港股硬科技、AI应用大涨，金山云涨超14%，智谱涨超7%！港股通信息技术ETF汇添富(526030)大涨近3%！机构：港股具备进一步上行基础！

今日，恒生科技两连阳后震荡飘绿。硬科技及包括大模型在内的AI应用逆市爆发，“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）大涨近3%，全天成交额超5000万元。港股通科技ETF汇添富（520980）涨近1%，强势三连涨，成交额达3.18亿元，交投活跃。恒生科技ETF汇添富（513260）、港股通互联网ETF汇添富（159280）小幅飘红。

消息面上，亚马逊、微软绩后大涨验证云厂商行业逻辑。金山云智算云已成为核心增长引擎，2026年第一季度智算云账单收入达10亿元，同比增长90.1%，占公有云收入比重首次突破50%。来自小米及金山生态的收入构成高确定性基石，2026年第一季度该部分收入达8.4亿元，同比大增68.9%，占总收入比重升至约31%。

大模型方面，阿里巴巴正式发布新一代基座大模型Qwen3.8，总参数量达2.4万亿，在编程与专业办公能力上实现显著提升。据权威三方榜单Arena，阿里Qwen模型整体性能仅次于Anthropic的Claude系列，稳居全球大模型第一梯队。

MiniMax宣布正式开源新一代通用视频模型MiniMax H3。据介绍，该模型能够统一理解由文本、图像、视频和音频构成的多模态上下文，并可生成最高2K分辨率、最长15秒、带有原生立体声音频的视频。

OpenAI正准备发布一个新的模型系列，目前暂定名为Astra。该系列在执行长时间任务方面的能力将有所提升。它有望成为首批按照特朗普政府拟议新框架，在公开发布前提交美国联邦政府审查的AI模型。

港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数热门成分股多数飘红：金山云涨超14%，智谱涨超7%，兆易创新涨超7%，华虹宏力涨超6%，建滔积层板涨超3%。

【港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数前十大热门股】

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

南向资金近7日净买入榜单中，腾讯控股以43.66亿元排列第一，智谱、阿里巴巴-W、兆易创新也均位于净买入榜单前五。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【模型收敛趋势加剧，高端卡紧缺，成熟卡价格重估】

模型：Claude4.6/4.8级别区间竞争愈加拥挤，中美模型差距持续收窄。2026年7月全球AI产业进入“前沿模型密集迭代+Token经济加速放量+资本市场高波动再定价”三线并行阶段。模型层面，7月上半月先后出现腾讯Hy3正式版、SpaceX AI Grok 4.5、OpenAIGPT-5.6、MetaMuseSpark1.1、月之暗面KimiK3等关键节点，模型竞争焦点已从早期参数规模竞赛进一步转向Agent能力、长上下文、单位Token智能密度、推理效率与成本结构的综合竞争。

ARR&Agent跟踪：头部大模型ARR增长斜率短期有所波动，Codex突破千万周活用户，腾讯WorkBuddy初露锋芒。

ARR：7月份因为OpenAI发布GPT-5.6并为了获取codex用户量，多次重置套餐、加大价格战竞争，ARR一阶导或有所回落，造成短期数据波动，但月度增长基本维持10+B美元的增长水平。开源证券认为，模型收敛是当前的竞争趋势，但ScalingLaw仍然是大模型的成长主线，SOTA模型相继发布将扩大前沿AI应用场景，有望持续推动ARR的增长斜率上行。

Agent：GPT-5.6推出后，在其性价比优势及OpenAI官网多次重置的背景下，ChatGPT Work和Codex的每周活跃用户数达到1000万，比一周多前的600万增长了67%，比3月份增长了5倍。根据易观分析2026年6月中国桌面端AI原生办公智能体监测数据，腾讯WorkBuddy以2097万月度访问量位居行业首位，显著高于第二名TRAEIDE（国内版，1279万），拉开清晰的第一梯队优势。

算力：海外GPU租赁价格及Token消耗量显示需求仍强。2026年7月算力侧关注核心在于模型效率提升和价格战持续的情况下，Token需求是否仍然快于单位成本下降。短期需求弹性仍强，一方面，DeepSeek、MiniMax、GLM等模型通过MoE、Sparse Attention、GQA、投机解码等方式持续压低单位推理成本；另一方面，编程、生产力、Agent、多模态任务正把总调用量推向更高数量级。中长期仍需关注Blackwell放量、H100代际下沉及模型效率提升从而带动部分通用推理场景的卡需求紧张缓解。

Kimi K3与千问Qwen3.8等国产模型的接连突破，不仅是参数和榜单数字的跃升，标志着中国AI产业进入新阶段，有力地证明了开源模型的天花板同样很高，在国际竞争力进一步提升，在性能和成本的平衡下有望打开全球AI需求天花板。模型端需求天花板提升；算力端多模态落地与Agent规模化带动训练、推理算力需求长期刚性扩张。

（开源证券20260803《模型收敛趋势加剧，高端卡紧缺，成熟卡价格重估》）

【全球市场不确定性增加，港股具备进一步上行基础】

交银国际表示，全球市场不确定性增加，关注市场波动。7月全球资本市场波动加剧，韩国股市振幅较大，美股也有调整，其中纳斯达克跌幅最大。美伊局势短暂缓和后不确定性再度上升。7月美联储虽然按兵不动，但是市场加息预期已经先行，新任联储主席亦削减市场前瞻指引，美国货币政策不确定性明显上行，预计市场的波动率或维持相对高位。

港股具备进一步上行基础。港股恒生指数和恒生科技指数在6月调整后，7月均触底反弹，受益于流动性回升、估值修复和盈利改善，未来或具备进一步上行的基础。

配置上建议哑铃型结构，两端均具备催化剂。配置逻辑在于，在再通胀和AI科技叙事的背景下，哑铃两端均具备独立的、结构性的上行驱动，组合整体在不同情景下均具备弹性。

一端是高弹性的科技成长性资产，包括互联网平台、AI应用、云计算、半导体产业链、消费电子和智能汽车产业链。受益于AI渗透率提升、大模型商业化变现加速以及国产替代的长期政策红利。

一端是再通胀受益和现金流稳健资产，包括以能源、材料（铜铝等金属上游资源企业）、金融为代表，受益于大宗商品价格上行、企业利润率修复以及中国资产重估带来的估值修复。

（交银国际20260803《全球市场不确定性增加，关注市场波动》）

把握AI硬科技主线，关注“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）！指数成分股硬件权重在70%以上，布局电子（48%）、半导体（37%）、计算机（15%）等核心硬科技板块，不含大型互联网平台，硬科技纯度更高，直击“国产替代+算力周期”！

一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，前十大成分股合计权重超82%，“世界级大厂”高度集中！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！场外联接基金（A类：025166；C类：025167）

看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF汇添富（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，更全面表征中国顶级科技资产！恒生科技ETF汇添富（513260）管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技类ETF！场外联接基金（A类：013127；C类：013128）

聚焦“ATM”，一键打包港股互联网龙头，认准港股通互联网ETF汇添富（159280）！标的指数“ATM”占比超43%，前十大成分股合计权重超78%！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF汇添富（513260）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。港股通信息技术ETF汇添富（526030）、港股通科技ETF汇添富（520980）、港股通互联网ETF汇添富（159280）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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