刘志强：沪指失守2600，商品涨跌分化

以小博大团队-刘志强交易提示：沪指今日未能延续昨天大涨态势，低开低走，收盘大跌逾2%，失守2600点整数关口。两市合计成交超过3500亿元，行业板块多数收跌，酿酒板块集体重挫。本周以来，决策层和监管部门罕见就金融市场密集表态，金融稳定发展委员会和国务院常务会议隔日相继召开，出台了一系列纾解当前困局、提振市场信心的重磅政策，这既是对七月底中央政治局会议首提“稳金融”的贯彻落实，也是对当前国内外新局势的及时应对。相较上一次救市，这次或许不一样。综合来看，这一系列政策措施切中要害、标本兼治，有利于提升A股市场估值水平，而不确定性在于内部因素明年一季度开始部分行业公司业绩下修的风险。而中期政策底能否转化成市场底还将取决于市场对经 济基本面的预期能否扭转。A股经过连续两日超跌反弹后，利好政策支撑效应开始边际递减，在经济基本面没有出现明显好转的情况下，大盘存在二次回踩确认市场底的需求。中长期来看，宏观经济增长下行压力不减，外部负面因素可能加剧，预计A股市场反弹力度有限。操作上，建议投资者合理控制手中的仓位，适当逢低参与反弹多单交易。

     国内商品期货方面，涨跌分化，午后多数品种飘绿。能化板块焦煤和PVC领涨，橡胶、沥青震荡下行，跌幅居前。黑色金属齐齐下挫，螺纹坚挺小幅收红；有色板块除沪铜阴跌以外，铝、锡、锌铅等品种均录得小幅上涨。截止收盘，焦煤涨1.2%，PVC涨0.86%，沪铝涨0.53%，郑棉涨0.46%，沪金涨0.38%。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数下跌0.33%，报165.31点，商品目前维持强势震荡盘整，建议投资者逢低做多交易为主。近期国内现货价格小幅回落，泰国烟片及杯胶价格也有所下滑。虽然国内进口及保税区库存下滑，但高库存压力仍在，期货库存略创新高，期货价格维持远月升水格局，使得市场对供应压力仍难以忽视。下游需求表现不佳，特别是汽车行业降速获得市场共识。短期价格在底部震荡区间内维持相对均衡。05以后合约由于升水近月，随着时间推移，价差仍有收敛需求。

     因受山东10月20日龙郭煤矿冲击地压事件影响，山东地区42处受冲击地压威胁严重的煤 矿于10月22-23日陆续收到停产的通知，其中70-80%左右为炼焦煤产能，炼焦煤日均影响总量在26万吨左右，山东部分焦煤价格已现上涨。此外，河北、河南及山西等省份部分主要城市近期陆续出台大气治理相关文件，唐山也因天气原因延期执行应急减排措施，且中央环保督察组“回头看”点名河北、内蒙及黑龙江等省份有敷衍整改的问题，后续环保力度或有所加强。在这样的背景下，上海进口博览会限产对供给端的影响或弱于需求，叠加淡季需求收缩预期引发累库忧虑，市场多空难分胜负。需求稳定+库存低位+大基差PK高产量+高价格，预计螺纹震荡为主：受采暖季限产影响,各地限产措施逐步落实，高炉产能利用率小幅回落，但螺纹每周产量回升，供应韧性仍在；总库存继续去化，同期低位，沪终端采购量上升，下游需求尚好；基差扩大，但现货价格稳中趋强，期货深度贴水情况下价格易涨难跌。在限产逐步落实而短期内暂无明显驱动因素叠加人民币贬值，焦炭价格高位，原料价格依然偏强，仍将带动黑色品种上行的情况下，预计成材偏震荡。近日，临汾推出《临汾市2018-2019年采暖季工业企业和建筑施工工地差异化错峰生产方案(征求意见稿)》；多地钢厂上调钢材价格，各地现货价格稳中趋强。

     我们团队主要做多了豆一1901、塑料1901、豆油1901、锰硅1901、IH1811、棕榈1901，逢高做空了燃油1901、螺纹1901、焦煤1901、铁矿1901，多空大部分获利减仓，其中燃油1901浮盈50点/手，当前持有棕榈1901、IH1811的多单和螺纹1901、燃油1901、铁矿1901的空单。资金流向方面，今日国内商品市场资金流出逾7.04亿元。有色板块成为重点拋售对象，其中沪铜损失3.27亿元。化工板块同样遭到资金嫌弃，今日2.02亿资金毅然离场。近期，管理层齐发声，提出多项政策举措提振市场信心。国内股市连续两个交易日大涨后，市场情绪出现波动，A股今日领衔亚太股市同步下跌。A股尚未企稳之际，对国内商品冲击仍将持续。