刘志强：空头气焰依然嚣张，纸浆上市首日跌停

千变投资-以小博大团队交易提示：沪指今日延续调整态势，最终微幅收跌0.04%，收报2574.68点，日K线四连阴。市场成交量继续萎缩，两市合计成交仅有2510亿元，行业板块涨多跌少，5G概念股逆市掀起涨停潮。今日消息面：统计局：10月规模以上工业企业利润同比增长3.6%；敲黑板！一份权威信息采集表显示 科创板候选企业起码具备四大特征；国家卫健委：已要求广东卫健委调查核实“基因编辑婴儿”；理财子公司管理办法有望本周公布 “冲击公募基金”言之尚早；冬天里最热的土拍现场：12宗316.46亿 北京单日土地成交创历史纪录；中国第50个商品期货登场 纸浆期货今正式上线交易；逆回购长停引发三大猜测 央行究竟在憋什么大招；央地密集开启大规模民企调研 超万亿项目箭在弦上；高送转戴上“紧箍咒” “任性送转”时代谢幕；国际油价连跌七周供求关系逆转，国内成品油零售价将再次迎来下调。当前刚好处于政策空窗期，不像之前，每天都有连续的重磅消息冲击从而可以激励游资凶悍做多。在政策面平静后，连续大幅上攻之后无论指数还是个股而言均有调整和获利回吐的需求，高位积累的风险开始加速释放。中长期来看，宏观经济增长下行压力不减，外部负面因素可能加剧，预计A股市场反弹力度有限。操作上，建议投资者合理控制手中的仓位，冲高落袋为安观望为主，或转战商品期货市场。

     国内商品期货方面，大面积下挫。纸浆期货上市首日惨遭跌停。黑色系多数走疲，铁矿石、锰硅下探至四个半月低位，焦炭刷新四个月最低水平。农产品走势分化，油脂油料悉数下行，其中菜粕重挫3.47%，但棉纱、白糖表现偏强，升幅在1%左右。化工品依旧弱势，甲醇、原油跌幅近1%。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数下跌1.6%，报148.93点，商品目前维持弱势震荡盘整格局，建议投资者高抛低吸短线交易为主。目前，纸浆社会库存偏高，下游造纸行业需求不佳。同时受宏观利空打压，国内工业品近期连续下挫，场内“空”气弥漫，亦对纸浆期价形成压制。具体看来，目前纸装行业供应压力较大，尤其国内库存，更是达到了历史高位。截至10月末，青岛港纸浆总库存80万吨，环比增加33.3%,同收曾加90.48%。从需求端来看，目前各类下游纸企虽维持较好利润，但开机积极性始终不佳，一方面纸张下游需求并不十分乐观，另一方面企业担心高开工会影响后期行业利润。

     受国际原油价格大跌影响，近期，能源化工产业链期货价格迎来一轮快速下跌。今日国内期货市场，能源化工产业链的期货品种如原油、甲醇都封跌停；此外，沥青、PTA等品种也纷纷大跌。最近以螺纹钢为代表的“黑色系”商品期货价格同样遭遇一轮快速下跌。由于期货价格下跌较快，据Wind资讯统计，目前，螺纹钢期货、焦炭期货贴水相继突破350元/吨，均为2009年以来高点；铁矿石期货贴水已超90元/吨，为2012年以来高点。相对期货，近期现货价格下跌的速度也不落下风。例如从11月起，唐山钢坯价格迎来一轮快速回调，10月底的价格接近4000元/吨，而到11月24日价格为3250元/吨，跌幅近20%。最近“黑色系”快速下跌的成因主要有三点，一是限产松动，钢铁产量创新高；二是下游需求快速回落；三是外部因素加剧了不确定性，包括原油暴跌等外围市场影响。宏观环境整体悲观，叠加近日钢材现货价格出现断崖式下跌，钢厂利润快速萎缩的情况下，钢贸商恐慌情绪增强，开始主动去原料库存。尤其高品铁矿石采购需求骤降，悲观情绪引发市场恐慌性拋售。如若钢厂后期主动减产，将有利于钢价企稳，但高品铁矿价格仍将继续承压。另外，钢厂方面强力挤压焦企利润，目前第三轮调价部分落地，部分地区钢厂表示明曰向焦企提降第四轮，焦企抵抗难度较大，价格下跌势头明显。

     今日我们团队主要做多了PTA1905、棕榈1905、塑料1901、橡胶1901、郑煤1901，逢高做空了PTA1905，多空部分获利止盈，其中郑煤1901单浮盈6%，当前持有郑煤1901、棕榈1901、塑料1901的多单。资金流向方面，国内商品呈现净流出状态，今日文华商品指数失血15.95亿元。黑链成重灾区，4.55亿资金疯狂涌出，其中铁矿石遭到3.56亿资金拋弃。化工板块、油脂链同样损失惨重，两者均痛失逾3亿资金。隔夜每股和国际油价止跌反弹，但全球经济增长速度放缓忧虑犹存，国内商品市场悲观情绪仍未扭转。近期重点关注本周末将举行的G20峰会和下周OPEC会议，贸易战走向及原油减产都有可能在市场上掀起新一轮波动。