易居企业控股入选港股通，南下资金或将推动价值重估

作者：格隆汇 夏以勋

2月21日，恒生指数公司公布2019年四季度恒生系列指数检讨结果，同时港股通成分股也将随之进行相应调整。调整后的港股通指数成分股名单，将新加入28家上市公司，其中就包括了此前被纳入预期较高的易居企业控股(02048.HK)。此次指数调整将在3月9日正式生效，对应的港股通名单也将于3月9日调整生效。

1、北水刺激，股价看高一线

纳入港股通对于被纳入公司而言将构成多重利好，在此我们对本次被纳入将正式成为港股通股票的易居企业控股(02048.HK)予以分析。

首先，被纳入港股通，意味着南下资金可以直接参与对被纳入公司股票的购买配置，这将有效改善上市公司的资金面，推动上市公司在资本市场的表现。

对于易居企业控股这样的轻资产地产概念股而言，其对南下资金也往往更具吸引力，因此股价走强的预期也将更高。从过去被纳入港股通点股票表现历史来看，南向资金对港股尤其是中小型股票的流动性、股价影响更明显，也常常引发市场跟风，引发一大波升浪。

另一方面，入选港股通后，也将驱动更多市场上机构的关注，推动对企业长期投资价值的挖掘。这也将有利于提升易居企业控股在资本市场的知名度和认知度，并有效的扩大其公司股东基础，提升股票流动性，长远地改善公司股东结构，提升企业投资价值。

总体而言，此次港股通调整，易居企业控股的纳入将对其带来积极的影响，尤其是公司当下整体估值仍然处在低位水平，基本面持续向好，在北水的刺激之下，有望引来新一轮的价值重估。

2、基本面向好，静待业绩释放

此次调整前多家券商也对港股通调入进行预测，其中包括中信建投、安信证券等知名券商纷纷将易居企业控股纳入潜在调整名单。券商的乐观预测背后，一方面是综合公司在资本市场的市值表现得出的结论，而另一方面同样也是对易居企业控股基本面的认可。

作为中国规模最大的房地产交易服务商，易居企业控股旗下有三大核心业务，分别为一手房代理服务、房地产数据及咨询服务、二手房经纪平台，三大业务齐头并进，互为补充，形成了强大的业务协同效应，持续为企业的成长带来源源不断的驱动力。

结合业绩情况来看，此前2019年中期数据显示，易居企业控股整体业绩保持良好的发展势头，上半年，公司录得收入43.3亿元，增速进一步提升，同比增幅近56%，其中房地产经纪网络服务增速更是快速增长，录的近6.8倍的增幅。随着港股新一财年的业绩期将近，市场也对易居企业控股的业绩也有乐观预期。值得一提的是，在去年11月29日，瑞银发表报告还首次给予易居企业(02048.HK)「买入」评级，指出其当时股价反映2020年市盈率仅6.9倍，为该行覆盖的房地产经纪行中最低，预计其2021年总交易价值至将2018年增长超过一倍。公司业绩增长预期强劲，估值有较大的修复空间。

可以看到，易居整体的企业成长性动能十分强，尤其是在过去几年整个房地产政策严控和经济形势不景气的大环境下，易居作为房地产下游段，仍然表现出来强劲的增长姿态，这不仅展现了公司在战略布局上的正确性和前瞻性，充分把握了行业的机会取得逆势增长，也有效的反映了其较高水平的综合运营能力和企业所具备的经营优势。

3、结语

过去几年，不难看到南下资金对港股市场的影响作用，而数据显示，截至2019年末，南向资金合计持股金额已经达到1.14万亿港元，如此庞大的资金量对于港股通个股的提振效果更是不言而喻。而从资金的配置来看，优质的行业龙头以及新经济等相关概念等公司均是北水重点配置等热门领域。随着此前美团点评、小米集团等企业纳入港股通后的惊人的市场表现带来的刺激作用，此次港股通新一期的调整相信也将推动市场的炒作预期，并将从整体上改变港股尤其是港股通标整体被低估的局面。

当下，在疫情影响下，香港当局也在快速推出相关疫情补贴及援助政策，在政策面、资金面以及情绪面上都将对港股市场带来积极影响，随着疫情走向尾声，市场也纷纷看好港股后市的表现。总体来看，此次港股通的调整对于被纳入的优质公司而言，相信也将是新一轮行情启动的爆发点。

就易居企业控股而言，公司也在积极用实际行动为自己投票。在此次港股通调整之前，易居企业控股已经开启了一段密集的回购，而自去年5月开始，公司也曾大规模回购股票，截至目前两次密集回购总计涉及金额已经超过8.4亿港元。

作为对公司知根知底的企业管理层，其用真金白银参与到其中，为市场传递了积极的信心，投资人不妨也持续保持关注，尤其是公司新一期的年报后续也将出炉，相信还会给市场带来更多的惊喜。