份额合计申购规模超过225亿份。

  而随着AI赛道回调，基金净值大幅回撤，前期跟风进场的众多投资者惨遭深度套牢。一季报数据显示，德邦稳盈增长两类份额合计亏损超20亿元。面对净值大幅下挫，不少投资者选择割肉离场，一季度基金赎回份额超180亿份。

  冰冻三尺非一日之寒，德邦基金值得关注的问题不仅仅在营销。德邦稳盈增长还存在风格激进、高换手率等特征。

  Wind数据显示，德邦稳盈增长2024年、2025年报告期持仓换手率分别达到2169.99%、1356.66%。然而，激进的投资风格并未带来丰厚收益，截至2026年一季度末，德邦稳盈增长A 过去三年净值增长率为-23.49%，跑输基准超过30个百分点；基金过去五年、成立以来的净值增长率也为负，并显著落后于基准收益水平。

  证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。

  2026年1月，监管部门发布的《机构监管情况通报》指出，该基金公司利用互联网“大V”的流量和影响力鼓动投资者跟进购买A产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。经查，公司未对投资者充分揭示风险，投资者适当性管理不到位，上述违规行为反映出相关行业机构在经营理念、功能定位等方面仍存在偏差。为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足。

  投资者理应对自己的投资负责，但如果基金公司采取不合规的方式诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品，那因此遭受损失的投资者是否可以索赔？

  （文章序列号：2051972383174168576/GJ）