马云马化腾都说回A股，赚大钱的机会来了？

最近股票市场的头条，被独角兽刷屏了。

火一样的热度，和大佬们积极表现的求生欲，让许多的吃瓜群众看得津津有味。

本来以为只是看个热闹，BAT大佬们说考虑回国上市，也就是表表衷心，却没想到，吃瓜群众们还没反应过来，这两天的一条新闻，就已经把这件事情给定了！

3月21日，财新报道，独角兽发行CDR回归A股已圈定8家试点公司，其中阿里巴巴与京东最快六月回A股发行CDR。

而同日，马化腾在财报发布会上，也表示合适时机要回来。

大半个月前，BATJ们还是各怀心事、向媒体打太极表示考虑考虑，半个月后，却都开始争先恐后的表达回国建设社会主义的强烈诉求。

可以说是变脸比变天还快啊。

不过，这些对于我们老百姓来说，究竟是好事还是坏事呢？

- 01 -

独角兽究竟是什么

说到这里，作为一个普通老百姓，还是有必要跟上时代，了解一下什么是独角兽了。

许多人眼里的独角兽，是这个，一个只有一只角的四不像。

不过在商业社会中，现在的独角兽，是这个：

简单的解释一下就是，以互联网为主的，创立时间不长，但是估值（一般以10亿美元为门槛）却比较高的公司，就叫做独角兽。

例如上图中的蚂蚁金服，估值高达500亿美元，成立却还不到4年时间，这种发展速度，可以说让传统行业根本难以想象。

因此，独角兽代表了相对朝阳的行业，发展势头迅猛，前景光明，上图这个三角形当中的公司，就或多或少的都在你我的手机里可以找到，有些甚至是国民级的APP，生活中缺了还真不行。

