华兴上市背后：独角兽推手的“时”与“势”！

来源：格隆汇

华兴资本的成长史，可谓半个中国互联网江湖录。

作者 | 贝蒂

来源 | IPO那点事（ID：ipopress）

华兴资本今日（9月6日）通过港交所聆讯，寻求筹集3-4亿美元，最新估值为30-40亿美元。此次IPO的主承销商为高盛、工银国际，财务顾问为华兴资本自身。6月25日，华兴资本向港交所提交上市申请，正式启动赴港上市流程，这意味着全球新经济金融服务“第一股”即将诞生。

投行这一门生意与众不同，表面看竞争激烈、公平合理，实际上，民族、国别造就的不公平和鄙视链无处不在。华兴资本的成长史，可谓半个中国互联网江湖录。

“新经济金融第一股”华兴资本的发家史

千禧年初，华兴资本应运而生。成立13年间，华兴资本从一家为早期创业项目提供融资服务的FA（Financial Advisor，财务顾问）到为新经济企业提供全生命周期金融服务的投资银行，已经超越了数家华尔街的金融大鳄，跻身王者之列。

自2005年成立以来，中国互联网行业最具影响力的一系列融资、并购、入股、上市行为的背后，始终都有华兴资本的身影。

2012年，华兴资本成立华兴证券（香港）开展证券业务，并在当年及2013年陆续在香港和美国取得券商牌照。

2013-2014年，一大批中概股赴美IPO，给华兴带来大量业务和高速发展。2013年6月跨境电商兰亭集势赴美IPO，主承销商为瑞士信贷，副承销商为华兴资本，这是华兴第一次扮演承销商的角色，也让华兴资本在证券业务领域声名鹊起。

据悉，2014年前8个月，在中国公司赴美IPO承销商中，刚成立两年的华兴证券仅次于瑞银排名第二。

2016年，华兴资本成功获得了A股证券业务牌照，华菁证券开业。华菁证券是华兴在A股市场的战略性布局，华兴将借助其满足国内不断增加的顾问及资本市场需求，等待华兴资本境内投行业务的，可能是又一波爆发。

根据灼识咨询报告，按2013年至2017年承销中国新经济公司境外IPO的交易数量计算，华兴名列第三，并在所有中国投行中排名第一，华兴资本将自己定位为“新经济伟大公司推手”角色。

私募融资业务中，除前文提及的美团、摩拜、快手以及链家等知名企业是华兴的客户。

公司已公布的私募融资交易

并购顾问服务方面，华兴已帮助腾讯、百度、阿里巴巴、美团点评等互联网巨头及市场领导者完成价值数十亿美元的战略并购交易。

招股书显示，截至2017年年底，华兴资本现有客户群在中国新经济企业市值或估值最大的20家企业中占据15席，所服务的独角兽客户市值占中国独角兽总市值的56%。除了拥有互联网圈“并购专业户”的称号，在经手了众多独角兽企业后，华兴也被称为“独角兽背后的男人”。

投行业务扛起大梁，投资业务飞速增长

华兴资本的“漏斗”式业务布局

华兴资本的业务贯穿客户全生命周期，定制化满足客户不同阶段需求，依托“漏斗模式”，覆盖客户全生命周期。

从华兴招股书得知，2017年，华兴资本实现收入1.39亿美元，全年净调整后的净利润为5810.3万美元。2018年一季度调整后收入达到9,292万美元，同比猛增了1.75倍，今年一季度经调整后净利润达3,567万美元，同比爆增了4.22倍。

华兴的经营业绩主要包括投资银行、投资管理和华菁三个方面。投行业务扛起大梁，是其收入的大部分来源，主要通过赚取交易及顾问费获得，2015年、2016年、2017年和2018年前三个月，分别占总收入的93.5%、78.9%、70.9%和55.1%。

预计投行业务主要增长驱动因素包括以下：

持续扩大行业覆盖：华兴利用在TME（Technology, Media and Entertainment）所吸取的发展经验和已经建立的业务模式，将有效地延伸去其他具有发展潜力的行业，当中包括医疗行业。鉴于此，华兴在2015年成立专注的医疗行业团队，覆盖了分布在十个细分领域的三百多家公司。

产品做深做强：华兴招股书中提及将增加人员及系统投入，华兴在香港及美国均有二级市场研究及销售团队，未来可以进一步增强海外证券分销及研究能力，为客户提供卓越的行业趋势见解及分析、更好的二级市场服务及交易解决方案。

发展国际化业务：今年8月，东南亚领先的O2O移动平台Grab Holdings Inc.宣布完成20亿美元的新一轮融资，华兴担任该轮融资的财务顾问。

华兴成功背后的掌舵者

在创投界流传这么一句话：如果你没听说过包凡，或者包凡没听说过你，那么说明你的业绩还拿不上台面。

1970年，包凡出生于上海的外交官家庭，毕业后进入华尔街的摩根士丹利工作。后来他离开了摩根士丹利，在瑞士信贷延续银行家生涯，直到2000年，凭借帮助中国联通以56亿美元在香港上市而一战成名。2000年加入“中国互联网鼻祖”亚信科技，担任首席战略官，负责投资、并购及战略合作业务。深耕中国互联网的投资银行家，包凡的专业性无可挑剔。

老摩根曾说过：“以一流方式，做一流生意”。这句话对华兴资本背后的掌舵者包凡来说深有感触。

2005年，包凡离开亚信，创立华兴资本。那一年，对中国互联网新贵们来说，正是风起云涌的开端：美团创始人王兴创立校内网仅一年；360创始人周鸿祎刚出任雅虎中国总裁没多久......

投行最宝贵的资产是人。早在2015年，被称作“互联网圈人脉王”的包凡就在媒体上说过自己做生意的秘诀：“华兴资本的愿景是找到这些真正顶尖的企业家，与他们在创业初期建立关系，并伴随他们一路成长，不断壮大。”

当被问到“你喜欢和什么样的人交朋友？”时，包凡吐出四个字来：气味相投。

“我们虽然是在做项目、做交易，但我们一向认为我们也在做人，我们积累的是朋友，是人脉。朋友、人脉成就了华兴的今天。我们进行一桩交易，会看这个人值不值得华兴跟他交朋友。有句名言说，没有永久的朋友，只有永久的利益。但我还真不是那么想，有时再多的钱放在眼前，这个人交不成朋友，宁愿不做。”

“如果中国有一个人成为JP摩根，就是你包凡。”当当网联合创始人俞渝十年前对包凡说。

在互联网的下半场，华兴掌舵者包凡的金融帝国终于打造出了雏形。这也意味着一个更加伟大的征程刚刚开始。