药明系狂飙！CRO板块大爆发，后市怎么看？聚焦3大关键事件

周一，港A两市CRO板块强势回归，药明系全体飙涨。

其中，港股药明康德涨超13%，药明生物涨超10%，康龙化成涨超9%，泰格医药涨超5%。

A股诚达药业、双成药业涨停，市值近1800亿元的药明康德盘中一度触及涨停，收盘涨超9%，总市值1772亿元；康龙化成、诺泰生物、圣诺生物等纷纷跟涨。

此前，因美国的《生物安全法案》影响，1月底CRO板块连续惨遭“重锤”，不过自2月8起，板块深“V”反弹，除了上周三再受消息扰动大跌后，整体均呈上扬态势。

这期间，，表示相关法案草案目前仍然处于较早期阶段，尚未颁布生效 ；并重申没有对美国或其他国家的国家安全构成风险。

外围市场传利好

今日药明系再度爆发，主要是海外传来大利好。

据路透消息，美国总统拜登上周签署了一项行政命令，可能会限制基因公司在美国的活动，但同时减轻美国国会民主党人支持针对中国合同研发和制造企业（如药明康德和药明生物）立法的压力。

与此前的《生物安全法》不同的是，拜登这一行政命令并不针对特定的公司，它指示行政机构在保护美国公民隐私的同时，尽量减少对商业活动的干扰。

该行政命令侧重于美国人敏感的个人信息，包括基因组数据、生物识别数据、个人健康数据、地理位置数据、财务数据和某些类型的个人身份信息。

命令规定，拜登政府将避免“旨在使美国与其他国家的实质性消费者、经济、科学和贸易关系更广泛地脱钩的措施”。

分析人士认为，拜登最新的行政命令表明它将限制美国基因组公司的活动，而不是像药明康德这样的合同研究企业。

野村证券中国医疗保健研究主管张家林表示：“限制范围缩小了（仅限于基因组测序），也没有针对特定公司。”

当下，美国生物技术公司也在担心，如果美政府草率地实施制裁，它们可能会受到附带损害。

因此他们也正在反对禁止生物技术公司与一些中国公司合作的立法，特别是在政府将矛头指向药明康德的情况下。作为美国生物技术公司发现、测试和制造药品的重要合作伙伴，药明康德曾与辉瑞、阿斯利康等公司合作。

不过值得关注的是，美国参议院计划在2024年3月6日举行听证会，《生物安全法》（S.3558）等提案在讨论范围之内。其中，将就禁止美国联邦政府机构与中国的华大基因、药明康德以及其他生物技术公司签订合同进行讨论。

据悉，美国参议员Gary C. Peters在2023年12月20日提出S.3558提案，特别提到了华大系、药明系等公司，2月2日有报道称该提案被延期审议。

不过，对于美国相关法案的落地，美银美林分析师此前指出，由于立法环节诸多，周期冗长，后续还需通过众议院表决、参议院表决、总统签署的程序才能成为法律，在程序上还存在较大不确定性。

后市怎么看？

有市场人士指出，今日CRO板块的集体大涨，是在提前博弈美国听证会。

此外，近来市场对美联储的降息预期增强。据CME美联储观察工具最新显示，美联储6月降息的概率达到了53.8%。

近期美联储官员们的表态整体态度偏鸽。本周，美联储主席鲍威尔将发表半年度货币政策证词，市场料将密切关注美联储何时降息以及放缓缩表的线索。

东北证券研报指出，当前阶段，海外CXO业绩表现分化明显，临床CRO、CDMO公司业绩表现较好，而临床前CRO相对压力较大，该类资产受到投融资不利影响更大。

该机构认为，随着美联储进入降息周期，前期受到该因素负面影响的公司将会迎来业务修复阶段。

中信证券认为，中国CXO企业已深度嵌入全球生物医药产业链，赋能全球新药的研发与生产，与全球药企客户实现共赢，造福于患者。

短期海外政策的波动并不影响中国CXO企业的长期基本面逻辑，仍看好全球CRDMO龙头的卓越地位，预计未来将继续保持稳健发展。

浙商证券则指出，2月A股市场和医药行业都出现较大波动，在此背景下，3月推荐医药龙头及低位预期差标的。

1）在央国企市值管理纳入业绩考核后，业绩可能超预期、基本面持续改善标的。包括中药、流通、医疗设备等相关标的；
2）创新药械持续突破的龙头企业及院内刚需细分赛道；
3）受国际关系影响较大，前期超跌、具有较高估值性价比的CDMO龙头公司。