中信保诚人寿：一季度营收大降超30%，哪些业务拖了后腿？

  6月1日，中信保诚人寿发布《2021年资本补充债券2026年付息及兑付公告》。该债券发行总额40亿元，债券利率4.3%。付息兑付日期为6月10日。

  此前，5月29日，发布了《2026年无固定期限资本债券(第二期)募集说明书》，公司拟发行40亿元，用于补充核心二级资本，提高偿付能力。

  过去几年市场利率下行，资产质量优良的保险公司发行的资本补充债券即为自身解决资金需求，也为固收市场提供了良好的投资标的。

  中信保诚人寿2025年营收与利润均较上年有明显的增长。全年实现净利润50亿元，创成立以来新高；保险业务收入337亿元，同比增长12%。但是，该公司发布的季度财报显示，2026年一季度，该公司营业收入与利润较上年同期均有较为显著的下滑，尤其营收同比下降超过30%。

  背后原因如何？哪些业务拖累了中信保诚的季度业绩？

一季度营收利润双降，公允价值变动收益亏损超23亿

  财报显示，2026年一季度，中信保诚人寿的保险业务收入为152亿元，较2025年同期的103.87亿元增长46.34%，然而公司整体业绩出现下滑。

  2026年一季度，中信保诚人寿实现营收36.1亿元，较上年同期下降33.88%；归母净利润为6.81亿元，同比下降13.13%。从近五年数据来看，2022年至2024年，公司一季度营收均保持在百亿以上。

  从财报数据来看，公允价值变动收益成为公司成营收下滑的主要原因。2026年一季度，公司的公允价值变动收益亏损23.02亿元，而2025年同期公允价值变动收益为6.51亿元。

  2026年一季度公司的投资收益率（合并口径下）为0.61%，较2025年一季度的1.16%，下降了0.55个百分点。

综合偿付率持续下降

  除经营业绩外，中信保诚人寿的核心监管指标也值得关注。

  2026年第一季度，中信保诚人寿综合和核心偿付能力充足率分别为204.2%和126.6%，较上一季度相比，综合偿付能力充足率下降4.1个百分点，核心偿付能力充足率则提升4.3个百分点。

  公司表示，一季度核心偿付能力充足率增长主要由于公司发行了永续债50亿。而综合偿付能力充足率下降则由于负债端750曲线持续下行增提准备金、其他综合收益减少以及市场风险最低资本增加。

  历史信息显示，2024年二季度，公司的核心偿付能力充足率降至86.58%，跌破监管 100%警戒线，触发了股东增资需求。2024年2月和11月公司启动了两轮合计50亿元的增资，缓解偿付能力压力。

  5月29日，中信保诚人寿发布了《2026年无固定期限资本债券(第二期)募集说明书》，拟发行40亿元，用于补充核心二级资本，提高偿付能力。

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