医美行业冰冻期，新氧（SY）月活强劲增长，如何逆流而上？



来源：格隆汇

5月18日，新氧发布了公司2020年第一季度的业绩报告。财报显示，新氧2020年第一季度总营收为1.83亿元，超出公司此前预期的1.60亿元人民币至1.80亿元人民币的上限。

一、新氧月活逆势增长117%，稳坐互联网医美头把交椅

众所周知，受新冠疫情影响，很多线下的医美机构都进入了一段“冰冻期”，这不可避免的影响到了新氧的货币化变现能力，因此一季度的财务数据并不能全部体现公司常态下的发展成果，但超预期的收入却一定程度上反映出公司的业绩韧性。

当短期黑天鹅事件导致整个行业按下“暂停键”时，作为投资者，判断一家公司的价值应该以公司的行业地位是否依然稳固，以及公司的业务经营数据好坏为评价标准。

对于一个互联网公司而言，什么最重要？那当然是用户。用户量有多少、用户活跃度如何等等直接影响着互联网公司的价值，毕竟用户数量和质量是企业完成商业化获得收入的基础，也是公司财务数据的先行指标。

疫情之下，新氧逆势实现了强劲的用户增长，机构数量不断提升。财报显示，新氧2020年一季度移动端平均月活417万，同比增长117%，平台上的付费医疗机构数为3295家，同比增长22%；平台上信息服务付费机构数为1862家。



新氧稳坐互联网医美头把交椅。据第三方权威数据机构QuestMobile垂直医疗类APP排行榜显示，4月新氧以超966万月活用户排名第一，成为当月垂直医疗类领域第一流量平台。



数据来源：QuestMobile

不仅用户量提升，新氧用户的活跃度也到达了一个历史性的高度。据新氧董事长兼CEO金星介绍，疫情期间用户和医生用于线上交流的时间增多，社区讨论更加热，用户和医生的活跃度都达到史上较高值。

医美项目不同于我们平时点个外卖，它属于重度决策，用户会比较谨慎。医美行业的特殊性决定了新氧需要与用户建立起比较深的联系才能最终促成交易，这就有一个用户培养期。疫情期间，新氧的用户数量和活跃度同步提升为疫情之后平台订单量的增长奠定了基础。

随着线下活动已经逐步恢复，用户积聚的医美消费计划也将提上日程，新氧的业务增长的驱动力充足。金星在公司的电话会中提到，从平台数据来看，3月底线下医美机构复工率达到了70%-80%，目前基本已全部复工，预计线下人流量于六月份恢复到去年同期水平。

二、凭内容生态逆流而上，引领医美行业数字化转型浪潮

那么，新氧是如何在疫情考验中逆流而上，实现活跃用户的高速增长？我们发现，新氧通过新媒体矩阵、泛化社区、小工具类产品等构筑了“三位一体”覆盖前期消费决策过程的丰富内容生态。通过优质、专业、丰富的内容生态，新氧收获了大量信赖平台的用户。

新媒体矩阵方面，截止今年4月底，新氧的新媒体矩阵全网浏览量超过11亿次；泛化社区方面，新氧已经积累了超过350万篇美丽日记，备受用户关注；小工具类产品方面，AI魔镜、视频面诊、皮肤检测、药品验真等近一年累计使用已超2.3亿次。其中，视频面诊一季度用户累计咨询次数达88000次，单日最高用户数达到4000人；新氧魔镜测脸单日最高活跃用户突破33万。



值得注意的是，后疫情时代，新氧正在由医美电商平台升级为医美内容生态，致力于构建中国最大的医美内容生态，以推进中国医美数字化进程为已任。

疫情加速了中国企业数字化、线上化的进程，迎着数字化浪潮的历史性机遇，新氧率先宣布在行业践行“全开放、新生态、共治理”的创新战略。5月13日，新氧联合全国103家专业的医美及消费医疗机构成立了“顾委会”，全面开放新氧平台，邀请平台各方参与平台建设。由此，新氧也开始从内容服务深入到产业服务当中，成为医美行业信息线上化、服务线上化转型的引领者。

三、短期疫情不改长期增长，新氧投资价值获多家机构认可

中国医美市场的长期增长潜力大，新氧稳坐医美行业龙头的位置，优先占领了用户心智，未来会长期受益于行业的发展，短期疫情没有改变新氧的长期增长逻辑。

新氧的投资价值也获得了多家机构的认可。其中，中金 公司给予新氧“跑赢行业”评级，目标价15美元。中金 公司认为，新氧2020年一季度收入和二季度指引超预期，预计疫情缓解后，收入将稳步复苏。

德意志银行发表报告将新氧的目标价上调至16.2美元，维持“买入”评级。德意志银行认为，中国市场医美需求强劲，新氧拥有成熟的社区运营能力，又为广告主带来了更好的ROI，因而对新氧增长态势保持乐观。

此外，花旗银行也认为新氧拥有比竞争对手更专业聚焦、更成熟的社区，医疗服务提供商在新氧平台上获客成本更低，能得到更好的回报，因此给予新氧“买入”评级，目标价15美元。

截至5月22日收盘，新氧股价报收9.65美元，与15美元的目标价相比有55%的上升空间，与16.2美元的目标价相比有68%的上升空间。