【读财报】乡村振兴债券承销热度攀升：中小券商强势突围

  编者按：为压实证券公司做好金融“五篇大文章”的主体责任，完善相关考核评价激励机制，在中国证监会指导下，中国证券业协会于2025年9月修订《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》。

  新华财经与面包财经依托协会披露的券商债券主承销专项统计数据，形成系列专题进行分析。本篇为乡村振兴。

  2026年5月，中国证券业协会披露2026年一季度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计数据。

  2026年一季度，参与乡村振兴债券主承销或资产证券化产品管理人的机构共计34家，较上年同期增加21家；当期承销及管理产品38只，同比增加27只，业务总规模达222.27亿元，同比涨幅达130%。

  细分来看，共发行债券35只，合计金额143.05亿元，规模同比增长72%；资产证券化产品3只，合计金额79.22亿元，规模涨超480%。

  从各家券商的承销家数排名来看，财信证券、东吴证券并列第一，国信资管、首创证券、天风证券紧随其后，而中信证券、中信建投等头部券商排名大幅回落。（注：单只债券由N家证券公司联席主承销的，每家证券公司的主承销家数按1/N计算，因此承销家数会出现小数点）

  承销规模排名方面，国信资管、广发证券领跑市场，首创证券、财信证券、中德证券等券商排名相对靠前，成为一季度乡村振兴债券承销市场的重要力量。

承销家数：中小型券商发力，财信证券、东吴证券并列第一

  乡村振兴债券（或资产证券化产品）承销项目家数层面，2026年一季度，财信证券、东吴证券均以2.5家并列首位，国信资管、首创证券、天风证券位列第三，此外国泰海通、广发证券、德邦证券、中德证券排名相对靠前。

  图1：证券公司主承销（或管理）乡村振兴债券（或资产证券化产品）家数

  对比2025年全年数据来看，多家中小券商实现跨越式增长。其中，中德证券、国信资管、方正承销保荐等机构一季度承销家数已超越2025年全年总量，排名大幅跃升。首创证券、德邦证券、东莞证券等此前未进入2025年榜单的机构，在2026年一季度跻身前列。

  从排名表现可以看出，中小型券商发力，头部券商如中信证券、中信建投等在一季度排名相对靠后。

承销规模：国信资管、广发证券一季度承销规模超20亿元

  承销规模方面，2026年一季度，国信资管以66.6亿元位居首位，大幅领跑市场，广发证券以23.72亿元紧随其后。此外，首创证券、财信证券、中德证券、国泰海通的承销规模均突破10亿元。

  图2：证券公司主承销（或管理）乡村振兴债券（或资产证券化产品）金额

  对比2025年全年排名，国信资管、方正承销保荐、华福证券等机构的排名显著提升。其中，国信资管、中德证券、方正承销保荐等券商在2026年一季度的承销规模已超过2025 年全年水平，增长势头强劲。中信证券、中信建投2025年以90.22亿元、51.57亿元位居前二，在2026年一季度的承销规模分别为0.55亿元、5.6亿元，排名显著回落。

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  （文章序列号：2059194295893757952/PLH）