3.28商业观察：天齐锂业短期纾困与长期战略分析

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  3月26日晚间，天齐锂业股份有限公司（以下简称“天齐锂业”或“公司”）发布2024年年度报告。

  

  天齐锂业公告截图

  报告期内，公司实现营业总收入130.63亿元，同比下降67.75%；实现归属于上市公司股东的净利润为-79.05亿元，同比下降208.32%。

  净亏损79.05亿元是天齐锂业上市以来最亏业绩，亏掉上一年全年利润不止。

  2024年的天齐锂业交出最差成绩单，对于一家巨头公司来说，交出最差成绩单的天齐锂业出路在何方？

  公司的解释是：业绩崩塌主要由锂价暴跌、资产减值与海外投资风险、定价机制错配、现金流压力四重因素导致。

  天齐锂业作为全球重要的锂矿供应商，近年来因债务危机、行业周期波动等问题交出“最差成绩单”，其出路需从短期纾困和长期战略两个维度分析：

  一、短期挑战与纾困关键

  债务问题

  截至2023年，天齐锂业仍背负巨额债务（如收购SQM的贷款），需持续优化财务结构。

  解决方案：

  加速与债权人协商债务展期或债转股；

  通过引入战略投资者（如车企、电池厂商）缓解现金流压力；

  剥离非核心资产（如海外矿产权益）回血。

  锂价波动风险

  2023年以来锂价大幅回调，直接影响利润。需通过套期保值工具对冲价格风险，同时降低高成本库存。

  运营效率提升

  优化格林布什矿等核心资产的开采成本，维持全球最低成本优势（当前约250美元/吨，仍具竞争力）。

  二、长期战略出路

  垂直整合，绑定下游需求

  合作模式：与宁德时代、比亚迪等电池厂商，或特斯拉、蔚来等车企签订长单，锁定未来出货量。

  自建产能：延伸至锂盐加工、电池回收领域，提升附加值（如参股或控股正极材料企业）。

  全球化资源布局

  在智利（SQM）、澳大利亚（格林布什）基础上，拓展非洲、南美新兴锂资源（如Manono项目），分散地缘风险。

  技术升级与ESG合规

  投资提锂技术（如直接提锂DLE），降低能耗和环保成本；

  满足欧美ESG要求，避免因环保问题丧失国际市场（如欧盟电池法规）。

  布局下一代电池技术

  跟踪固态电池、钠离子电池进展，提前储备相关专利或合作资源（如锂金属负极技术）。

  三、行业机遇与风险平衡

  机遇：全球能源转型趋势未变，2030年锂需求预计年均增长20%+（Benchmark Minerals数据）。

  风险：需警惕供给过剩（2024年全球锂矿产能或超需求10%）和替代技术（钠电池）冲击。

  结论

  天齐锂业的出路在于：短期以财务止血为核心，长期通过上下游绑定、技术降本和全球化布局重塑竞争力。若能在锂价低谷期稳住现金流，并抓住下一轮行业上行周期，仍有机会重回一线锂企行列。但若债务问题持续恶化，不排除被国有资本或产业巨头收购的可能。

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