餐饮消费回归前夜，海底捞的伙伴Kilcoy空运保障供给

作者：格隆汇 夏以勋

近日，全国疫情防控形势积极向好，大量行业复工复产。初春已至，消费者也迫切找回正常生活的感觉。为了抗疫而广泛闭门的餐厅食肆，正逐步恢复堂食，期待与消费者重温热火开心的日子。根据市场信息，餐饮龙头及背后供应商也相继复工营业，北京、长沙、上海等多地餐饮业营收回升。

以“火锅一哥”海底捞为例，2月15日其官方微信账号宣布，部分店面即日起陆续恢复营业。俗话说，“没有牛肉的火锅不叫火锅”，我们发现大哥的供应伙伴已经提前行动。据澳大利亚昆士兰州上海代表处消息，2月29日，Kilcoy Global Foods（以下简称“Kilcoy”） 包了一架波音747货机专程空运，将超过100吨的澳洲优质冷鲜牛肉运往上海，以支持核心零售客户及时满足客户需求。这种及时安排和调整，使得Kilcoy成为疫情期间唯一一家不间断为中国市场供应牛肉的澳洲食品企业。据公司介绍，能够实现这一点，是因为公司近年完善了全球协同的供应链模式，端到端覆盖了采购、销售、出口、配送等一系列环节，且采取贴近客户以客户需求驱动的销售模式，同时保证质量和速度，可以满足最苛刻或最突变的客户需求。

Kilcoy也是一家正在排队的新股后备军。公司1月2日向港交所递交了招股书，花旗和招银国际为其联席保荐人。过去几年，这家公司业务发展迅速，产品有很好的声誉，商业模式不断创新，有特色有看点，我们复盘分析一下。

业务体系完善，利润水平持续提高

Kilcoy是一家快速增长的优质食品供应商，三条产品线，分别是高端牛肉、调理食品和膳食食品。其销售覆盖全球35个国家和地区，核心市场是亚洲市场，主要是中日韩，其中中国市场增长最为迅速，收入占比从2017年的17%增加到2019年的34%。调理食品的主要客户群包括大型QSR，中餐龙头企业和部分电商渠道，而膳食产品主要以机构客户为主，直达终端消费者。

公司的生产体系集中在三个国家，澳洲、中国及美国。据其招股书数据，过去几年公司产能扩张迅猛，澳洲美国中国均有大规模的资本投入，以维持未来几年的高速增长。

业务模式上，Kilcoy聚焦于一线零售和餐饮，其亮点在于其和终端客户协同的产品研发能力，风靡美国的Shake Shack的新品就是和他们的合作研发。其另一亮点，据招股书，是其独特的 “远期采购＋远期销售＋增值加工”的供应链体系。

（图片来源：招股书）

经营业绩方面，Kilcoy的收入及利润均实现大幅增长，2017年及2018年，分别对应实现总收入8.5亿美元及10.72亿美元，年增长率为26.1%；净利润分别为520万美元及1160万美元，年增长率为123.1%。2019年前三季，Kilcoy营收由7.53亿美元增至8.71亿美元，增幅15.6%，净利润更是增至2540万美元。

（图片来源：招股书）

公司在亚洲市场领导地位突出

Kilcoy这次空运的是牛肉产品，那我们来拆解一下其牛肉产品线的情况。公司的牛肉产品分为顶级、特级及高级系列，以Carrara Wagyu、Ebony Black Angus、Kilcoy Pure及Kilcoy Blue Diamond为代表品牌，主要销向中国、美国、日韩和澳洲市场。

Kilcoy作为澳洲最大的高端牛肉产品供应商，占澳洲高端牛肉销售量的25.8%。公司覆盖全球市场，但核心是亚洲市场。公司在亚洲主要高级牛肉市场占据领导地位，根据弗若斯特沙利文报告，Kilcoy是澳洲出口到中国、日本、韩国等国家最大的高级牛肉供应商，分别占澳洲向上述国家出口高级牛肉40.5%，15.5%和58.8%的市场份额。

（图片来源：招股书）

中国市场增长强劲，未来空间巨大

中国高端牛肉的消费显现出日益依赖于进口的趋势，2018年，进口高端牛肉占中国总消费量的59.2%，而至2023年，进口高端牛肉预计将占中国总消费量的69.4%。中国高端牛肉的进口规模亦相应迅速增长，2013年至2018年的年复合增长率为11.6%，但预计2018年至2023年的年复合增长率将为13.8%。

（图片来源：招股书）

中国市场表现出了强劲的增长动力，是Kilcoy收入增长的重要支撑。Kilcoy 2019年前三季度来自中国市场的收入同比飙升1.16倍至2.89亿美元，远超同期美国、澳洲市场的营收规模。在营收贡献“第一大区”——中国市场的增长带动下，公司站在一条可预期持续增长的跑道上。

（图片来源：招股书）