里程碑：美股离“史上最长牛市”只差四天了

来源：华尔街见闻

摘要：与前几轮不同，这十年美股就像是一座靠着央妈“放水”和企业“回购”堆砌起来的摩天大楼。

虽然唱空美股的声音从未间断过，但标普500指数很快就要打破了一项新纪录了。

还差四天，本轮美股牛市就可能成为美股历史上持续时间最长的牛市。从2009年3月9日低点666点算起，标普500涨势持续了112个月。截止8月15日，涨幅达到321%。而到8月22日，如果美股没有出现暴跌20%的情况，此轮牛市天数会达到3453天。

这将超过美股在2000年互联网泡沫破灭前夕创下的纪录。在长达113个月的“狂欢”中，标普500曾暴涨了417%，而泡沫被刺破后，则是一地狼藉。下图来自美银美林：

根据通胀调整后的数据来计算，美国的牛市熊市对比图如下：

与前几轮不同，这十年美股就像是一座靠着央妈“放水”和企业“回购”堆砌起来的摩天大楼。

美银分析师MichaelHartnett在报告中写道，金融危机爆发的十年间，全球央妈们降息了705次，释放了12.4万亿美元的QE，全球利率跌到5000年来最低水平，这种超级宽松的货币政策终于成功阻止了债务违约和通缩，也催生着史上数一数二的债券与股票牛市。

更讽刺的是，全球市场还有很多资产依然在低位挣扎，并没有比金融危机时期好多少，比如原油、工业金属，还有意大利、西班牙、俄罗斯、土耳其、巴西等股市，尤其是欧洲和日本的银行股。

Hartnett还提到，除了美股，今年其他多数资产都表现黯淡，比如：

• 全球债券的年化收益是1999年以来最糟的，以本地货币计价跌幅为3.5%；
• 21种大宗商品中有11种跌入技术性熊市（较高点跌幅超过20%），9种进入调整区间（跌幅超过10%）；
• 45个MSCI追踪的国家中，有12个国家的主要股指进入熊市，另外17个进入调整区间。
• MSCI世界指数从1月的高点跌了14%。

至于美股牛市究竟何时终结，目前来看不少分析师都相信这个时间点会在2020年。摩根大通资产管理团队认为，美股牛市预计还会继续上涨两年半，美股目前正处于周期中部而非尾部。不过，该团队也认为，虽然回报或将依旧为正，但涨势可能减弱，不会像过去那样可观。