不过，看起来风光无限，独角兽的生存状况却并没有想象中乐观。很多互联网企业的通病，也是独角兽们的心病。

比如说前期靠着投资人烧钱赚流量，后期却没有变现途径赚不到钱。又比如说，好不容易当上了行业寡头，却又有许多后起之秀虎视眈眈。

就拿京东打个比方，看起来家大业大，但是2016年之前的12个年头，几乎年年巨亏，即使最近扭亏为亿，盈利也就10来个亿。

而最近的美团，滴滴的新一轮大战，更是证明了互联网细分行业的寡头并没有那么好做，跨界抢生意的事情随时都有可能发生。

不信，你去美团上打个车，去滴滴上叫个外卖试试看？

- 02 -

独角兽如何回来

因此，互联网企业的野蛮生长时期可以说是过去了，但是不得不说，互联网行业，新技术和新科技还是如今最赚钱的风口。

这也是证监会喜迎独角兽回A股的初衷，毕竟，钱不能都让国外的资本家赚，中国老百姓也应当有机会参与参与。

但是，问题就在于，许多大型互联网企业已经国外上市了，回来的话，是不是必须把国外股民的股票买回来呢？

对于2018年以前想回国上市的公司来说，比如借壳回归的360，确实是这样子的。

360的董事长周鸿祎为了争取回国上市的资格，不惜大出血，花了超过IPO时五倍的价格将美股上市的股票私有化。

不过，如今却不需要这么苦兮兮了。

一方面是因为，私有化的成本确实太高，许多的股票，涨幅已经达到了IPO时的好几倍，回购对大佬们来说需要大量的外汇，显然不现实也不可行。

另外一方面是因为，证监会为了吸引独角兽回归，目前正在推行一种类似中概股在美国的上市模式，那就是CDR即中国存托凭证。

什么是CDR，简单理解就是，将国外的一部分股票寄存在银行托管，然后银行以这些托管的股票发行同等数量的CDR，境内投资者通过买卖这种CDR来交易股票。

对互联网企业来说，方便是方便了，但是这其中存在也存在了一些问题。

首先，CDR并不是股票，只是一种凭证。因此，即使拥有了大量的CDR我们也当不了阿里腾讯的股东，享受不了股票所赋予的经营权，只能享受分红权。

其二，在银行托管CDR，则免不了一笔托管费服务费，这也是投资者必须要掏腰包的额外费用。

最后，回国发行的CDR交易规模和市场容量很可能相对较小，因此，波动则可能会相对较大。为了保护投资者的利益，甚至可能会设置某些购买的准入制门槛。

从这几点来看，形式上回归简单，真正要让老百姓得到好处，却没有想象中那么容易。

- 03 -

为什么要回来

有人吐槽，这些独角兽实质上是毒角兽，回国就是为了圈钱。

给出的理由是，如今互联网公司的红利期早就已经过了。现在回来，就是为了割最后一波韭菜，不信看看360的市值，在美国600亿，回国就3600亿，直接翻6倍，看上的就是A股人傻钱多。

这句话说得，有几分道理，却也还是偏激了一点。

中概股回国，有大公司们自身的原因，也有政策上的原因。

首先，不可否认的是，回国确实对提高估值有好处，知名如阿里巴巴。

在国外，实际上估值给的还是偏低，其PE也就是市盈率大概在40倍左右，然而其竞争对手亚马逊，对应的市盈率是250倍左右，也就是说，按照这个估值标准，亚马逊比阿里巴巴高估5倍。

而如果阿里巴巴回中国的话，市盈率40倍是根本不可能买到的，看看360就知道，如今的市盈率已经达到魔幻的4300多倍。

还有一个原因就是，国内对外商投资企业涉及互联网等领域有着较为严格的限制。

而回国上市，可以很好的避免外资的嫌疑，更好的在中国做生意。还是以360为例，回国之后，就扛起国家信息安全的龙头大旗，CEO周鸿祎更是成为一名光荣的政协委员。

最后从政策层面来说，国家一直在推动市场化改革以及人民币国际化。

前两天的一则新闻中就可以略窥一斑，上交所计划三年内外资交易A股的比例达到15%，三年内把外资持有A股的比例提高到10%。

而要实现这个目标，显然光靠呐喊发文是不行的，自然要引进一批优质企业上市。

- 04 -

我们要不要买

说到这里，大家最关心的问题来了，如果有机会买，我们到底要不要买独角兽呢？买了的话，还能赚不能赚了？

这里分两个方面来说道说道。

首先来说以CDR形式回国的互联网巨头到底要不要买，个人认为首发可买，但是后期需谨慎。

为什么这么说，因为以CDR形式回国的股票，按照A股的估值体系来说，确实还是相当的便宜，上市之初如果能够买到的话，不排除能够大赚的可能。

但是，后期需要注意的是，CDR形式回国上市，并不代表这些巨头们就美股退市了，极有可能的情况是，两边市场有相当高的联动性。

而对于美股来说，大多数投资者并不熟悉，交易时间也不一样，因此，持有风险并不低。

其次，再来说说，那些本土直接IPO的独角兽，个人认为，虽然目前市场上的独角兽概念非常火，但是却没有必要对这些公司区别对待。

无论是投资独角兽也好，还是传统企业也好，概念和故事这种东西，永远是虚的，最终的公司价值，还是要看业绩。

毕竟，乐视跌停的血案还没有远去，一个股票，无论前景吹得再好，市值太违背常理，肯定就是有问题的。

实际上，从鸡贼的外资们买入的股票也可以看出，他们并不追捧中国的互联网企业，相反，大多买入传统的拥有护城河的蓝筹股。

说到这里，又传来一个最新消息，科沃斯，也就是做扫地机器人的那个公司，即将IPO登陆上交所，拟发行4000万股募资9.12亿元，用于机器人互联网生态圈等项目。

相信未来，也会有更多这样的企业收到IPO邀请，光速上市。不过，作为一个投资者，还是不要掉以轻心，冷静思考，仔细权衡才最重要。

- END -