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压错降息预期,日本第五大银行爆了!紧急抛售4600亿元

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2024-06-20 16:06:55 7195
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日本银行巨头突然爆雷!


近日,日本农林中央金库(Norinchukin Bank)的一系列动作引起了全球金融市场的广泛关注。


这家日本第五大银行宣布,计划在未来一年内出售超过10万亿日元(约等于4600亿人民币)的美国和欧洲主权债券,以弥补因欧美利率攀升导致的巨额未实现损失。


此举被市场解读为可能触发一轮大规模的美债抛售潮,对全球债市产生深远影响。


押注美债后出现巨亏


Norinchukin Bank的这一决策背后,是其对欧美利率持续高企的误判。


2023年底的时候,市场曾预期美联储大概再今年3月份开始降息,2024全年降息5至6次。但到现在,市场的预期发生了翻天覆地的转变,变成了可能9月份开始降息,全年降息次数在1至2次之间。


正是如此的“幻想”刺激着,彼时该银行曾预计,随着美联储的加息周期结束,利率将回落,因此大量购入了欧美债券。


然而,实际情况却是利率持续上升,导致其投资组合价值大幅缩水。根据Norinchukin Bank的预计,到2025年3月财年末,其净亏损将达到惊人的1.5万亿日元,远超2008年全球金融危机期间的损失。


作为日本重要的金融机构,Norinchukin Bank的资产管理规模高达8400亿美元。其主营业务侧重于证券投资,因此对债券市场的敏感度极高。


过去,为了应对日本国内的负利率政策,该行大举投资于美债等海外债券。然而,随着美联储开始加息,这些投资不仅未能继续带来稳定回报,反而成为沉重负担。


Norinchukin Bank的首席执行官Kazuto Oku表示,银行计划通过出售低息外国债券,降低主权利率风险,并将投资组合多元化,转向更多承担企业与个人信贷风险的资产。


这一策略调整,旨在减少未实现的债券损失,并应对当前市场环境的变化。


或引发债市恐慌性抛售


市场分析人士指出,如果Norinchukin Bank的抛售行动引发其他投资者的跟风,可能会导致美债市场的流动性紧张,甚至可能引发债市的恐慌性抛售。


此外,考虑到日本央行近期的加息行动,以及日本政府可能通过抛售海外资产来筹集汇市干预资金的可能性,市场对美债的需求可能会进一步下降。


日本财务省的数据显示,5月底日本外汇储备相比4月减少了474亿美元,其中外国证券持有量减少504亿美元。这进一步印证了市场对于日本可能通过抛售美债等海外资产来筹集干预资金的猜测。


然而,尽管存在这些担忧,中国大陆作为美债的第二大海外持有者,在4月份却逆市增持了33亿美元的美国国债,显示出在全球金融市场动荡中,各国对美债的态度存在复杂分化。这一现象表明,尽管市场存在不确定性,但仍有投资者看好美债的长期价值。


总体来看,Norinchukin Bank的紧急抛售计划,不仅是对自身投资策略的一次重大调整,也是对全球金融市场稳定性的一次考验。


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